7月20日，“AI四小龍”中的第一股云從科技在A股過(guò)會(huì)，即將摘得“AI第一股”名號(hào)；8月4日，云從科技成功注冊(cè)了科創(chuàng)板。

　　如今，商湯科技的現(xiàn)金流問(wèn)題似乎也找到了解答。

　　8月27日，商湯科技（證券簡(jiǎn)稱為“商湯集團(tuán)”，本文仍沿用慣稱“商湯科技）向港交所遞交了招股書，將于港股上市，采用同股不同權(quán)的股權(quán)架構(gòu)。中金公司、海通國(guó)際和匯豐擔(dān)任其聯(lián)席保薦人。

　　至此，四家開端于“計(jì)算機(jī)視覺(jué)”的AI公司都已經(jīng)為了IPO做出了諸多努力，至少分別在IPO門前逛了一遭。

　　雖然如今沖擊“AI”第一股的是云從科技，但曠視和依圖都曾經(jīng)早于云從發(fā)起沖刺，但分別折戟了一次。

　　其中最早有所動(dòng)作的是曠視科技，在港交所網(wǎng)站上2019年的8月25日就已經(jīng)查詢到曠視科技提交的聆訊資料。之后市場(chǎng)上曾經(jīng)分別傳出聆訊失敗與成功的消息，曠視一直未予正式回應(yīng)。直到2020年的2月，很多人注意到，港交所網(wǎng)站上，曠視科技的聆訊資料狀態(tài)變?yōu)?ldquo;已失效”。

　　也許是從這次赴港中吸取了教訓(xùn)，之后的依圖科技與云從科技都盯準(zhǔn)了科創(chuàng)板。2020年11月4日，依圖科技向科創(chuàng)板遞交招股書，成為第二家沖刺IPO的AI玩家。但最終，依圖科技還是撤回了申請(qǐng)材料。

　　擔(dān)起第一股的任務(wù)落到了云從科技身上。云從科技比依圖晚一個(gè)月向科創(chuàng)板遞交招股書，進(jìn)展相對(duì)順利，最新信息顯示8月4日云從科技已經(jīng)成功在科創(chuàng)板注冊(cè)，預(yù)計(jì)離正式招股已經(jīng)不遠(yuǎn)。

　　2021年3月12日，緊隨依圖與云從之后，曠視科技正式轉(zhuǎn)投科創(chuàng)板，遞交了招股書，目前曠視的IPO進(jìn)展到第二輪回復(fù)問(wèn)詢。

　　而商湯科技也終于發(fā)起了自己向IPO的第一沖擊。

　　按照弗若斯特沙利文的報(bào)告，以收入為口徑，商湯科技是亞洲最大的AI軟件公司。本次沖擊IPO之前，商湯科技曾經(jīng)完成了一輪融資，雖然融資金額未披露，但投后估值約120億，也就是說(shuō)，商湯科技有可能成為當(dāng)下全球最大的人工智能領(lǐng)域IPO。

　　01

　　故事從2014年開始

　　商湯科技的故事最早開始于2014年，這在“AI四小龍”中排名倒數(shù)第二，僅云從科技成立的時(shí)間比它晚。

　　2014 年是個(gè)很特別的年份，這一年科技巨頭微軟、英特爾、谷歌、Facebook 紛紛加入人工智能的戰(zhàn)局。

　　已經(jīng)在人臉識(shí)別和計(jì)算機(jī)視覺(jué)領(lǐng)域浸淫已久的湯曉鷗敏銳地察覺(jué)到了這個(gè)機(jī)會(huì)。

　　事實(shí)上，早在上世紀(jì)90年代，從中科大畢業(yè)的湯曉鷗去美國(guó)讀研時(shí)就已經(jīng)第一次接觸了人臉識(shí)別。從羅切斯特大學(xué)畢業(yè)后，他到MIT攻讀博士學(xué)位。當(dāng)時(shí)，他加入的實(shí)驗(yàn)室剛剛發(fā)現(xiàn)了泰坦尼克號(hào)，正在進(jìn)行的項(xiàng)目是海底機(jī)器人，也就是在水下用聲吶和視覺(jué)相機(jī)來(lái)探索海底世界，這一切對(duì)湯曉鷗來(lái)說(shuō)“酷極了”。

