2016年，立訊有限實(shí)施第三次減持。當(dāng)年11月4日，其減持1963.99萬股，占總股本的0.93%，套現(xiàn)約4.15億元。
2017年9月，立訊有限一次性減持6345萬股股份，約占總股本的2%，套現(xiàn)約12.53億元。根據(jù)公告，這次減持，所獲資金主要用于支付因收購(gòu)德國(guó)采埃孚公司旗下的全球車身控制系統(tǒng)事業(yè)部資產(chǎn)的部分對(duì)價(jià)。
2018年、2019年，立訊有限相繼實(shí)施了三次減持，合計(jì)套現(xiàn)約25.10億元。其中，2018年的減持，所獲資金用于滿足王來春家族新產(chǎn)業(yè)投資的部分資金需求。2019年的減持，則是用于立訊有限償還銀行借款、降低股票質(zhì)押率。
上述7次減持，立訊有限共計(jì)套現(xiàn)約47.62億元。
2020年初以來，立訊有限的減持規(guī)模急劇擴(kuò)大。去年1月，立訊有限實(shí)施了3次減持。其中一次性減持約1.30億股，套現(xiàn)約73億元。今年2月3日，立訊有限進(jìn)行自2013年以來的第12次減持，減持股份數(shù)量約為1.40億股，套現(xiàn)約72.40億元。去年以來，通過密集減持，立訊有限套現(xiàn)約189億元。
如此大規(guī)模減持，所獲近200億元資金，立訊有限稱，主要用于償還銀行借款、降低股票質(zhì)押率、支持立訊精密相關(guān)資金需求等。
去年7月，立訊精密支付現(xiàn)金33.50億元收購(gòu)江蘇緯創(chuàng)昆山緯新，就是聯(lián)合立訊有限完成的。
立訊精密自身的募資也不少。上市以來，公司通過定增、發(fā)行可轉(zhuǎn)債、短融債等，直接融資141.92億元。這些資金主要用于公司資產(chǎn)收購(gòu)、項(xiàng)目建設(shè)等。
能與蘋果長(zhǎng)期共舞嗎
深入切入蘋果生態(tài)鏈，立訊精密能與蘋果長(zhǎng)期共舞嗎？
不同于歐菲光，立訊精密與蘋果生態(tài)鏈似乎捆綁較緊，立訊精密也因此對(duì)蘋果存在高度依賴。
2019年，立訊精密的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，346.51億元來自蘋果供應(yīng)鏈，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為55.43%。而第二至四大客戶貢獻(xiàn)的收入占比均只有6%左右。
去年10月13日，二級(jí)市場(chǎng)上，立訊精密的股價(jià)創(chuàng)下2018年以來的新高，達(dá)63.88元/股。此后，股價(jià)進(jìn)入調(diào)整期，今年1月14日，股價(jià)最高為63.26元/股。到3月25日，股價(jià)最低為31.90元/股，較去年高點(diǎn)時(shí)接近腰斬。
市值方面，去年高點(diǎn)時(shí)，立訊精密市值達(dá)4469.68億元。4月9日，其市值為2349.05億元，較高點(diǎn)時(shí)市值縮水2120.63億元。
針對(duì)立訊精密市值大幅蒸發(fā)，市場(chǎng)比較一致的看法為，除了受歐菲光被剔除蘋果供應(yīng)鏈消息影響外，還與業(yè)績(jī)未達(dá)市場(chǎng)預(yù)期有關(guān)。公司主力產(chǎn)品Airpods和增量產(chǎn)品iPhone 12mini訂單預(yù)期下修，業(yè)績(jī)預(yù)期下修。
業(yè)內(nèi)人士稱，蘋果生態(tài)鏈?zhǔn)铸嫶�，其供�?yīng)鏈遍布全球，其中，核心技術(shù)掌握在自己手中。在管理供應(yīng)商方面，蘋果多采取制衡術(shù)，即同一產(chǎn)品選定多家供應(yīng)商，防止單一供應(yīng)商一家獨(dú)家，從而將話語權(quán)包括產(chǎn)品定價(jià)權(quán)牢牢握在手中。此外，供應(yīng)商的產(chǎn)線、相應(yīng)技術(shù)均需得到蘋果認(rèn)可，蘋果自身也在不斷創(chuàng)新調(diào)整，其一旦調(diào)整產(chǎn)品方向，下游供應(yīng)商將受到巨大沖擊。
近年來，立訊精密持續(xù)進(jìn)行高額研發(fā)投入，以緊跟蘋果步伐。2018年、2019年，其研發(fā)投入為25.15億元、43.76億元，去年前三季度為44.66億元，已經(jīng)超過2019年全年。
分析人士稱，蘋果并不會(huì)隨意調(diào)整供應(yīng)商，一般情況下，盡管蘋果對(duì)供應(yīng)商之間采用制衡術(shù)，但與供應(yīng)商之間依然存在相互依賴關(guān)系。當(dāng)然，蘋果依然是處于優(yōu)勢(shì)地位。供應(yīng)商能否與蘋果長(zhǎng)期共舞，既有蘋果自身發(fā)展戰(zhàn)略考慮，也有供應(yīng)商能否跟上蘋果產(chǎn)業(yè)、技術(shù)步伐因素。當(dāng)然，還有一個(gè)因素，那就是國(guó)際貿(mào)易因素。
立訊精密目前面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)或許就在此。公開消息稱，去年12月18日，美國(guó)安費(fèi)諾公司向美國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)（ITC）指控立訊精密特定電氣連接器、保持架及其組件和下游產(chǎn)品侵犯了其專利權(quán)，請(qǐng)求ITC發(fā)布有限排除令、禁止進(jìn)口令。目前，“337調(diào)查”正在進(jìn)行之中。
安費(fèi)諾是全球連接器巨頭，也是蘋果的核心供應(yīng)商之一，與立訊精密存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。
值得一提的是，立訊精密存貨增長(zhǎng)較快。去年9月底，其存貨余額為169.92億元，較上年同期的100.27億元增長(zhǎng)約70億元，增幅為69.46%，超過營(yíng)業(yè)收入增速。
分析人士稱，立訊精密應(yīng)盡快擺脫對(duì)蘋果依賴，布局客戶多元化，降低單一客戶獨(dú)大風(fēng)險(xiǎn)。
來源：長(zhǎng)江商報(bào) 記者 沈右榮
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