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2021年，豫園股份物業(yè)開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售收入同比下降10.84%。在房地產(chǎn)嚴(yán)監(jiān)管大基調(diào)及競(jìng)爭(zhēng)更趨激烈的市場(chǎng)環(huán)境下，公司商業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)也在逐步累積。
澄清收購(gòu)某酒企的傳聞、中藥飲片抽檢不合規(guī)……業(yè)務(wù)領(lǐng)域涵蓋房地產(chǎn)、餐飲、珠寶、醫(yī)藥等的“老八股”上海豫園旅游商城（集團(tuán)）股份有限公司（下稱(chēng)豫園股份，600655.SH）近來(lái)“有點(diǎn)忙”。
近期有消息稱(chēng)，復(fù)星系在與夜郎古酒業(yè)洽談收購(gòu)，旗下上市公司豫園股份或?yàn)槭召?gòu)主體，夜郎古酒業(yè)將被裝入舍得酒業(yè)（600702.SH）旗下。對(duì)于這一傳聞，豫園股份對(duì)外表示消息不屬實(shí)。
而在澄清與酒業(yè)有關(guān)的傳聞之前，該公司在藥業(yè)領(lǐng)域的抽檢不合格也引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。據(jù)上海市藥品監(jiān)督管理局日前發(fā)布的2022年第1期藥品質(zhì)量抽檢通告，標(biāo)示生產(chǎn)單位為上海童涵春堂中藥飲片有限公司的白茅根飲片，性狀不符合規(guī)定，被抽樣單位為上海童涵春堂藥業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)童涵春堂），童涵春堂為豫園股份合計(jì)持股85%的子公司。
若拋開(kāi)上述事件，將目光聚焦于豫園股份自身來(lái)看，《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2021年該公司營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)全部呈現(xiàn)出上漲的趨勢(shì)，且同比增速分別為12.15%、6.92%。同時(shí)，除物業(yè)開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售收入同比下降10.84%外，珠寶、文化餐飲等其他業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)都較為可觀。
不過(guò)，擁有過(guò)于多元且相關(guān)性并不太強(qiáng)的業(yè)務(wù)會(huì)加大公司的內(nèi)部管理難度，也會(huì)在一定程度上影響該現(xiàn)金流狀況。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月底，豫園股份現(xiàn)金比率為0.24%，而2018年同期則為0.58%。
在現(xiàn)金流狀況有所走弱的同時(shí)，該公司還存在股東大比例質(zhì)押現(xiàn)象，目前，豫園股份全部大股東未解押股權(quán)質(zhì)押數(shù)量占持有股份數(shù)量比例高達(dá)83.65%。
多元業(yè)務(wù)下管理難度加大
作為一家集黃金珠寶、餐飲、醫(yī)藥、工藝品、百貨、食品、旅游、房地產(chǎn)、金融和進(jìn)出口貿(mào)易等產(chǎn)業(yè)為一體，多元化發(fā)展的綜合性商業(yè)集團(tuán)，2021年年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，豫園股份物業(yè)開(kāi)發(fā)與銷(xiāo)售收入為166.34億元，同比下降10.84%；毛利率為27.44%，同比減少0.97個(gè)百分點(diǎn)。
可以看到，該公司房地產(chǎn)相關(guān)板塊業(yè)務(wù)不僅收入有所下滑，且毛利率也有所走低。而從房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)看，盡管近一段時(shí)間調(diào)控的高壓態(tài)勢(shì)有所松動(dòng)，但能否令豫園股份直接受益尚屬未知數(shù)。隨著商業(yè)物業(yè)投資的增加，其商業(yè)物業(yè)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)也正在逐步積累，這或?qū)υ摴竞罄m(xù)房地產(chǎn)有關(guān)收入能否繼續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)帶來(lái)較大不確定性。
除房地產(chǎn)有關(guān)業(yè)務(wù)外，年報(bào)顯示，2021年該公司珠寶、文化餐飲、化妝品等業(yè)務(wù)營(yíng)收均呈現(xiàn)出增長(zhǎng)趨勢(shì)，且分別同比增加23.8%、56.8%、57.2%。
需要注意的是，隨著該公司各業(yè)務(wù)板塊的外拓步伐、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和銷(xiāo)售規(guī)模不斷擴(kuò)大，這相應(yīng)地會(huì)導(dǎo)致內(nèi)部管理的難度逐步加大，這也在該公司管理費(fèi)用上得到了體現(xiàn)。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年—2021年，豫園股份管理費(fèi)用分別為22.83億元、26.93億元及32.1億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為18.58%。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 豫園股份 |