　　博士畢業(yè)后，湯曉鷗到香港中文大學(xué)信息工程系任教并開始參與組建香港中文大學(xué)多媒體實(shí)驗(yàn)室。四年后，因?yàn)樾枰�同時(shí)兼任微軟亞洲研究院（MSRA）視覺(jué)計(jì)算組負(fù)責(zé)人，他開始往返北京和香港兩地工作。

　　那個(gè)時(shí)候，湯曉鷗的兒子剛剛2歲，為了彌補(bǔ)自己無(wú)法時(shí)時(shí)陪伴孩子的缺憾，他開始頻繁地給兒子拍攝照片。當(dāng)照片攢到上萬(wàn)張時(shí)，他發(fā)現(xiàn)從中找到某張?zhí)囟ǖ恼掌�非常困難。于是，他靈機(jī)一動(dòng)，叫來(lái)幾位學(xué)生開始研究采用 CV 技術(shù)手段給相冊(cè)分類整理的工作。

　　這個(gè)緩解思念之苦的動(dòng)作，成為湯曉鷗將人臉識(shí)別技術(shù)帶向?qū)嶋H應(yīng)用的開端。

　　2009年，湯曉鷗獲電機(jī)及電子工程師學(xué)會(huì)（IEEE）院士。第二年，他遇到了日后最重要的合伙人，也是他的學(xué)生徐立。讀書期間就多次拿過(guò)上海市中小學(xué)數(shù)學(xué)奧林匹克競(jìng)賽金牌的徐立，在上海交大計(jì)算機(jī)系讀完本碩后，先后在摩托羅拉、歐姆龍、微軟研究院等機(jī)構(gòu)工作，2010 年秋天，當(dāng)他決定前往香港中文大學(xué)多媒體實(shí)驗(yàn)室深造時(shí)，注定了自己的未來(lái)，將和人臉識(shí)別以及湯曉鷗連接在一起。

　　2014年，當(dāng)Facebook 開始用 750 萬(wàn)人的數(shù)據(jù)對(duì)計(jì)算機(jī)進(jìn)行訓(xùn)練后，湯曉鷗團(tuán)隊(duì)才建立起 20 萬(wàn)人的數(shù)據(jù)庫(kù)。這個(gè)時(shí)候，他們的方向進(jìn)行了一個(gè)調(diào)整。“既然硬件和數(shù)據(jù)庫(kù)都不如對(duì)手，那就拼計(jì)算能力！” 于是開始精進(jìn)自己的算法。2014 年 3 月，其團(tuán)隊(duì)發(fā)布Gaussian Face人臉識(shí)別算法，在 LFW 數(shù)據(jù)庫(kù)上準(zhǔn)確率達(dá) 98.52%，在全球首次突破了人眼識(shí)別能力。

　　計(jì)算機(jī)的識(shí)別準(zhǔn)確率首次超過(guò)人眼，也讓投資人們慕名而來(lái)。IDG的�？�光飛速抵達(dá)香港拜訪，這次拜訪讓IDG資本擲出數(shù)千萬(wàn)美元，也讓商湯科技最終走出了實(shí)驗(yàn)室。

　　商湯科技成立至今已經(jīng)完成了至少10輪以上的融資，其股東背景堪稱豪華，包括軟銀、深創(chuàng)投、IDG資本、阿里、銀湖資本、中金公司等。

　　據(jù)悉，商湯成立之初很快就獲得了IDG資本數(shù)千萬(wàn)美元的A輪融資，到2017年B輪融資時(shí)，其融資額度就高達(dá)4.1億美元，其創(chuàng)造了當(dāng)時(shí)人工智能領(lǐng)域融資的新紀(jì)錄。 在去年年底完成新一輪融資后，商湯科技估值約為120億美元。

