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22日晚間，被稱為“油中之茅”的金龍魚（300999）發(fā)布2021業(yè)績(jī)快報(bào)，公司去年?duì)I收突破2000億元大關(guān)，而貴州茅臺(tái)2021年未經(jīng)審計(jì)的營(yíng)收為1090億元。
也就是說(shuō)，從營(yíng)收規(guī)模來(lái)看金龍魚約等于兩個(gè)貴州茅臺(tái)。但是在營(yíng)收保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的背后，金龍魚卻給投資者打出了一記“悶拳”，去年凈利潤(rùn)僅40億出頭，驟降逾三成。而茅臺(tái)去年的凈利潤(rùn)在520億元左右。
去年四季度凈利驟降五成
業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，金龍魚2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2262.3億元，同比增長(zhǎng)16.1%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額61.8億元，同比下降30.9%，歸母凈利潤(rùn)為41.3億元，同比下降31.1%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為50.0億元，同比下降43.2%。
對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，金龍魚表示，報(bào)告期內(nèi)，因原材料成本上漲幅度較大，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本高于去年同期。雖然公司上調(diào)了部分產(chǎn)品的售價(jià)，但并未完全覆蓋原材料成本的上漲，利潤(rùn)同比減少。此外，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，疊加消費(fèi)疲軟因素，公司的中高端零售產(chǎn)品銷量受到較大影響。同時(shí)，隨著報(bào)告期內(nèi)國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，國(guó)內(nèi)餐飲市場(chǎng)復(fù)蘇，餐飲渠道逐步恢復(fù)，因此，公司廚房食品的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，毛利率較低的餐飲渠道產(chǎn)品銷量占比提升。
在飼料原料及油脂科技方面，公司在報(bào)告期內(nèi)一方面受市場(chǎng)行情上漲影響，收入和利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，其中油脂科技業(yè)務(wù)的利潤(rùn)增幅較大，但是大豆采購(gòu)量和壓榨量較去年同期有所下降，壓榨利潤(rùn)減少。另一方面，公司為套保大豆相關(guān)業(yè)務(wù)的衍生金融工具產(chǎn)生了一些損失。
根據(jù)金龍魚2021年三季報(bào)，公司去年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)36.81億元，同比下降27.68%。計(jì)算可知，公司第四季度單季凈利潤(rùn)為4.51億元，相較2020年第四季度的9.11億元下降約50%。事實(shí)上，金龍魚2021年第三季度單季業(yè)績(jī)也同比下滑65.86%。
中泰證券分析師表示，2020年第四季度以來(lái)，品牌包裝油行業(yè)進(jìn)入近10年最艱難的時(shí)刻，遭遇“壓榨利潤(rùn)+小包裝利潤(rùn)”雙殺。2021年第四季度以來(lái)養(yǎng)殖行業(yè)回暖使得壓榨利潤(rùn)恢復(fù)常態(tài)，同時(shí)包裝油提價(jià)，小包裝利潤(rùn)得以改善。此外，上游價(jià)格上漲強(qiáng)化米面提價(jià)預(yù)期。
銷售毛利率明顯低于同行
Wind數(shù)據(jù)顯示，自2017年至今，金龍魚的營(yíng)業(yè)收入均超過(guò)1500億元，但是其歸母凈利潤(rùn)僅在2020年達(dá)到60.01億元，其余時(shí)間均未超過(guò)55億元。
值得注意的是，金龍魚的銷售毛利率僅10%左右，明顯低于同行平均水平，業(yè)績(jī)?cè)鏊僖猜缘陀诳杀绕髽I(yè)。以2021年前三季度為例，金龍魚的銷售毛利率為8.53%，在調(diào)味品概念31只個(gè)股中居倒數(shù)第二。比較來(lái)看，調(diào)味品行業(yè)中華寶股份、百潤(rùn)股份銷售毛利率高達(dá)72.31%、64.65%，千禾味業(yè)、恒順醋業(yè)、海天味業(yè)、中炬高新的銷售毛利率均超過(guò)30%。
有業(yè)內(nèi)人士指出，糧油產(chǎn)業(yè)本身是重資產(chǎn)、低利潤(rùn)的行業(yè)。而中國(guó)市場(chǎng)范圍廣、渠道深，要成長(zhǎng)為頭部企業(yè)，一定有眾多的分銷商，有眾多的終端去支撐銷量。品牌越做越大，渠道的價(jià)格就更加透明，所以對(duì)于企業(yè)端來(lái)說(shuō)，利潤(rùn)會(huì)更低一些。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 金龍魚 |
