什么搞錢快，就發(fā)展什么！在“發(fā)量”成為萬千打工人心結的現在，振東制藥果斷放棄了“補鈣”。
8月18日晨間，振東制藥發(fā)布公告稱，宣布以58億元將朗迪公司出售給上海方朗。
受此消息影響，振東制藥股價今日開盤后急速下跌，早盤跌幅一度超過10%。截至收盤，報收7.27元/股，跌幅達7.86%。
為何出售朗迪制藥
北京振東朗迪制藥有限公司（簡稱，朗迪制藥）是振東制藥的全資子公司。朗迪制藥始建于2003年10月，是具有自主品牌的維生素礦物質鈣補充劑類藥物生產企業(yè)。其主要產品是朗迪牌碳酸鈣D3片和碳酸鈣D3顆粒，主要應用于兒童、妊娠和哺乳期婦女、更年期婦女、老年人等的鈣補充劑，并幫助防治骨質疏松癥。
為什么要把一家營收還不錯的公司賣了？這是很多投資者不理解的地方。
公開資料顯示，朗迪鈣作為振東制藥的拳頭產品，2020年市場占有率為16.90%，排名第一。同時，朗迪鈣目前覆蓋全國40萬家藥店和6181家醫(yī)院。2021年上半年，朗迪鈣系列產品保持48.39%的穩(wěn)定增長，市場占有率繼續(xù)超越競品，成為鈣制劑領域全國第一，繼續(xù)占據“中國鈣王”的龍頭地位。
業(yè)績方面，朗迪制藥業(yè)績報顯示，2017年至2020年，公司營收收入分別為8.88億元、7.56億元、8.3億元和7.52億元；凈利潤分別為2.51億元、2.56億元、3.03億元和3.61億元。今年上半年，朗迪制藥營收為4.05億元，占上市公司總營收的15.3%，營業(yè)利潤、凈利潤分別為2.15億元、1.83億元�？傮w看，雖然凈利潤在逐年增加，但是近年來其營收收入呈現下滑或停滯不前的狀態(tài)，其中2020年還直接下滑9.36%
對于此次出售協議的簽署，振東制藥在公告中披露，公司目前業(yè)務涉及較廣，包括包括中藥、化學藥及創(chuàng)新藥物、保健品和消費品等領域，總計擁有藥品文號586個。同時，積極開展創(chuàng)新藥研究，目前已有包括治療多發(fā)性硬化癥的ZD03、治療乳腺癌、胃癌、房顫等在內的多個品種創(chuàng)新藥已進入或即將進入臨床研究階段。因此考慮到公司未來在中藥、化學藥及創(chuàng)新藥物領域的資金投入需求和降低負債等因素，出售朗迪制藥可使公司戰(zhàn)略更加聚焦，同時大幅降低公司商譽。
不過就在去年，振東制藥還在對朗迪制藥進行擴產，計劃完成年產30億片碳酸鈣D3片劑及7.5億袋顆粒劑生產線。這樣突然的放棄，讓投資者倍感迷惑。
搭上醫(yī)美順風車
山西振東制藥股份有限公司（簡稱，振東制藥），主營業(yè)務為維生素、礦物質制劑、中藥、創(chuàng)新藥等產品的研發(fā)、生產和銷售。截至半年報報告期內，振東制藥共有586個批文，439個品種，其中中藥128個、化藥268個，原料藥32個，保健品11個（OTC類藥品129個，處方藥267個）；涵蓋10個劑型，24個細分劑型；2020版《國家醫(yī)保目錄》收錄產品237個，醫(yī)保產品占比60%；擁有獨家產品或劑型11個。
與本次突然甩賣“鈣片”同樣讓投資者不解的是，今年6月1日振東制藥“懸崖勒馬”式公告，宣布終止出售子公司安特制藥。對此振東制藥解釋稱，安特制藥旗下治療脫發(fā)的達霏欣米諾地爾搽劑前幾年銷售差，不是公司主要經營品種。但今年，男性醫(yī)美和脫發(fā)經濟受廣泛關注。達霏欣米諾地爾的銷售增速很快，今年一季度銷售額達5000萬元。同時，振東制藥代理銷售的防脫發(fā)的咖啡因洗發(fā)水，與生發(fā)的達霏欣匹配組合，可以打造成一個相輔相成的醫(yī)美產品系列。
最直觀的反應就是市場份額的增加。公開資料顯示，達霏欣市場份額逐年增加，2020年為26.35%，排名第二。中康CHM最新數據顯示，2021年上半年達霏欣市場份額占比45.23%，同比增長190%，領跑米諾地爾品類市場。同時，2021年上半年達霏欣還在進軍海外市場，出口菲律賓6500盒。
今年4月，控股股東振東集團與新生植發(fā)簽訂戰(zhàn)略合作協議。其中，新生植發(fā)利用自身診療技術融合米諾地爾開發(fā)出聯合療法，振東集團則是唯一擁有米諾地爾搽劑雙濃度的企業(yè)。公開數據顯示，中國植發(fā)防脫行業(yè)市場規(guī)模有望在2023年實現42億元，年復合增長率約26.4%。
自從搭上醫(yī)美的順風車，振東制藥的股價也是一路飆升。今年2月，振東制藥的股價還停留在4.03元/股，自從6月份發(fā)布終止出售子公司安特制藥后，股價一路飆升至8.66元/股，漲幅達到54.46%。
上半年商譽高企
根據振東制藥今日披露半年報，今年上半年，振東制藥營業(yè)收入為26.47億元，同比增長34.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.21億元，同比增長87.44%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤為1.70億元，同比增長91.95%；經營活動產生的現金流量凈額為-3595.34萬元，同比減少124.86%。
數據來源：Choice
值得注意的是，2020年振東制藥的流動負債達到17.08億，同比上升57.46%，同時非流動資產達到37.84億，同比增減-4.56%。今年上半年末，振東制藥商譽賬面原值為24.97億元，本期增加1.31億元；商譽減值準備余額為1.53億元，本期增加1.23億元；商譽賬面價值為23.43億元，本期增加811.35萬元。而該公司表示，出售朗迪鈣，就是為了大幅降低公司商譽。
研發(fā)和銷售費用方面，根據半年報，振東制藥上半年研發(fā)投入金額為9906.75萬元，占總營業(yè)收入的3.74%。銷售費用上半年高達11.64億元，同比增長31.56%。
7月16日，振東制藥還對公司股份進行了質押和解押，在解除質押3670萬股（占其所持股份比例9.39%，占公司總股本比例3.58%）后又再次質押2950萬股（占其所持股份比例7.56%，占公司總股本比例2.87%。）。
來源：國際金融報
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