回想起上一輪咖啡投資熱潮，還是在2018年的“互聯(lián)網(wǎng)咖啡”之風(fēng)，那一年，與咖啡相關(guān)的投資數(shù)量達到33起。
而從2020年以后，咖啡領(lǐng)域又迎來了一次資本的浪潮，而且，與此前相比，無論從數(shù)量還是金額上，這一波浪潮都來得“更猛”。
據(jù)IT桔子公開信息顯示，僅2020年-2021年7月，一年半的時間，咖啡領(lǐng)域共有近50起融資發(fā)生。從投資金額來看，僅今年前7個月，資本融資金額已經(jīng)超過63億，遠超2020年全年數(shù)額，也超過了上一輪融資高潮時期。
01
新銳咖啡品牌的估值錯位
2021年以來，幾乎每個月都有新銳咖啡品牌宣布獲得融資，涉及品牌有Seesaw咖啡、M Stand、SECRE時萃咖啡、Manner、隅田川咖啡、永璞咖啡、鷹集咖啡、代數(shù)學(xué)家咖啡、三頓半等，而且多個品牌已經(jīng)進入了戰(zhàn)略融資階段，其中M Stand今年以來至今已獲兩次融資，而Manner則已獲三次融資。
這些品牌的投后估值更是激進，如線上咖啡品牌三頓半獲得數(shù)億元人民幣新融資，投后估值達到45億人民幣；代數(shù)學(xué)家咖啡獲得騰訊投資，投后估值達到10億；M Stand投后估值達到40億，Manner在完成4輪融資之后，估值更是達到28億美金之多。
與這么高的估值不相匹配的是，這些咖啡品牌的線下門店最多的也不過百余家。而已經(jīng)開出5000多家門店的瑞幸，近來因為在粉單市場的股價一直在上漲，才推高至34億美元。
據(jù)相關(guān)報道，M Stand正以每月10家門店的速度擴張，預(yù)計到2021年底將突破100家門店。而Manner在2021年的收入目標(biāo)為5-10億元，開店目標(biāo)為400-500家，2023年底計劃開到1000家。
拿新銳咖啡品牌的估值，與瑞幸做對比，這一眾新銳咖啡品牌的估值顯然已提前“透支”了不少。從另外一個角度來看，就是瑞幸在承擔(dān)著造假丑聞的負(fù)面效應(yīng)，資本市場對瑞幸依然是持觀望的態(tài)度。
隨著，瑞幸的生椰拿鐵等新品的爆火，其之前燒錢快速拓店出來的規(guī)模和門店網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，逐漸得到凸顯，逐步走上了“復(fù)活“之路。
02
瑞幸的「復(fù)活」路
經(jīng)歷了財務(wù)造假、退市、領(lǐng)導(dǎo)層更換、重罰等一系列變故后，瑞幸一直在低調(diào)地繼續(xù)求突圍，而各個環(huán)節(jié)的動作似乎也成為其努力去實現(xiàn)盈利的重要因素。
從門店上看，瑞幸咖啡一直在調(diào)整門店布局，開始“理性”追求門店數(shù)量。根據(jù)瑞幸咖啡財報顯示，2020年，瑞幸咖啡關(guān)閉了一些業(yè)績水平相對較低的門店，截至2021年5月31日，在中國擁有3949家自營店、1175家合伙商店和556臺瑞幸咖啡機。
而截至2019年12月31日，瑞幸咖啡在中國自營店的數(shù)字是4507家。另外，從今年3月起，瑞幸咖啡再次啟動無人咖啡機“瑞即購”招商，在北京、上海、青島等38座城市開啟。
在最為關(guān)注的財務(wù)資金方面，資本再次向瑞幸咖啡遞出援助之手。今年3月，瑞幸咖啡稱已與主要債務(wù)持有者達成重組債務(wù)及加強資本結(jié)構(gòu)的協(xié)議，票據(jù)持有者預(yù)計將獲得現(xiàn)有票據(jù)面值的91%-96%。
另外，瑞幸咖啡正在積極利用多種渠道進行融資，通過私募募集至少2.5億美元。而就在4月，瑞幸咖啡宣布與公司股東大鉦資本和愉悅資本達成了總額為2.5億美元的新一輪融資協(xié)議，其中大鉦資本領(lǐng)投2.4億美元、愉悅資本投資1000萬美元。并且在特定條件下，大鉦資本和愉悅資本可按比例再追加1.5億美元投資。
通過前期大量燒錢，瑞幸咖啡探索出了咖啡新零售的創(chuàng)新模式。瑞幸咖啡需要圍繞此模式，進一步加快線上線下門店的布局，在國內(nèi)市場仍有布局空間。
03
回歸理性，瑞幸模式依然值得借鑒
雖說，瑞幸在造假丑聞之后，進入了頹廢期，但是從目前對外公布的數(shù)據(jù)來看，瑞幸逐漸在走出頹廢。據(jù)Tech星球報道，今年5月、6月，瑞幸咖啡已經(jīng)連續(xù)實現(xiàn)整體盈利2個月，金額在數(shù)千萬元。
一位知情人士透露，生椰拿鐵的大爆發(fā)加速了瑞幸的盈利進程，當(dāng)時所有的門店都已經(jīng)實現(xiàn)了盈利。
瑞幸官方微博顯示，瑞幸自4月12日起開始正式推廣新品生椰拿鐵，截至5月31日，一個多月的時間里，瑞幸生椰系列累計賣出42萬杯。6月30日，瑞幸表示，生椰系列產(chǎn)品單月銷量超1000萬杯，刷新了新品銷量紀(jì)錄。
目前在咖啡賽道中，瑞幸仍稱得上是國內(nèi)選手中的領(lǐng)頭羊，其互聯(lián)網(wǎng)加線下扎實的運營邏輯，依然在被眾多新銳咖啡品牌借鑒。
1、瑞幸的互聯(lián)網(wǎng)模式
早期對于瑞幸的質(zhì)疑聲不絕于耳。定性來看瑞幸模式，瑞幸沒有走傳統(tǒng)的消費品牌模式，通過口碑慢慢發(fā)展。
而是走了互聯(lián)網(wǎng)模式，依賴于信息化下的規(guī)模擴張的邊際成本遞減，和增長帶來的收益指數(shù)型增長，從而在某個節(jié)點實現(xiàn)盈利。這里有個關(guān)鍵點在于所選消費品具備高頻和增長屬性，無疑咖啡是具備的。
瑞幸通過這套數(shù)字化模式中臺模式，前端履約模式，降低門店成本、獲客成本、人員成本、原料成本，降低到手價格形成的綜合優(yōu)勢，以及提升整體整體利潤。
瑞幸的前期營銷投入占據(jù)大頭，首先，高精準(zhǔn)的投放經(jīng)驗和資源優(yōu)勢，本身成本就比很多企業(yè)投放節(jié)約成本。其次，瑞幸的前期營銷，隨著用戶量增加，獲客、留存的成本會降低很多。
從公開的數(shù)據(jù)來看，2018年四個季度和2019年第一季度的經(jīng)營虧損率分別為966%、283%、201%、138%、110%。在2019年第一季度，瑞幸咖啡獲取新客戶的成本從103.5元降低到了16.9元，往前兩個季度分別為25元、51.6元，持續(xù)下降的態(tài)勢明顯，促銷費用也從15.8元降到了6.9元。
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