3月26日，美團對外發(fā)布了2020年四季度及全年財務(wù)業(yè)績報告。財報顯示，2020年四季度及全年美團營收實現(xiàn)進一步增長，多項業(yè)務(wù)均在市場預(yù)期之內(nèi)。
我們先來看下財報的核心數(shù)據(jù)：
2020年美團營收首破千億大關(guān)，同比增長17.7%至1147.95億元；四季度營收同比增長34.7%至379.18億元，超出市場預(yù)期。凈利潤方面，全年經(jīng)調(diào)整后凈利潤為31.2億元，同比下降33%；四季度凈虧損22.4億元，高于市場預(yù)估凈虧損16.72億元。
具體四季度各項業(yè)務(wù)的營收：
外賣業(yè)務(wù)四季度營收達到215.38億元，同比增長37%。
到店業(yè)務(wù)延續(xù)上一季度增長趨勢，營收同比增長12.2%到71.75億元。
新業(yè)務(wù)營收增速超出上一季度增速達到51.9%，營收達到92.44億元。
但四季度凈利潤相較上季度卻由盈轉(zhuǎn)虧，凈虧損達22.4億元。那么，面對美團本季度這份增收不增利的財報，我們又該關(guān)注哪些價值點？
01
Q4營收超預(yù)期
核心業(yè)務(wù)恢復(fù)良好
作為美團的主力業(yè)務(wù)，本季度外賣業(yè)務(wù)依然取得了超市場預(yù)期的表現(xiàn)，從四季度訂單量增長上就不難看出。財報顯示，2020年四季度美團訂單量達到3620萬筆，同比增長33%。
受益于美團向用戶端持續(xù)輸出的補貼金額，刺激了訂單量的增長。有市場數(shù)據(jù)顯示，開通美團外賣會員的用戶會比不開通會員的用戶，消費訂單筆數(shù)多50%。
從大環(huán)境角度看，2020年受公共衛(wèi)生事件的影響外賣行業(yè)需求激增，四季度營收增長在一定程度上受益于行業(yè)效益的延續(xù)。
在供給端以及需求端的雙向效應(yīng)下，四季度客單價相比同期近一步提升。財報顯示，2020年四季度平均訂單金額同比增長7%。
在經(jīng)營利潤率上本季度有微量上升，2020四季度外賣業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤率達到4.1%，這主要是由于四季度騎手補貼有所減少導(dǎo)致。
仔細分析能夠發(fā)現(xiàn)屬于季節(jié)性浮動，在一二季度中騎手補貼均有增加使得經(jīng)營利潤率有所減少，但到三四季度卻略微上升。
但利潤率的上升并沒有阻止外賣業(yè)務(wù)變現(xiàn)率的下滑，2020年四季度美團外賣變現(xiàn)率為13.8%，相比2019年同期下降0.2%，四季度的下滑也帶動整體變現(xiàn)率的下滑，2020年變現(xiàn)率下降至13.6%，關(guān)于變現(xiàn)率下降，美團表示是由于用戶補貼比例上升所抵消的。
但細看卻不以為然，外賣業(yè)務(wù)恢復(fù)增長的背后，依然存在不少的投入。這也就可以解釋，四季度凈利虧損的部分原因，或許就在于變現(xiàn)率的下滑。
從行業(yè)角度來看，美團外賣目前面臨最大的競爭對手就是阿里的餓了么，根據(jù)市場數(shù)據(jù)顯示，2020年6月，餓了么用戶活躍人數(shù)達到5881.43萬人，僅落后美團不到100萬用戶。
在用戶定位上，餓了么要優(yōu)于美團，餓了么上市之初就定位于高端用戶外賣平臺，而美團一開始的市場進軍方向就是大眾用戶。隨著消費水平的不斷提高，用戶也在逐漸轉(zhuǎn)向高端化，著也使得美團的部分用戶轉(zhuǎn)向餓了么。
除了餓了么帶來的壓力，在持續(xù)發(fā)酵的“美團事件”中，部分商家無照經(jīng)營以及餐飲質(zhì)量不合格，在一定程度生分散了美團的客流量。
在近日市場監(jiān)管總局發(fā)布的消費者投訴數(shù)據(jù)中，網(wǎng)上訂餐成為投訴熱點之一，美團、餓了么成為投訴焦點，同時美團還被評為“不建議下單”評級，可見美團在市場用戶反響中表現(xiàn)較差。
總的來看，外賣業(yè)務(wù)超出與預(yù)期部分原因受益于自身機制優(yōu)化，但更多的是用戶基數(shù)帶來的營收增長，而市場競爭以及口碑問題則是美團面臨的兩個較大難題。
02
新業(yè)務(wù)處投入期
凈利潤空間恐持續(xù)承壓
財報顯示，2020年四季度新業(yè)務(wù)板塊營收達到92.44億元，領(lǐng)先同季度的到店業(yè)務(wù)營收�；仡�2020年四個季度能夠發(fā)現(xiàn)，從一季度開始新業(yè)務(wù)板塊營收占比就已經(jīng)超越到店業(yè)務(wù)，可以說新業(yè)務(wù)已經(jīng)成美團新的第二增長曲線。
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