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金種子酒是去年扣非后虧損的兩家白酒公司之一！
去年其營(yíng)業(yè)收入10.38億元，歸母凈利潤(rùn)6940.61萬(wàn)元，扣非后仍舊虧損1.14億元。2018年以來(lái)其利潤(rùn)高度依賴非經(jīng)常性損益。
虧損背后是其日漸萎縮的白酒業(yè)務(wù)，截至去年其另一項(xiàng)業(yè)務(wù)藥品收入占比已經(jīng)達(dá)到42%，金種子酒已經(jīng)成為一家名副其實(shí)的雙主業(yè)公司。
近幾年金種子酒各個(gè)檔位的白酒產(chǎn)品均在萎縮，去年公司重新加碼50元以下的低端酒，產(chǎn)銷量短期出現(xiàn)暴增，低端酒會(huì)是金種子酒的未來(lái)嗎？
金種子酒白酒主業(yè)持續(xù)萎縮 全靠非經(jīng)常性損益貢獻(xiàn)利潤(rùn)
2020年金種子實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.38億元，同比增長(zhǎng)13.55%；歸母凈利潤(rùn)為6940.61萬(wàn)元，上年則虧損2.04億元，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。不過(guò)盈利大部分來(lái)自阜陽(yáng)市潁州區(qū)政府征收金種子所屬宗地的補(bǔ)償款�？鄯呛笕耘f虧損1.14億元。
近幾年，金種子酒每年都存在大額的非經(jīng)常性損益，去年非經(jīng)常性損益為1.83億元，主要來(lái)自政府征地補(bǔ)償，僅此一項(xiàng)收益就達(dá)到2.05億元。2019年非經(jīng)常損益2385.42萬(wàn)元，主要來(lái)源為政府補(bǔ)助。2018年非經(jīng)常性損益8424.8萬(wàn)元，主要來(lái)源為征地補(bǔ)償和政府補(bǔ)助。
從扣非凈利潤(rùn)來(lái)看，2017年金種子酒扣非凈利潤(rùn)就已經(jīng)轉(zhuǎn)負(fù)，2018年短暫扭虧后2019年及2020年再度陷入虧損。
從營(yíng)收構(gòu)成來(lái)看，藥業(yè)收入已經(jīng)占到總營(yíng)收的42%，營(yíng)收同比增長(zhǎng)了11%。金種子酒事實(shí)上已經(jīng)成為一家白酒+藥品的雙主業(yè)公司。
相比白酒業(yè)務(wù)，藥業(yè)毛利率偏低，2019年為11.4%，去年下滑至6.95%。在營(yíng)收增長(zhǎng)近11%的情況下，營(yíng)業(yè)成本增長(zhǎng)超過(guò)16%。
近幾年金種子酒的毛利率不斷下滑，由2014年以前的超60%下滑到2019年的37.87%，去年進(jìn)一步下滑至27.72%。原因就是高毛利的白酒收入不斷萎縮（同時(shí)白酒業(yè)務(wù)毛利率也在下滑），低毛利的藥品業(yè)務(wù)占比不斷提升。如果未來(lái)藥品收入替代白酒成為金種子酒的主營(yíng)業(yè)務(wù)，公司的毛利率勢(shì)必進(jìn)一步下滑。
另一方面，雖然去年?duì)I收增長(zhǎng)近14%，但是現(xiàn)金流狀況依然不好。賬面貨幣資金減少了20%，銷售商品收到的現(xiàn)金減少10%。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為-1.6億元，依然是凈流出狀態(tài)。
失敗的產(chǎn)品升級(jí)
事實(shí)上從2013年起金種子酒白酒業(yè)務(wù)就進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)期萎縮通道！
從營(yíng)收來(lái)看，2013年以來(lái)只有2018年及2020年兩年正增長(zhǎng)。銷量也有同樣的趨勢(shì)，2015年以前金種子酒未披露產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)，從開(kāi)始披露的2016年到2019年，產(chǎn)銷量逐年下滑。2019年的銷量還不到2016年的40%，產(chǎn)量則為2016年的38%。
在這個(gè)過(guò)程中，金種子酒低端產(chǎn)品和中高端產(chǎn)品均在萎縮。2016年中高檔白酒營(yíng)收8.15億元，2019年下滑到3.82億元；普通白酒則從3.71億元下滑到1.3億元。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 金種子酒 |
