萬達集團對外表示，輕資產(chǎn)平臺上市后，依托其豐富資源，產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢及科技應用場景，與珠海國資協(xié)同進行戰(zhàn)略投資和并購，孵化和吸引更多科技和現(xiàn)代服務業(yè)企業(yè)落戶珠海。在橫琴設立萬達廣場合資持股平臺，開展商業(yè)廣場等類型資產(chǎn)投資及管理、試點開展REITs等創(chuàng)新業(yè)務。

　　此前不久，萬達商管也“換帥”了。8月2日下午，萬達商管公告稱，肖廣瑞辭去公司總裁職務，齊界接替其為公司總裁。公開資料顯示，齊界目前同時擔任萬達集團董事兼總裁、萬達地產(chǎn)集團董事長、萬達文化集團執(zhí)行董事。

　　“輕資產(chǎn)”模式的機會和不確定性

　　萬達的輕資產(chǎn)戰(zhàn)略最早在2015年提出。2020年9月，萬達商管透露，從2021年開始，萬達商管不再發(fā)展“重資產(chǎn)”，即不再投資持有萬達廣場物業(yè)，全面實施“輕資產(chǎn)”戰(zhàn)略。

　　時任萬達商管集團總裁肖廣瑞稱，這是萬達商管集團董事會最新做出的決定。彼時，萬達商管“輕資產(chǎn)”項目發(fā)展超出2020年年初預期。截至當年9月底，萬達商管當年已簽約“輕資產(chǎn)”項目53個，是2019年全年簽約“輕資產(chǎn)”項目的1.3倍。

　　從2000年確定進軍商業(yè)地產(chǎn)至今，萬達已成為國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)領域龍頭企業(yè)。在輕資產(chǎn)運營成為行業(yè)發(fā)展重點的背景下，這方面萬達商管也已走在全國前列。

　　萬達商管走的輕資產(chǎn)運營道路，本質(zhì)是管理人和投資人的職責分離。萬達輕資產(chǎn)商管公司不持有物業(yè)，全面負責已開業(yè)的368個萬達廣場、在建的155個萬達廣場，以及今后發(fā)展的所有萬達廣場的運營管理（數(shù)據(jù)截至2020年底）。

　　行業(yè)人士分析，該模式具有兩種顯著優(yōu)勢：一是，專業(yè)分工帶來的效率提升。萬達商管的輕資產(chǎn)運營模式下，物業(yè)方強在拿地和建設，運營方強在管理，雙方都在發(fā)揮自己的特長，有利于提高經(jīng)營績效。

　　二是，輕資產(chǎn)模式可以更好擴張。傳統(tǒng)商業(yè)地產(chǎn)的重資產(chǎn)模式對于資金需求較大，而輕資產(chǎn)運營專注于品牌和管理的輸出，通過物業(yè)方的物業(yè)手段放大經(jīng)營價值，可以大大降低資金要求，從而也能加快擴張步伐。同時，也給萬達商管的業(yè)務多元化提供了空間。

　　目前來看，萬達商管的輕資產(chǎn)化成效顯著。在2020年開業(yè)的45座萬達廣場中，輕資產(chǎn)占比超過六成。另外，萬達商管今年計劃開業(yè)萬達廣場50個，其中輕資產(chǎn)占比68%。而截至去年末在建的142個萬達廣場中，輕資產(chǎn)占比也已超80%。

　　前述人士提醒，輕資產(chǎn)運營模式也會遇到一些問題，主要集中在合作信任和利益共享機制上。尤其是在利益分享層面，輕資產(chǎn)運營是一個長期過程，物業(yè)方和管理方對于獲取的收益應該怎樣合理分配，建立合理的激勵和實施保障機制非常必要。

　　逐漸成型的萬達商管公司，是重組后的輕資產(chǎn)運營管理公司。萬達商管集團持有該公司全部股權(quán)，也是萬達準備赴港上市的主體公司。不過，在萬達商管進行一番資產(chǎn)騰挪、為上市做準備的同時，其波動的財務表現(xiàn)，也為上市及公司后續(xù)發(fā)展帶來一些不確定性。

　　疫情影響下，深耕線下實體生意的萬達商管，業(yè)績出現(xiàn)了明顯下滑。

　　從數(shù)據(jù)來看，萬達商管2020年實現(xiàn)營業(yè)收入391.34億元，同比下降50.25%；實現(xiàn)凈利潤138.3億元，同比下降44.89%。究其原因，減免租客租金導致租金收益下滑，以及受疫情沖擊酒店經(jīng)營效益變差，共同造成公司的整體業(yè)績下滑。

　　標普在今年上半年的評級報告中指出，因經(jīng)營模式具有韌性，萬達商管仍將是大連萬達集團股份有限公司盈利能力和現(xiàn)金產(chǎn)生能力最強的子公司。在珠海萬達商管上市后，萬達商管面臨的現(xiàn)金流和財務透明度風險或?qū)⒂兴�緩和�?/font>