脫離“中國(guó)第一鈣”、“中國(guó)鈣王”等光環(huán)稱號(hào)后，李安平也遭受空前質(zhì)疑。
2021年，李安平實(shí)際控制的振東制藥（300158.SZ）出人意料地賣掉了朗迪制藥，獲利近29億元。朗迪制藥是振東制藥2016年高溢價(jià)購(gòu)買的資產(chǎn)，被稱為振東制藥的“現(xiàn)金奶牛”。
受此影響，2021年，振東制藥的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)史無前例地漂亮，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）為26.17億元。
讓人詫異的是，2021年度，振東制藥卻計(jì)劃派發(fā)現(xiàn)金紅利27.74億元，當(dāng)年賺取的凈利潤(rùn)還不夠完成年度分紅。而在過去10年，公司派發(fā)的紅利累計(jì)數(shù)也只有5.55億元。
振東制藥為何要賣掉核心資產(chǎn)，為何要如此土豪式分紅？市場(chǎng)質(zhì)疑，振東制藥在進(jìn)行利益輸送。
最新消息為，截至4月14日，解除部分股權(quán)質(zhì)押后，大股東山西振東健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“振東集團(tuán)”）的質(zhì)押率仍然47.84%。
據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者粗略計(jì)算，2018年以來，振東集團(tuán)累計(jì)已經(jīng)實(shí)施了五輪減持，累計(jì)套現(xiàn)約8億元。這次土豪分紅，李安平及其控制的振東集團(tuán)將分得9.61億元。
令人擔(dān)憂的是，振東制藥押寶防脫發(fā)業(yè)務(wù)，是否會(huì)有一個(gè)好的未來。2021年，公司扣非凈利潤(rùn)為1.34億元，同比下降超20%。
賣掉“核心主業(yè)”后利潤(rùn)全分光
振東制藥備受市場(chǎng)關(guān)注，其中一個(gè)重要原因，是其子公司朗迪制藥有“中國(guó)第一鈣”、“中國(guó)鈣王”之稱。
朗迪制藥主要生產(chǎn)的產(chǎn)品朗迪牌碳酸鈣D3片和碳酸鈣D3顆粒為主要應(yīng)用于兒童、妊娠和哺乳期婦女、更年期婦女、老年人等的鈣補(bǔ)充劑，并幫助防治骨質(zhì)疏松癥。其主要產(chǎn)品屬于市場(chǎng)明星產(chǎn)品，有著較高的市場(chǎng)地位。
2016年8月，振東制藥通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式作價(jià)26.46億元收購(gòu)了朗迪制藥100%股權(quán)。此次收購(gòu)溢價(jià)率高達(dá)11倍，交易對(duì)方也對(duì)應(yīng)地作出了業(yè)績(jī)承諾。結(jié)果，2015年至2017年，朗迪制藥實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）累計(jì)數(shù)為6.08億元，超過承諾數(shù)。以此計(jì)算，年均盈利約2億元。
2018年、2019年，朗迪制藥實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為2.56億元、3.03億元，2020年及2021年前4個(gè)月的凈利潤(rùn)分別為3.57億元、0.96億元。
與之對(duì)應(yīng)的是，2015年至2020年，振東制藥實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為0.65億元、2.03億元、3.02億元、-1.47億元、1.43億元、2.62億元。
對(duì)比發(fā)現(xiàn)，除了2017年，振東制藥其余年度的凈利潤(rùn)均低于朗迪制藥貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)。由此可見，朗迪制藥是公司凈利潤(rùn)主要來源。
然而，在去年8月，振東制藥宣布，作價(jià)58億元將朗迪制藥100%股權(quán)出售。本次交易，公司獲利約29億元（稅后約24.34億元）。
正是這筆出售資產(chǎn)交易，使得振東制藥在2021年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為50.94億元，同比增長(zhǎng)5.07%，凈利潤(rùn)為26.17億元，同比增幅達(dá)898.92%。而扣非凈利潤(rùn)只有1.34億元，同比下降25.93%。
出售核心資產(chǎn)令人不解，振東制藥大舉派發(fā)紅利則被指利益輸送。
在拋售核心資產(chǎn)大幅獲利之后，振東制藥一反常態(tài)地現(xiàn)金分紅。根據(jù)2021年度利潤(rùn)分配方案，公司擬實(shí)施每10股派發(fā)紅利27元（含稅），共計(jì)派發(fā)27.74億元。
高達(dá)27.74億元的現(xiàn)金分紅，占當(dāng)年凈利潤(rùn)的105.99%。而在過去10年，公司派發(fā)的紅利累計(jì)數(shù)為5.55億元。
監(jiān)管部門也懷疑振東制藥在進(jìn)行利益輸送，并下發(fā)問詢函進(jìn)行追問。
4月14日晚間，振東制藥回復(fù)稱，為提高股東回報(bào)，維護(hù)股東利益，樹立公司良好的資本市場(chǎng)形象，并綜合考慮經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況與發(fā)展戰(zhàn)略，公司根據(jù)情況適時(shí)開展分紅，增強(qiáng)廣大投資者的獲得感。
公司持股5%以上的股東及其一致行動(dòng)人為實(shí)際控制人李安平及控股股東振東集團(tuán)，共持有公司34.64%股份，其余單一最大股東持股比例均不超過5%。根據(jù)李安平出具的書面說明并經(jīng)核查，其財(cái)務(wù)狀況良好，不存在逾期尚未支付的大額負(fù)債及重大或有負(fù)債，不存在與債務(wù)相關(guān)的重大訴訟、仲裁等糾紛情況，不存在主要股東利用股東身份地位從公司獲取利益輸送的情形。
實(shí)際情況真的是這樣嗎？
實(shí)控人套現(xiàn)加分紅將獲利17.6億
面對(duì)用現(xiàn)金分紅來利益輸送的質(zhì)疑，振東制藥的解釋并不能讓人信服。實(shí)際上，振東集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況并不理想。
據(jù)披露，振東集團(tuán)曾大規(guī)模質(zhì)押所持振東制藥股份以獲取融資。2019年5月，振東集團(tuán)的質(zhì)押率一度高達(dá)91.49%。此時(shí)，振東制藥的股價(jià)較2017年上半年下跌近50%。
或許存在平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，或許是其他資金需求，從2018年初開始，振東集團(tuán)開始籌劃通過二級(jí)市場(chǎng)大規(guī)模減持套現(xiàn)。
2018年3月6日，振東集團(tuán)首次試水，一次性減持1012萬股股份，套現(xiàn)約1.55億元。
第二次減持發(fā)生在2019年四季度，振東集團(tuán)減持的股份數(shù)量為2920.23萬股，套現(xiàn)約1.32億元。
緊接著的2020年一季度，振東集團(tuán)實(shí)施第三輪減持，這次減持股份數(shù)量為1512.77萬股，套現(xiàn)約0.75億元。
2020年11月，振東集團(tuán)實(shí)施第四輪減持，共計(jì)減持2060萬股，套現(xiàn)約1.15億元。
第五輪減持出現(xiàn)在2021年9月至11月，套現(xiàn)約1.22億元。
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