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2020年疫情加速了復合調味品行業(yè)的發(fā)展，但是僅過了一年時間，行業(yè)內頭部公司就開始出現業(yè)績大幅下滑。
火鍋底料TOP3之一的頤海國際2021年上半年凈利潤下滑近13%，另一家天味食品近期披露業(yè)績預告，2021年全年實現營收20.26億元，同比減少14%；凈利潤1.79億元，同比減少51%。
造成天味食品業(yè)績下滑的直接原因是快速擴張后的渠道壓貨。2020年天味食品營收出現了37%的高增長，背后是公司經銷商隊伍的大擴張，此舉造成渠道壓貨嚴重，從2021年2季度開始，天味就進入了去渠道庫存周期。
天味食品飛速擴張后消化不良 渠道壓貨致2021年業(yè)績下滑
2月底，天味食品推出了股票激勵計劃，擬向激勵對象授予1197萬股，占公司總股本的1.59%，授予對象總人數237人，包括目前任職的董事、高級管理人員、中層管理人員和技術骨干。
其中三位副總裁于志勇、吳學軍、沈松林及董秘何昌軍，四人分別被授予33萬股、38萬股、30萬股、30萬股。截至3月3日，天味食品股價為21.42元，被授予價格為10.96元，按照市場價估算，四位高管人均浮盈超300萬。
業(yè)績考核目標是，2022年營收增長率不低于15%，2023年營收增長率不低于15%。從2015年到2020年天味食品營業(yè)收入年復合增長率為22%，相比之下15%的增速目標并不算高，對應2022年營收為23.3億元，還沒達到2020年的水平。
股票激勵計劃推出的背景是天味食品業(yè)績的大幅下滑。
根據1月底天味食品披露的業(yè)績預告，全年營收下降14%，歸母凈利潤下降51%，扣非凈利潤下降62%。
天味食品營收大幅下滑跟此前的渠道壓貨有關。2020年天味食品進行了一輪經銷商體系改革，加速招商。2019年底其合作經銷商數量為1221家，到2020年底已經擴張至3001家，這帶動2020年營收實現了37%的高增長，其中經銷商渠道銷售收入增長40%，直接后果就是渠道庫存高企。
2021年天味食品開始渠道清庫存，前三季經銷商渠道銷售收入同比減少15%，這是公司營收下滑的直接原因。
分季度看天味食品的營收增速，2021年一季度高增56%，二、三、四季度則分別增長-15%、-37%、-25%，從二季度開始的去渠道庫存一直延續(xù)到四季度。
與此同時，公司投入大量銷售費用在市場開拓及廣告上，在2021年11月份機構調研中，管理層稱公司在“適度增加銷售人員，加強對銷售人員及經銷商的培訓，提升能力”。2021年前三季天味食品銷售費用3.26億元，同比增長了41%。
原材料成本上漲降低了毛利率，其綜合毛利率從2020年全年的41%降至2021年前三季的34%。大幅增長的銷售人員薪酬、廣告費及渠道推廣費拉低了公司凈利率。2021年前三季天味食品凈利率僅為5.73%，上年同期則為21%。這共同造成公司去年業(yè)績的大幅下滑。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 天味食品 |
