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業(yè)績增長難達(dá)預(yù)期
在孩子王上市初期，不少券商發(fā)布研究報告表現(xiàn)對其看好。
華安證券分析師王洪巖就表示，孩子王在母嬰行業(yè)深耕多年，形成了特有的“商品+服務(wù)+社交”的商業(yè)模式。線下門店成為多元服務(wù)業(yè)務(wù)拓展的天然引流渠道，在母嬰產(chǎn)品銷售的基礎(chǔ)上，公司采取育兒顧問的形式拓客的同時，增加客戶黏性及活躍度，有利于單客創(chuàng)收的提升。
東北證券分析師劉青松也認(rèn)為，2019年以來孩子王門店擴(kuò)張?zhí)崴�，目前母嬰連鎖店市場集中度低，行業(yè)擴(kuò)展空間廣闊。截止2020年底，開業(yè)48個月以上的成熟門店占比不足40%，隨著次新門店的不斷成熟，孩子王營收將實現(xiàn)高速增長。
雖然孩子王近幾年營業(yè)收入保持持續(xù)增長，但凈利潤卻不太樂觀。
從孩子王經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，2014年-2016年，公司連續(xù)三年出現(xiàn)虧損。2017年扭虧后，2018年大幅增長，同比增幅接近兩倍之多。如此高速增長卻未能延續(xù)，進(jìn)入2019年后，公司凈利潤增速放緩至36%，2020年則進(jìn)一步下滑至3%。
2021年作為孩子王登陸A股后的披露首份年報的年度，業(yè)績表現(xiàn)又將如何？
從券商預(yù)估來看，多家給出的每股收益中值為0.39元，對應(yīng)4.3億元凈利潤。然而就目前來看，孩子王的業(yè)績表現(xiàn)或低于市場預(yù)期。2021年前三季度，公司實現(xiàn)凈利潤2.36億元，同比下滑8.55%，其中第三季度凈利潤同比下滑17.2%，下滑明顯加速。
如按券商預(yù)測計算，第四季度孩子王需實現(xiàn)近2億元的凈利潤才能達(dá)到市場預(yù)期。從公司層面來看，首先，公司營收并沒有明顯的季節(jié)性變動；其次，四季度單季業(yè)績爆發(fā)性釋放利潤可能性較小。
綜合來看，2021年孩子王業(yè)績存在低于市場預(yù)期的可能。同時，全年業(yè)績能否重回增長通道都仍是未知數(shù)。
對于機(jī)構(gòu)搶籌建倉，接受金融投資報記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示：“短期看，機(jī)構(gòu)多次買入，但也有部分逢高賣出，換手偏大，流動性較強(qiáng)，不排除機(jī)構(gòu)短炒可能。此外，2021年孩子王一定程度上受疫情影響，2022年存在恢復(fù)性增長預(yù)期，機(jī)構(gòu)出于對未來的看好也可能出手布局。但就公司所處行業(yè)來看，門檻不高導(dǎo)致參與者眾多，行業(yè)集中度不高，不僅要面對部分小公司的無序沖擊，同時還要面臨愛嬰島、樂友、愛嬰室等大企業(yè)的競爭。”
機(jī)構(gòu)搶籌真實目的無從知曉，就二級市場走勢來看，持續(xù)反彈后，機(jī)構(gòu)大舉買入提振有限，孩子王股價大幅沖高后逐級回落，1月18日微跌，部分前期買入的機(jī)構(gòu)出現(xiàn)浮盈。
來源：金融投資報 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 孩子王 |
