中順潔柔的股價，在實控人鄧穎忠拋出“兜底式增持”倡議后“響應(yīng)”尚不足月，便自6月3日高點單邊直下，至今已跌去近40%。而追溯暴跌的原因，或與“兜底式增持”不無關(guān)系。雖已躋身行業(yè)第一梯隊，中順潔柔不免受到行情和產(chǎn)業(yè)鏈上下游的影響。更有行業(yè)龍頭的對比，相對劣勢得以顯現(xiàn)。
8月5日，“紙茅”中順潔柔收盤價20.50元/股。恰是2個月前，中順潔柔的收盤價創(chuàng)出34.33元/股的歷史高點便風(fēng)格急轉(zhuǎn)掉頭向下，至今已然跌去近40%。
而與股價形成鮮明反差的是中順潔柔接踵而至的市值管理。
向來致力于“去家族化”的實控人鄧穎忠從卸任董事長一職開始，不斷為中順潔柔做好布局和鋪墊。然而，多番舉措并未給中順潔柔提振股價帶來長久成效。5月10日，鄧穎忠于股價高位，發(fā)布鼓勵全體員工增持公司股票的“兜底式增持”倡議。
中順潔柔不斷加碼股票回購計劃，計劃回購金額從5月初最高3.6億，兩次加碼到最高10億，但仍未阻斷跌勢。
禍不單行，2021年以來，包括董秘周啟超在內(nèi)已有3名高管離職且減持公司股份。值得一提的是，7月底因個人原因離任董秘一職的周啟超回復(fù)投資者“措辭不嚴謹”招致深交所下發(fā)關(guān)注函。
而考度5月啟動的回購股原當用于管理層激勵，核心員工卻意外放棄潛在激勵浮盈，中順潔柔的未來頗令投資者感到擔(dān)憂。
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“兜底式增持”大面積浮虧
就在剛剛過去的7月底，中順潔柔發(fā)布公告，周啟超因個人原因，申請辭去董事會秘書、副總裁職務(wù)。辭職后，周啟超不在公司擔(dān)任任何職務(wù)。
為何在臨近2021年半年報發(fā)布之前離職，個人原因的描述耐人尋味。
今年五月，中順潔柔實控人鄧穎忠提交《關(guān)于倡議全體員工增持股票的函》，鼓勵全體員工積極買入公司股票。公告指出，凡在2021年5月10日至5月31日期間凈買入公司股票（低于1000股），且連續(xù)持有至2022年5月30日并在職的員工，收益全部歸員工個人所有，若虧損則由其本人予以全額補償。
當日，中順潔柔收盤價為32.35元/股，報漲7.12%，相比2020年最低價15.84元/股上漲幅度超過100%。
“兜底式增持”再現(xiàn)江湖，但比起往昔于危機間力挺股價或令員工接盤的“巧思”，“紙茅”鄧穎忠高位增持倡議反而顯得有些異乎尋常。
或因此，市場質(zhì)疑聲接踵而來。而為除市場質(zhì)疑聲，彼時的董秘周啟超在微博對外回應(yīng)：“公司是所有消費品中估值最便宜的”、“公司股票價格過去4年漲了6倍”、“公司未來沒有融資計劃”。
不承想，董秘周啟超的此番言論很快招致深交所下發(fā)而來的關(guān)注函，要求中順潔柔說明以上言論的依據(jù)，也由此被指出“措辭不嚴謹、工作程序不嚴謹”。
中順潔柔在之后回復(fù)關(guān)注函時，否認了周啟超蓄意夸大和錯誤引導(dǎo)投資者的意圖，但“在言論中確實存在措辭不嚴謹、工作程序不嚴謹?shù)膯栴}。”
2021年以來，除周啟超外，還有2名高管于鄧穎忠倡議員工增持前后離職。
經(jīng)疏理，中順潔柔原董事、聯(lián)席總裁戴振吉、原監(jiān)事李佑全同樣因個人原因分別于4月28日、7月13日申請辭去相應(yīng)職位，并不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。
值得一提的是，周啟超和戴振吉、李佑全三人均持有中順潔柔股票。此外，周啟超和戴振吉此前均減持了部分中順潔柔股份。
另外，在鄧穎忠高調(diào)的增持倡議下，李佑高價增持后卻在兩個月后的7月離職。據(jù)悉，李佑全在5月11日增持中順潔柔3000股，交易價格為每股33.48元/股。
對于一家上市公司而言，高管一舉一動，尤其是董秘，對于股價的起伏波瀾不無影響。
此外，自5月下旬調(diào)高回購價格后，中順潔柔在周啟超發(fā)布離職公告的同一日，再度加碼回購力度至10億。而截至目前，中順潔柔已花費6.11億元回購的股份已浮虧約1.58億元。
10億重金買下股權(quán)，根據(jù)公告將被用于進行股權(quán)激勵使用。但在激勵落地前，三名核心管理層，甚至是一度公開力挺公司的周啟超也“放棄”了股權(quán)激勵。
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被拋棄的“紙茅”
不同于春節(jié)前的行情，自A股風(fēng)格切換、抱團股瓦解以來，以白酒為首的消費板塊逐步式微，被新能源、半導(dǎo)體等板塊取而代之。
板塊輪動間，中順潔柔作為大消費領(lǐng)域的一員似乎也難逃一劫。
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，中順潔柔占基金十大重倉股的基金數(shù)共計30只。而一季度末和2020年四季度末，這一數(shù)據(jù)分別為38和50只。
梳理重倉中順潔柔的基金，發(fā)現(xiàn)富國基金旗下產(chǎn)品占據(jù)多席，其余基金公司旗下產(chǎn)品較少。結(jié)合當前行情，業(yè)內(nèi)人士直言，中順潔柔股價暴跌最直接的因素是近期消費股不吃香了，大量機構(gòu)資金逃離消費股去追逐新能源概念股、芯片概念股等熱點。
同時間，亦有人士指出原材料價格上漲會影響中順潔柔的后續(xù)業(yè)績，進而引起股價下滑。
紙漿價格從2020年11月中旬開始突然大幅上漲，至今漲幅超100%。
中順潔柔為了平滑原材料成本，2020年屯積了大量的低價位紙漿。正是這些庫存緩解了公司面對原材料價格上漲帶來的壓力。但是囤積的紙漿終究會有耗完的一天，所以大家仍然擔(dān)心該公司后續(xù)的業(yè)績表現(xiàn)。
有觀點指出，“上游產(chǎn)品漲價，那么則要看下游的市場空間。如果公司之前有囤積原材料，那公司的利潤肯定會較高，但如果下游產(chǎn)品銷售不暢，原材料又上漲的情況下長期而言就比較難”。
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