8月30日晚間，“醬油茅”海天味業(yè)（603288）披露半年報(bào)，2021年上半年整體保持穩(wěn)健態(tài)勢，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為123.32億元，同比增長6.36%；歸母凈利潤33.53億元，同比增長3.07%；經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額2.54億元，同比驟降83.85%。
證券時(shí)報(bào)·e公司記者關(guān)注到，截至半年度末，海天味業(yè)股東戶數(shù)已達(dá)16.3萬戶，較去年年底增長1.4倍；而在二級(jí)市場方面，公司近6個(gè)月下跌20%，截至8月30日收盤股價(jià)為105.53元/股，最新市值為4446億元。
二季度單季業(yè)績下滑
從業(yè)績?cè)龇�，海天味業(yè)半年度整體表現(xiàn)未跑贏一季度，二季度單季甚至罕見地出現(xiàn)了同比下滑態(tài)勢。今年一季度，公司分別錄得營收、凈利71.58億元、19.53億元，同比分別增長21.65%、21.13%。而到了二季度，海天味業(yè)營收凈利同比雙雙下滑，單季實(shí)現(xiàn)營收51.74億元，同比下滑9.39%；凈利潤14億元，同比下滑14.68%。證券時(shí)報(bào)·e公司記者關(guān)注到，今年二季度也是海天味業(yè)自2014年上市以來首次出現(xiàn)單季業(yè)績同比下滑。
與業(yè)績?cè)龇照鄬?duì)應(yīng)，海天味業(yè)毛利率出現(xiàn)下滑。具體來說，上半年綜合毛利率為39.31%，食品制造主業(yè)毛利率為40.44%，同比下降4.11個(gè)百分點(diǎn)。事實(shí)上，自2019年以來，公司主業(yè)的毛利率便一直處于下滑通道，2019、2020年，公司主營毛利率分別為47.23%、 43.52% ，同比下降0.83個(gè)百分點(diǎn)、3.71 個(gè)百分點(diǎn)。
不過，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，海天味業(yè)各核心品類均保持了正向增長，其中醬油錄得營收70.16億，同比增長5.84%；調(diào)味醬實(shí)現(xiàn)營收14.75 億，同比增長6.96%；蠔油實(shí)現(xiàn)營收21.3 億，同比增長6.62%。值得一提的是，公司在新品類拓展方面頗有成效，上半年復(fù)合料、底料、食用油等其他品類產(chǎn)品斬獲11.25億元營業(yè)收入，同比增幅達(dá)13.44%。
在渠道拓展方面，除傳統(tǒng)線下外，海天味業(yè)上半年線上渠道銷售收入為2.5億元，同比增長17.47%，占營收比重由去年同期的1.95%上升為2.14%。
對(duì)于經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比下滑83.85%的情況，海天味業(yè)表示是由于支付材料、人工薪酬等款項(xiàng)增加所致。透過報(bào)表數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，公司上半年購買商品、接受勞務(wù)支出的現(xiàn)金為78.7億元，較上年同期增加9億元；而經(jīng)營性現(xiàn)金流入端同比略微下滑1.5億元，此消彼長之下，才呈現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額降幅較大的情況。
2021年無提價(jià)計(jì)劃
作為國內(nèi)調(diào)味品龍頭，海天味業(yè)的醬油、調(diào)味醬、蠔油等產(chǎn)品早已走進(jìn)千家萬戶，其中海天醬油產(chǎn)銷量連續(xù)二十多年穩(wěn)居全國第一。
今年以來，調(diào)味品行業(yè)呈現(xiàn)增速放緩及競爭加劇趨勢，業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利水平承壓。據(jù)方正證券研報(bào)，在需求端，目前餐飲消費(fèi)雖有所恢復(fù)，但仍未到2019年同期水平；居家囤貨因素消退后，家庭消費(fèi)需求回落正常水平；再加上社區(qū)團(tuán)購、電商直播等新興渠道對(duì)傳統(tǒng) C 端渠道的沖擊，經(jīng)銷商庫存相比往年偏高；在成本端，主要原材料成本持續(xù)上漲，壓縮盈利空間；而在供給端，在一二級(jí)市場投資熱帶動(dòng)下，不少上市公司和網(wǎng)紅品牌加大市場營銷投入，導(dǎo)致行業(yè)競爭進(jìn)一步加劇。
面對(duì)原材料的上漲，海天味業(yè)選擇內(nèi)部消化，并未提價(jià)，而上一次公司提價(jià)是在2016年，近幾年均未有調(diào)整。在今年的3月份業(yè)績說明會(huì)上，公司曾明確表示，經(jīng)過對(duì)市場環(huán)境的分析，目前不具備提價(jià)條件，2021年無提價(jià)計(jì)劃。
不過，基于長期積累的市場及品牌優(yōu)勢，海天味業(yè)逐步釋放精細(xì)化管理成效，整體保持穩(wěn)健發(fā)展態(tài)勢。
國盛證券研報(bào)指出，公司渠道韌性遠(yuǎn)超競品，面對(duì)成本端沖擊以及行業(yè)性渠道庫存高企，具備較大的操作空間；據(jù)渠道跟蹤，公司庫存清理持續(xù)進(jìn)行，下半年或迎渠道庫存改善。而在成本壓力累積之下，2022年行業(yè)性提價(jià)或?yàn)榇蟾怕适录?/p>
股東戶數(shù)較去年底增長1.4倍
證券時(shí)報(bào)·e公司記者關(guān)注到，自去年年底以來，海天味業(yè)股東戶數(shù)呈大幅增長態(tài)勢�；厮萑ツ�12月31日，股東戶數(shù)為6.67萬戶，而到了一季度末便驟增至12萬戶，增幅超80%；截至半年度末，股東戶數(shù)在一季度基礎(chǔ)上進(jìn)一步增長35%，具體為16.3萬戶，較去年年底增長1.4倍，戶均持股數(shù)由去年年底的4.86萬股下降至2.59萬股。
不過，從持股集中度來看，海天味業(yè)前十大股東依然掌握超8成籌碼，具體為83.29%。除北向資金增持了0.2%股份外，其余股東持股數(shù)較一季度末并未出現(xiàn)任何變化。
二級(jí)市場方面，近六個(gè)月來，海天味業(yè)下跌20%，截至8月30日收盤股價(jià)為105.53元/股，最新市值為4446億元。
來源：證券時(shí)報(bào)·e公司
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