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歐派家居近幾年?duì)I業(yè)收入及成本同比增幅（%）
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司年報(bào)
大宗業(yè)務(wù)應(yīng)收款提高
家具行業(yè)屬于房地產(chǎn)后周期行業(yè)，與地產(chǎn)行業(yè)的景氣度相關(guān)。隨著精裝修滲透率的逐步提升，大宗業(yè)務(wù)渠道的重要性凸顯。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年，歐派家居大宗業(yè)務(wù)收入為14.18億元、21.62億元、26.82億元，其銷售渠道收入占比為12.51%、16.18%、18.49%。
從數(shù)據(jù)來(lái)看，其大宗業(yè)務(wù)收入占比呈現(xiàn)逐年上升態(tài)勢(shì)。不過(guò)，值得一提的是，隨著該銷售渠道收入的提高，大宗業(yè)務(wù)的毛利率卻由2018年的49.48%，降至2020年的32.70%，下降幅度接近17個(gè)百分點(diǎn)。而在這三年中，2019年大宗業(yè)務(wù)的毛利率下降幅度最大，下挫近15個(gè)百分點(diǎn)。
另外，《投資時(shí)報(bào)》研究員還注意到，截至2020年末，歐派家居的應(yīng)收賬款為6.02億元，較上年同期增加22.25%，占資產(chǎn)總額的3.20%。其中，工程業(yè)務(wù)客戶應(yīng)收賬款期末余額（扣除壞賬準(zhǔn)備）為5.36億元，占應(yīng)收款的比例達(dá)89.09%，接近九成。從欠款方來(lái)看，前五名分別為河北榮盛建筑材料有限公司、中鐵建昆侖云南房地產(chǎn)有限公司、湖南湘誠(chéng)壹佰置地有限公司、海寧萬(wàn)臻房地產(chǎn)開發(fā)有限公司、廣州市璧湖房地產(chǎn)開發(fā)有限公司，也均為工程業(yè)務(wù)客戶。
對(duì)比2019年，其工程業(yè)務(wù)客戶應(yīng)收款3.96億元，占總應(yīng)收賬款的比例為80.43%。可以看到，隨著該銷售渠道收入的增長(zhǎng)，應(yīng)收款金額及占比也呈增高態(tài)勢(shì)。顯然，工程業(yè)務(wù)雖能拉動(dòng)其業(yè)績(jī)，但回款慢、回款難或也制約上市公司的現(xiàn)金流動(dòng)。
有息負(fù)債大增
值得注意的是，截至2020年末、2021年3月末，歐派家居短期借款分別為16.27億元、31.47億元，同比大增2993.80%、107.69%；資產(chǎn)負(fù)債率分別為36.71%、39.46%。也就是說(shuō)，短短3個(gè)月，其短期借款再增15.2億元，資產(chǎn)負(fù)債率也隨之走高2.75個(gè)百分點(diǎn)。在今年一季報(bào)中，該公司表示，短期借款較期初增加，主要是票據(jù)融資貸款增加所致。
歐派家居有息負(fù)債主要由短期借款、應(yīng)付債券構(gòu)成，截至2020年末，其應(yīng)付債券為4.95億元，有息負(fù)債合計(jì)為21.22億元；貨幣資金為44.27億元。換言之，該公司有息負(fù)債主要為短期債務(wù)，其短期償債、資金流動(dòng)性或存壓力。
同時(shí)，相比可比公司，報(bào)告期內(nèi)歐派家居有息負(fù)債也位居前列。年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年末，索菲亞、尚品宅配、志邦家居的有息負(fù)債總額（即短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債、應(yīng)付債券及長(zhǎng)期借款合計(jì)）分別為11.50億元、1.39億元、1.08億元，均低于歐派家居。
此外，截至2020年末，該公司無(wú)形資產(chǎn)為14.64億元，同比增加30.3%。歐派家居表示，主要是購(gòu)買黃邊地塊所致�！锻顿Y時(shí)報(bào)》研究員查閱年報(bào)注意到，報(bào)告期內(nèi)，該公司土地使用權(quán)購(gòu)置費(fèi)約3.80億元，而土地使用權(quán)期末賬面價(jià)值14.28億元，占總無(wú)形資產(chǎn)97.56%。對(duì)于購(gòu)置此地塊的用途，《投資時(shí)報(bào)》研究員電郵溝通提綱至公司相關(guān)部門，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。
2020年歐派家居與可比公司負(fù)債指標(biāo)情況
數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind
來(lái)源：投資時(shí)報(bào) 研究員王子西 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 搜索更多: 歐派 |
