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三年時(shí)間負(fù)債攀升5倍
2003年創(chuàng)立于安徽的老鄉(xiāng)雞，前身是連鎖快餐肥西老母雞。多年間，憑借具有區(qū)域特色的老母雞產(chǎn)品，品牌門店穩(wěn)步擴(kuò)張，遍布安徽，截至2021年末，公司擁有991家直營(yíng)門店、82家加盟門店。
此前，老鄉(xiāng)雞正式報(bào)送招股說(shuō)明書(shū)并于5月19日進(jìn)行預(yù)披露，擬上交所主板掛牌上市。招股書(shū)顯示，2019—2021年，老鄉(xiāng)雞分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約28.59億元、34.54億元、43.93億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)約1.59億元、1.05億元、1.35億元。
在經(jīng)營(yíng)模式上，老鄉(xiāng)雞建立以直營(yíng)門店銷售為主，加盟門店銷售相結(jié)合的營(yíng)銷體系，通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)化的供應(yīng)鏈管理體系、線下網(wǎng)點(diǎn)布局，形成了覆蓋安徽、江蘇、湖北、上海、浙江等區(qū)域的門店網(wǎng)絡(luò)。
不過(guò)，加盟業(yè)務(wù)占比總營(yíng)收并不明顯。2020—2021年，加盟業(yè)務(wù)收入分別約為1142萬(wàn)元和8365萬(wàn)元，營(yíng)收占比分別為0.33%、1.90%。
“老鄉(xiāng)雞測(cè)試特許經(jīng)營(yíng)，明顯是為了上市之后，可以大踏步地進(jìn)行門店擴(kuò)張。”此前，餐飲行業(yè)分析師、凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳接受時(shí)代周報(bào)記者采訪表示，老鄉(xiāng)雞對(duì)于特許經(jīng)營(yíng)的模式，并沒(méi)有太多經(jīng)驗(yàn)，需要相對(duì)謹(jǐn)慎地去推進(jìn)。
事實(shí)上，上市謀求資金擴(kuò)張市場(chǎng)版圖的老鄉(xiāng)雞，外拓之路并不順?biāo)臁?021年，老鄉(xiāng)雞在湖北、浙江、江蘇以及上海、廣東、北京等區(qū)域的全資子公司均處于虧損狀態(tài)，合計(jì)虧損高達(dá)1.63億元。
招股書(shū)顯示，2019—2021年來(lái)自于安徽市場(chǎng)的收入占比始終處于較高水平，分別為82.01%、79.97%、70.65%，老鄉(xiāng)雞尚未走出安徽。
但招股說(shuō)明書(shū)顯示，老鄉(xiāng)雞仍將擬募集資金12億元，用于華東總部項(xiàng)目、新增餐飲門店建設(shè)項(xiàng)目及數(shù)據(jù)信息化升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目。
值得一提的是，老鄉(xiāng)雞的負(fù)債水平高于同行。
招股書(shū)顯示，老鄉(xiāng)雞近三年資產(chǎn)負(fù)債率分別為23.41%、34.03%和50.10%，總體呈上升趨勢(shì)。2019—2021年，老鄉(xiāng)雞的負(fù)債總額從4.14億元攀升至21.4億元，三年翻了5倍之多。
僅2021年，同行業(yè)中可比公司資產(chǎn)負(fù)債率大多約在30%~40%。其中，同慶樓去年資產(chǎn)負(fù)債率為30.75%，廣州酒家資產(chǎn)負(fù)債率為33.91%，全聚德資產(chǎn)負(fù)債率為40.45%。
現(xiàn)金方面，2019—2021 年，老鄉(xiāng)雞現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額分別為-7708.20萬(wàn)元、3.66億元和 6279.46萬(wàn)元；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-2.79億元、-2.28億元、-3.11億元。
“投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為負(fù)，主要是購(gòu)建固定資產(chǎn)和投資理財(cái)支出等。”老鄉(xiāng)雞對(duì)此解釋稱。
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