今年1月27日，歌爾股份公告稱，更換公司財務(wù)總監(jiān)和審計負(fù)責(zé)人。在籌備年報披露的關(guān)鍵期，同時換掉兩位負(fù)責(zé)財務(wù)的關(guān)鍵人物，外界對公司財務(wù)的真實(shí)性備受質(zhì)疑。
從2020年度報告來看，歌爾股份的財務(wù)狀況有些詭異。
2016年底至2020年底，公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款分別為54.56億元、63.31億元、72.11億元、81.44億元、100.45億元，對應(yīng)的應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款為38.79億元、49.06億元、56.15億元、96.75億元、173.24億元。
對比發(fā)現(xiàn)，2016年至2018年，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款均高于應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款，從2019年開始，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款大幅增長，且超過應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款。2019年、2020年，其分別增加40.60億元、76.49億元，增幅為72.31%、79.05%。
應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款是否系因為訂單大幅增加相應(yīng)大幅增加原材料備貨？這種可能性較大，截至2020年底，公司合同負(fù)債7.72億元，上年僅為1.05億元。
盡管如此，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款突然大幅增長，一定程度上說明公司資金不足，存在拖欠貨款的可能。
近年來，歌爾股份投資力度較大。2020年，公司投資現(xiàn)金流凈額為-53.01億元，上年為30.38億元，同比增加22.63億元。
不超20億回購市值蒸發(fā)700億
被市場稱之為大白馬的歌爾股份，股價也未能挺住。
K線圖顯示，2020年11月9日，歌爾股份股價為50.23元/股，為近三年歷史高點(diǎn)。從次日開始，股價持續(xù)下跌。今年1月28日，受更換財務(wù)總監(jiān)、審計負(fù)責(zé)人影響，股價跌停。到今年3月25日，股價最低為25.15元/個，接近腰斬。3月26日，股價反彈至27.24元/股，上漲4.33%。
至此，從去年的高點(diǎn)至今，股價累計下跌約45.77%。與之對應(yīng)的市值，也從1630億元減少至931億元，蒸發(fā)了約700億元。
值得一提的是，歌爾股份曾積極應(yīng)對，回購股份。起初，公司宣布將出資5億元至10億元回購股份。隨后，公司將回購金額調(diào)整為10億元至20億元。
備受關(guān)注的是實(shí)際控制人減持。
歌爾股份的實(shí)際控制人為姜濱、胡雙美夫婦，姜濱之弟姜龍為其一致行動人�？毓晒蓶|為歌爾集團(tuán)，姜濱、姜龍分別持股92.59%、7.41%。
去年，姜濱進(jìn)行了部分減持，不過，受讓方是其弟弟姜龍。
跟上述股權(quán)內(nèi)部轉(zhuǎn)讓不同，此前，姜濱、姜龍兄弟曾大舉減持套現(xiàn)。
2012年5月25日至2015年5月，姜龍通過在二級市場6次減持，合計減持2030萬股，套現(xiàn)6.41億元。2012年8月至2015年5月，姜濱也實(shí)施了6次減持，合計減持3200萬股，套現(xiàn)約10.12億元。
第一輪減持，兄弟二人合計套現(xiàn)約16.53億元。
除了直接減持外，兄弟二人還變相減持。
2014年、2017年，歌爾集團(tuán)發(fā)兩次行可交換債券，規(guī)模合計為32億元，交換標(biāo)的為歌爾集團(tuán)持有的歌爾股份股票。借歌爾集團(tuán)兩次發(fā)行可交換債權(quán)，姜濱兄弟變相套現(xiàn)32億元。
姜濱兄弟還通過員工持股計劃實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)。
歌爾股份已經(jīng)先后實(shí)施了三次員工持股計劃，分別為家園1號、2號、3號，涉及員工數(shù)千人，其中，家園3號持股計劃的人數(shù)達(dá)1600人。
三次員工持股計劃的股票來源中，家園1號、家園3號均為受讓姜濱轉(zhuǎn)讓的股票。借此，姜濱套現(xiàn)約16.32億元。
2019年，姜濱還曾通過二級市場多次減持，預(yù)計套現(xiàn)近10億元。
綜上，2012年以來，姜濱、姜龍兄弟直接、間接花式減持，直接變相套現(xiàn)超70億元。
來源：長江商報 記者 魏度
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