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招股書顯示，2018-2020年，悠可集團(tuán)五大客戶約占公司總收益的60.6%、66.9%及47.5%，其中單個最大客戶收益占比一度達(dá)到31.7%。從目前來看，悠可也還沒有擺脫對大客戶的依賴。
此外，悠可還高度依賴淘系電商品牌，這或許會成為悠可上市后的一大攔路虎。在招股書中，悠可的合作品牌主要入駐渠道包含天貓、唯品會、淘寶、京東等電商平臺，以及小紅書等社交內(nèi)容渠道。
雖然合作品牌都有涉及多渠道，但仔細(xì)看來主要還是以天貓、淘寶組成的淘系電商為主。若淘系電商切斷對悠可合作品牌渠道的入駐，對于悠可而言，或許會令業(yè)績產(chǎn)生影響。
總的來看，逐漸成為紅海的行業(yè)賽道以及自身面臨的問題，或許會成為悠可上市后仍需解決的首要問題。
而面對越來越多玩家采用“運(yùn)營+自營”雙加持的模式，自身沒有美妝品牌的悠可，該如何應(yīng)對？
沒有美妝品牌的加身，悠可難迎代運(yùn)營商的新風(fēng)口？
在“顏值經(jīng)濟(jì)”的加持下，美妝賽道迎來了迅速增長期。招股書中介紹，中國作為全球第二大美妝市場，市場規(guī)模自2015年的4110億元增至2020年的8620億元，預(yù)計于2025年將增長至16180億元。
作為服務(wù)于美妝品牌的代運(yùn)營商，自然而然也就隨之發(fā)展起來。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，中國電商品牌服務(wù)交易規(guī)模預(yù)計從2014至2021年呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢，并在2021年達(dá)到3473.6億元，且增長率將一直維持在25%以上。不少線下品牌紛紛選擇代運(yùn)營商合作設(shè)立線上銷售，也從側(cè)面說明美妝賽道處于行業(yè)風(fēng)口階段。
雖然行業(yè)處于上升階段，但隨著近年來美妝代運(yùn)營商逐漸失去品牌的運(yùn)營權(quán)，從目前的美妝電商賽道來看，悠可雖然處在行業(yè)頭部的位置，但自身沒有美妝品牌卻是悠可后續(xù)發(fā)展的一大隱患。
與此同時，在垂直領(lǐng)域賽道，麗人麗妝、逸仙電商等同類型代運(yùn)營商先悠可一步，已經(jīng)建立起了屬于自身的美妝品牌。
在麗人麗妝的運(yùn)營體系中，就包含自身創(chuàng)立的護(hù)膚品牌。除了在2014年，麗人麗妝創(chuàng)立的主打美妝工具的自有品牌momoup外，在2020年財報中透露出，2021年將在自身美妝品牌上進(jìn)行孵化。目前，麗人麗妝的自營品牌“美壹堂”已經(jīng)在天貓開設(shè)門店，產(chǎn)品包括卸妝、面膜、眼膜等。
而在美股上市的逸仙電商也是一個明顯的存在，作為完美日記的母公司，逸仙電商早早的就將運(yùn)營跟自身品牌結(jié)合起來。
對于悠可這個頭部玩家而言，種種案例都在說明，自身品牌對于美妝代運(yùn)營商的重要性，在新型電商平臺的強(qiáng)烈沖擊以及品牌伙伴的合作終止下，孵化出屬于自己的獨(dú)立品牌就顯得尤為重要，自身品牌的加持，或許比通過品牌的合作來的更為有效。
此外，在悠可目前的主營業(yè)務(wù)中主要是美妝品牌為核心，公司的主營業(yè)務(wù)比較單一，業(yè)績往往受到市場大小的限制。
早年上市的寶尊電商之所以取得較好的成績，有一部分原因在于從單一的美妝代運(yùn)營商轉(zhuǎn)為綜合型代運(yùn)營商中，目前寶尊電商代運(yùn)營品牌覆蓋范圍包括美妝、數(shù)碼、服裝等。換句話來講，僅靠美妝領(lǐng)域支撐的悠可，在面對綜合型代運(yùn)營商的沖擊下，或難以取得更好的成績。
同年創(chuàng)立的麗人麗妝或許意識到這一點(diǎn)，開始涉足其他領(lǐng)域的代運(yùn)營品牌。在麗人麗妝的目前業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中能夠看出，已經(jīng)涵蓋了母嬰產(chǎn)品以及生活護(hù)理產(chǎn)品。
總得來看，上市對于悠可而言或許只是新起點(diǎn)的開始，自身沒有獨(dú)立的品牌以及業(yè)務(wù)產(chǎn)品過于單一，或許是悠可面臨的一大桎梏，在面對美妝代運(yùn)營商逐漸失去品牌運(yùn)營權(quán)的大趨勢下，孵化自身品牌也顯得尤為重要，這可能也將成為悠可未來能否博資本喜愛的關(guān)鍵因素。
來源：港股研究社 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 悠可 |
