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以遠低于凈資產(chǎn)的價格向控股股東增發(fā)
今年7月份，黑芝麻籌劃了一次定增，發(fā)行對象只有一個——廣西容縣沿海房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱“容縣沿海房地產(chǎn)”）。
容縣沿海房地產(chǎn)主營業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)開發(fā)、經(jīng)營，由李玉宇、李玉琦等李氏家族成員控制，而李氏家族是黑芝麻實際控制人。發(fā)行價格為2.6元每股，發(fā)行數(shù)量不超過1.35億股，總募資金額不超過3.5億元。
2.6元的發(fā)行價低于公司凈資產(chǎn)，截至三季末黑芝麻凈資產(chǎn)為3.68元，發(fā)行價相較凈資產(chǎn)折價30%。
在經(jīng)歷2020年下半年的暴跌后，黑芝麻股價長期處在破凈狀態(tài)。在發(fā)布預(yù)案前后，公司股價跌到了3元左右，在此基礎(chǔ)上按照不低于定價基準(zhǔn)日前20 個交易日交易均價的 80%折算，就定出了這個遠低于凈資產(chǎn)的發(fā)行價。
截至預(yù)案發(fā)布日，以李漢榮、李漢朝兄弟為代表的李氏家族直接持有黑芝麻4.17%的股權(quán)，通過黑五類集團持有30.64%的股權(quán)，同時通過其一致行動人韋清文可以支配公司3.34%的表決權(quán)。李氏家族合計持有黑芝麻34.81%的股份，控制其38.14%的表決權(quán)。本次非公開發(fā)行完成后，黑五類集團及其一致行動人持股比例將上升至47.62%！
值得商榷的是，在股價低位以遠低于凈資產(chǎn)的價格大量增發(fā)，然后由實控人控制企業(yè)全額認購，是否涉嫌侵犯中小股東權(quán)益？
在我國公司法中，并沒有對股份有限公司股東的新股優(yōu)先認購權(quán)作出明確承認，這一“缺陷”實質(zhì)上導(dǎo)致中小股東的權(quán)益長期處在被漠視的地位。
根據(jù)預(yù)案，公司非公開發(fā)行主要目的是償還有息負債，降低債務(wù)壓力。如果上市公司僅僅是缺錢，解決辦法其實很多，比如控股股東減持股份后將錢借給上市公司，或者選擇向原股東配股。低價向大股東增發(fā)無疑會大大稀釋中小股東的權(quán)益，是其中比較受詬病的一種。
公司控股股東似乎也不寬裕，11月29日，黑芝麻發(fā)布控股股東股份解除及再質(zhì)押公告，黑五類集團部分質(zhì)押股份在解押后繼續(xù)質(zhì)押。這部分股份質(zhì)押起始日為2018年5月。而根據(jù)披露，其本次質(zhì)押融資用途不是用于滿足上市公司生產(chǎn)經(jīng)營需求。
截至11月底，黑五類集團持有的30.64%黑芝麻股份中77.67%已處在質(zhì)押狀態(tài)。對于黑五類集團的高比例質(zhì)押情況，在半年報問詢函恢復(fù)中，黑芝麻稱黑五類集團及一致行動人的股份質(zhì)押融資款均用于其子公司補充流動資金及相關(guān)關(guān)聯(lián)公司的生產(chǎn)經(jīng)營，所取得的融資借款全部轉(zhuǎn)入黑五類集團或其相關(guān)的關(guān)聯(lián)公司，并用于經(jīng)營活動。
而截至2021年6月30日，容縣沿海房地產(chǎn)資產(chǎn)負債率達到99%，凈資產(chǎn)僅1499萬元，上年凈資產(chǎn)還是負的。上半年營收3.11億，虧損355萬元，去年虧損679萬。容縣沿海房地產(chǎn)用來認購定增的錢會從哪來呢？
來源：新浪財經(jīng)上市公司研究院 作者：浪頭飲食/ 王永 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 黑芝麻 |
