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2月16日晚間，金種子發(fā)布公告，稱擬引入華潤(rùn)作為戰(zhàn)略股東。公司股價(jià)聞風(fēng)而動(dòng)，16日下午提前漲停，截至2月22日，已經(jīng)連續(xù)五個(gè)交易日漲停。
近幾年處在困境中的白酒企業(yè)引入戰(zhàn)投或者控股股東的案例屢見不鮮，華潤(rùn)與山西汾酒、中糧與酒鬼酒、復(fù)星與舍得酒業(yè)的聯(lián)姻都給相關(guān)酒企帶來(lái)業(yè)績(jī)與股價(jià)的雙豐收。這也是市場(chǎng)對(duì)這次金種子酒引入華潤(rùn)抱有期待的原因。
但不容忽視的是，和山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒業(yè)比起來(lái)，金種子酒只能算是一家低端酒企，其主要營(yíng)收來(lái)源為50元以下產(chǎn)品，近幾年產(chǎn)品升級(jí)幾乎沒有取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。
目前白酒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入擠壓式增長(zhǎng)階段，總銷量尤其低端酒銷量在不斷萎縮，各家酒企均在縮減低端產(chǎn)品。在這種情況下，華潤(rùn)的進(jìn)入能讓金種子酒脫胎換骨嗎？
金種子酒為什么要引入華潤(rùn)？
2022年1月底，金種子酒披露了2022年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2021年全年凈利潤(rùn)-1.55億元至-1.85億元，扣非虧損超過(guò)1.8億。 從2019年起公司已經(jīng)扣非虧損三年，總計(jì)虧損超5億元。
公告稱“業(yè)績(jī)預(yù)虧主因是公司白酒產(chǎn)品結(jié)構(gòu)處于調(diào)整期，次高端產(chǎn)品銷售占比較低，綜合銷售毛利較低。”事實(shí)上，金種子酒持續(xù)幾年的產(chǎn)品升級(jí)一直未取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，目前主要收入來(lái)源仍是低端酒。
從2013年起金種子酒的白酒業(yè)務(wù)就進(jìn)入了一個(gè)漫長(zhǎng)的萎縮通道！從2013年以來(lái)，其營(yíng)收只有2018年及2020年兩年正增長(zhǎng)。銷量從2016年以來(lái)一路下滑，2019年產(chǎn)銷量?jī)H為2016年的40%。2020年產(chǎn)量與銷量出現(xiàn)拐點(diǎn)，但是從結(jié)構(gòu)來(lái)看，貢獻(xiàn)增長(zhǎng)的是普通白酒，中高檔酒產(chǎn)量繼續(xù)萎縮19%，銷量萎縮12%。
相比之下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的惡化是更為致命的，2016年中高檔白酒營(yíng)收8.15億元，2020年下滑到2.59億元。金種子將50元以上的產(chǎn)品歸類為中高檔酒。截至2021年前三季，普通白酒（50元以下）占白酒收入的66%，公司本質(zhì)上就是一家以50元以下產(chǎn)品為主的低端酒企。
2021年前三季度白酒收入4.7億元，同比增長(zhǎng)34%，但是50元以上的中高檔酒僅增長(zhǎng)3%，增長(zhǎng)幾乎全部由50元以下的產(chǎn)品貢獻(xiàn)。
金種子酒的弱勢(shì)地位某種程度上跟徽酒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)激烈程度有關(guān)。徽酒市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局異常激烈，除了四家上市酒企外，還存在眾多中小酒廠，很多地級(jí)市都有自己的強(qiáng)勢(shì)白酒品牌。
目前古井貢酒與口子窖占據(jù)100-200元價(jià)格帶，迎駕貢酒占據(jù)70-100元，100元以下價(jià)位帶集中著高爐、宣酒、金種子酒等酒企。招商證券研報(bào)曾經(jīng)總結(jié)過(guò)，“徽酒企業(yè)在20-100元價(jià)格帶之間密集交錯(cuò)，激烈競(jìng)爭(zhēng)，基本上每20元就能形成一個(gè)清晰的價(jià)格帶，每個(gè)價(jià)格帶都有強(qiáng)勢(shì)品牌主導(dǎo)。”
金種子酒2016年曾經(jīng)推出過(guò)徽蘊(yùn)和柔和系列，徽蘊(yùn)終端售價(jià)在100元左右，柔和系列則在70元左右。寄望于借此向上突破價(jià)格帶，但是從此后幾年中高檔產(chǎn)品表現(xiàn)來(lái)看，金種子產(chǎn)品升級(jí)的努力是失敗的。這也是金種子酒引入華潤(rùn)的直接原因。
在華潤(rùn)的支持下，金種子酒能否完成產(chǎn)品升級(jí)，打造出自身的中高端品牌呢？ 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 金種子酒 |