　　股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，招股書顯示，商湯科技創(chuàng)始人湯曉鷗持股21.73%，聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO徐立持股0.9%，軟銀持股14.88%，淘寶中國(guó)持股7.59%。

　　02

　　一處出發(fā)，分道揚(yáng)鑣

　　雖然“AI四小龍”的名氣很大，但事實(shí)上這四家公司都是從同一個(gè)非常細(xì)分的技術(shù)領(lǐng)域——計(jì)算機(jī)視覺(jué)——出發(fā)的，也就是我們常說(shuō)的“人臉識(shí)別”。不過(guò)隨著時(shí)間的推移，由于技術(shù)的落地和變現(xiàn)及應(yīng)用場(chǎng)景同質(zhì)化問(wèn)題，四家公司已經(jīng)開始踏上了不同的征程。

　　所以要講現(xiàn)在的行業(yè)格局，就要先從歷史與本質(zhì)看起。

　　計(jì)算機(jī)視覺(jué)在2014年迎來(lái)技術(shù)上的革新，而伴隨著2015年牛市的到來(lái)也迎來(lái)了第一波投資上的熱潮。

　　那段時(shí)間不僅一級(jí)市場(chǎng)火爆，二級(jí)市場(chǎng)的分析師們也紛紛推出“計(jì)算機(jī)視覺(jué)”或“人臉識(shí)別”相關(guān)專題的研究報(bào)告。

　　以“人臉識(shí)別”作為關(guān)鍵詞為例，在Wind上2015年這一關(guān)鍵詞搜索到的行業(yè)研究（不含個(gè)股研究）報(bào)告（僅以Wind數(shù)據(jù)為例，不保證完全覆蓋）數(shù)量為17篇。而在2014年這一數(shù)據(jù)為0，2018年-2020年，每年都只有1篇。

　　此外，頭豹發(fā)布的《2020年中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)投融資報(bào)告》顯示，2019年人工智能相關(guān)融資金額出現(xiàn)7年來(lái)首次下降，為1003.4億元，對(duì)比而言，2018年人工智能相關(guān)融資金額為1492.6億元。

　　顯著降溫背后的原因其實(shí)說(shuō)簡(jiǎn)單也很簡(jiǎn)單。

　　當(dāng)人臉識(shí)別的算法首次獲得突破人眼的成就之時(shí)，大家都很興奮，創(chuàng)業(yè)者和資本都很興奮。但當(dāng)為這項(xiàng)技術(shù)找一個(gè)落地姿勢(shì)的時(shí)候，就非常明顯地遇到了兩個(gè)大問(wèn)題：

　　第一個(gè)困境是，拋開技術(shù)上的衡量指標(biāo)到底精不精確這個(gè)見(jiàn)仁見(jiàn)智的問(wèn)題來(lái)說(shuō)，人臉識(shí)別就算再牛，也只是一個(gè)模塊技術(shù)。這個(gè)屬性意味著，它無(wú)法作為一個(gè)獨(dú)立的業(yè)務(wù)出現(xiàn)，而大多是為原先的業(yè)務(wù)做增強(qiáng)服務(wù)。

　　比如在金融業(yè)務(wù)中做人臉校驗(yàn)加強(qiáng)密碼屬性，比如使用人臉檢索功能加強(qiáng)安防等領(lǐng)域的防控效率，比如相似人臉推薦可以用來(lái)做婚介社交和整容設(shè)計(jì)。

　　這樣的屬性意味著，如果沒(méi)有合適的落地賽道，人臉識(shí)別就是空中樓閣。即便找到了合適的落地賽道，人臉識(shí)別在其中的價(jià)值量占比也不夠高。因?yàn)樽鳛橐豁?xiàng)輔助技術(shù)，在真正落地的應(yīng)用中，它也會(huì)成為一個(gè)成本部門，很難為用戶帶來(lái)實(shí)際收益。

