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前三季度營業(yè)收入347.3億元，同比增長43.9%；實現(xiàn)歸母凈利20.16億元，同比增長104.71%。面對這樣一份三季報業(yè)績，歌爾股份理應(yīng)成為投資者追捧的對象，然后隨著三季報公布，它的股價反而破位下跌。
11月以來歌爾股份跌幅已經(jīng)超過20%，而且龍虎榜上機(jī)構(gòu)拋壓嚴(yán)重，原因就是歌爾股份業(yè)績大增的同時，存貨也超過百億元。讓歌爾股份引以為傲的TWS藍(lán)牙耳機(jī)，已經(jīng)從供不應(yīng)求，變?yōu)楣┐笥谇蟆?/p>
無線耳機(jī)市場飽和存貨高漲
從2020年前三季度業(yè)績上看，歌爾股份毫無破綻，凈利潤增速大于營收增速，且三季度凈利潤高于前兩個季度，顯示出公司已經(jīng)完全走出疫情影響，而且公司的利潤水平持續(xù)提升，歌爾股份毛利率從2019年的15%增長至17%，凈利率從2019年的不到4%，已經(jīng)增長到5.8%，許多機(jī)構(gòu)預(yù)期歌爾股份2020年的業(yè)績增長明確，盈利能力改善。
自2017年iphone7取消3.5mm插孔后，藍(lán)牙耳機(jī)市場得到迅猛發(fā)展，藍(lán)牙耳機(jī)種類也層出不窮，而蘋果Airpods耳機(jī)橫空出世，讓TWS無線藍(lán)牙耳機(jī)更成為消費者追捧的對象，它不僅徹底將兩個耳機(jī)的耳機(jī)線以藍(lán)牙技術(shù)取代，更帶來全新的降噪與聲音體驗，作為蘋果耳機(jī)主要生產(chǎn)商，歌爾股份也成為蘋果概念股的明星企業(yè)。
TWS無線藍(lán)牙耳機(jī)
根據(jù)國際調(diào)研機(jī)構(gòu)的研究報告，2019年全球微機(jī)電系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)收入排名中，歌爾微電子位列第9位，是唯一一家進(jìn)入全球前十的中國企業(yè)。在蘋果的帶動下，歌爾股份的業(yè)績和國際影響力進(jìn)一步提升，它還是蘋果、亞馬遜、谷歌等知名國際互聯(lián)網(wǎng)公司的智能音箱代工商。
然而支撐歌爾股份估值的，主要是蘋果概念和TWS無線藍(lán)牙耳機(jī)，而在今年三季報公布后，122億元的存貨和110億的應(yīng)收賬款讓市場對歌爾股份的未來產(chǎn)生嚴(yán)重?fù)?dān)憂，與之相比，歌爾股份20多億元的凈利潤不過是當(dāng)下的精彩。歌爾股份11月12日調(diào)研紀(jì)要顯示，歌爾股份目前TWS產(chǎn)能有一部分閑置，特別是普通款，產(chǎn)能利用率在80%左右。
歌爾股份存貨數(shù)據(jù)
歌爾股份應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)
歌爾股份表示，產(chǎn)能利用率的下降是整個行業(yè)的問題，而非和競爭對手之間此消彼長、訂單被搶的問題，并且由于產(chǎn)能出現(xiàn)閑置，歌爾股份表示，目前暫不用擔(dān)心其它代工廠商入局。
但這也證實了，TWS無線藍(lán)牙耳機(jī)正面臨市場飽和的困擾，尤其是蘋果計劃明年進(jìn)行促銷活動，買最新款蘋果手機(jī)的消費者可獲贈無線耳機(jī)，這無疑降低了TWS無線藍(lán)牙耳機(jī)的消費市場需求。歌爾股份只能緊緊綁在蘋果的戰(zhàn)車上，而蘋果給供應(yīng)商的利潤之微薄，是業(yè)內(nèi)有目共睹的。今年以來歌爾股份因TWS無線藍(lán)牙需求而暴漲的股價也遭到終結(jié)。
由于電子產(chǎn)品更新?lián)Q代的速度日益加快，因此業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為電子產(chǎn)品的低存貨是保證企業(yè)成長性的重要指標(biāo)，而當(dāng)產(chǎn)品生產(chǎn)出來不是送到消費者手中，卻放入了庫房之后，便意味著產(chǎn)品貶值與公司競爭力下降。
高存貨是歌爾股份揮之不去的陰影，尤其是今年以來公司的存貨不斷上升，較去年同期已經(jīng)翻倍。2018年，歌爾股份計提了7000多萬的存貨跌價準(zhǔn)備，2019年計提了1.09億的存貨跌價準(zhǔn)備，面對激增的存貨，2020的歌爾股份要計提多少存貨跌價？ 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 歌爾股份 |