　　第二個(gè)困境其實(shí)是第一個(gè)困境帶來(lái)的，由于需要具體的落地場(chǎng)景、價(jià)值占比不夠高，這項(xiàng)技術(shù)始終沒(méi)有找到比較好的商業(yè)模式。

　　行業(yè)中常見(jiàn)的有幾種模式，要么是直接賣產(chǎn)品、要么賣人臉SDK授權(quán)和API服務(wù)，要么使用后臺(tái)流量變現(xiàn)。算法再好，也需要產(chǎn)品。沒(méi)有真正的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，它就會(huì)淪為項(xiàng)目制中的一個(gè)模塊，很難做大規(guī)模；甚至有些將它作為免費(fèi)的額外服務(wù)提供。

　　比如在A股曾經(jīng)火爆過(guò)一陣的人臉識(shí)別閘機(jī)相關(guān)概念股，最后大家發(fā)現(xiàn)其實(shí)只要達(dá)到一定精度（不需要最高），誰(shuí)都可以做，技術(shù)門檻并不高。

　　也就是說(shuō)，AI的最終任務(wù)是實(shí)現(xiàn)在各垂直行業(yè)的場(chǎng)景化落地，并找到在其中AI能發(fā)揮最大價(jià)值、實(shí)現(xiàn)良好商業(yè)模式的場(chǎng)景賽道�；蛘撸�打造一個(gè)通用型平臺(tái)。

　　所以雖然最初都從人臉識(shí)別出發(fā)，但最終只有曠視科技還在人臉識(shí)別領(lǐng)域選擇一條路走到底，其目前創(chuàng)收主要靠城市互聯(lián)網(wǎng)，2020年前三季度營(yíng)收占比為64.35%。

　　商湯、依圖和云從都已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)型了，開始為自己尋找落地方向。

　　云從科技從創(chuàng)立一開始，就是唯一一個(gè)有“國(guó)家隊(duì)”背景的公司，它背后站著中科院，目前公司主力業(yè)務(wù)針對(duì)金融，是銀行領(lǐng)域第一大AI供應(yīng)商，以為客戶提供解決方案為主。

　　依圖則是一開始將計(jì)算機(jī)視覺(jué)業(yè)務(wù)對(duì)接安防的，提供算法產(chǎn)品的輸出。隨著后續(xù)項(xiàng)目落地，開始轉(zhuǎn)向醫(yī)學(xué)圖像和智能城市業(yè)務(wù)。目前，依圖的業(yè)務(wù)重點(diǎn)已經(jīng)是自研AI芯片了，逐步從純軟件轉(zhuǎn)向底層硬件+平臺(tái)結(jié)合的路線。

　　而商湯科技呢，則開始向平臺(tái)型“操作系統(tǒng)”轉(zhuǎn)型，試圖擺脫單一賽道帶來(lái)的困境。與其他企業(yè)專注特定賽道相比，商湯沒(méi)有選擇具體的細(xì)分賽道。從現(xiàn)在的情況看，它更多是將自己定義為了一個(gè)“AI零部件”生產(chǎn)工廠。

　　從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，中國(guó)計(jì)算機(jī)視覺(jué)軟件市場(chǎng)預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到人民幣1017億元，而其中，商湯科技目前以11%的市占率占據(jù)行業(yè)首位。

　　03

　　平臺(tái)還是定制化？

　　根據(jù)商湯科技在招股書中的介紹，目前公司的核心技術(shù)能力體現(xiàn)是SenseCore，也就是人工智能基礎(chǔ)設(shè)施。SenseCore可以提供流暢、標(biāo)準(zhǔn)化、端到端的工業(yè)級(jí)人工智能模型生產(chǎn)。

　　目前，不僅商湯科技自身利用SenseCore生產(chǎn)模型，同時(shí)也將這一平臺(tái)能力提供給客戶。

　　基于SenseCore，商湯在其上又為客戶開發(fā)并提供模塊化的標(biāo)準(zhǔn)軟件平臺(tái)：