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咖啡產(chǎn)品募資擴(kuò)產(chǎn)必要性何在？
據(jù)招股說(shuō)明書(shū)披露，佳禾食品此次IPO募集的5.65億元資金中，1.17億元將用于年產(chǎn)凍干咖啡2160噸項(xiàng)目。不過(guò)，佳禾食品咖啡產(chǎn)品下滑的產(chǎn)量、大幅波動(dòng)的毛利率和持續(xù)低迷的產(chǎn)能利用率，不禁令市場(chǎng)對(duì)其募資擴(kuò)產(chǎn)的合理性和必要性產(chǎn)生疑慮。
招股說(shuō)明書(shū)顯示，咖啡飲品作為植脂末下游的重要應(yīng)用之一，近年來(lái)，佳禾食品戰(zhàn)略性地部署了咖啡原料業(yè)務(wù)，并憑借在植脂末領(lǐng)域的技術(shù)積累和行業(yè)優(yōu)勢(shì)，掌握了低咖啡因速溶咖啡等功能性咖啡生產(chǎn)配方，以及工業(yè)化冷萃咖啡、負(fù)壓連續(xù)式冷萃咖啡和速溶咖啡粉保香增香等獨(dú)特的工藝技術(shù)，推出了全系列的咖啡原料產(chǎn)品，從而在滿足咖啡客戶原料需求的基礎(chǔ)上，優(yōu)化和豐富了公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品體系。
報(bào)告期內(nèi)，佳禾食品專(zhuān)注于咖啡產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)專(zhuān)業(yè)的咖啡原料生產(chǎn)企業(yè)，推出了包括速溶咖啡粉、三合一咖啡飲料、冷萃咖啡液、烘焙咖啡豆、研磨咖啡粉以及咖啡濃縮液等全系列咖啡產(chǎn)品。近年來(lái)，咖啡業(yè)務(wù)已成為佳禾食品業(yè)務(wù)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。
2017年至2019年及2020年1-6月，佳禾食品咖啡產(chǎn)品的銷(xiāo)量分別為962.53噸、2488.28噸、1655.64噸和764.69噸，實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入分別為3306.82萬(wàn)元、9163.01萬(wàn)元、5949.2萬(wàn)元和2126.15萬(wàn)元，在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比分別為2.42%、5.77%、3.46%和3.4%；銷(xiāo)售毛利率分別為-15.84%、3.63%、-10.65%、0.2%。
由此看來(lái)，報(bào)告期內(nèi)，佳禾食品咖啡產(chǎn)品的銷(xiāo)量、銷(xiāo)售收入和毛利率均呈現(xiàn)出較大的起伏，尤其是2017年、2019年，咖啡產(chǎn)品的毛利率均為負(fù)值。
此外，佳禾食品咖啡產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率也處于持續(xù)低迷狀態(tài)。招股說(shuō)明書(shū)顯示，咖啡產(chǎn)品中，速溶咖啡粉是佳禾食品的主要咖啡產(chǎn)品，2017年至2019年及2020年1-6月，速溶咖啡粉的產(chǎn)能利用率分別為11.83%、31.38%、15.30%、3.51%。這意味著報(bào)告期內(nèi)，佳禾食品咖啡產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率大多不足20%，最高也未超過(guò)三分之一。顯然，佳禾食品咖啡產(chǎn)品的產(chǎn)能遠(yuǎn)未得到充分利用。
此次謀求上市，佳禾食品擬將募集資金5.65億元中的1.17億元投向“年產(chǎn)凍干咖啡2160噸項(xiàng)目”。佳禾食品表示，本項(xiàng)目依托現(xiàn)有速溶咖啡生產(chǎn)線，以現(xiàn)有產(chǎn)品——咖啡濃縮液為原料進(jìn)一步生產(chǎn)凍干咖啡，通過(guò)本項(xiàng)目的實(shí)施，公司在開(kāi)辟精品速溶咖啡新產(chǎn)品線、優(yōu)化咖啡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時(shí)，未新增速溶咖啡7200噸的整體產(chǎn)能，將有助于打造柔性化的咖啡生產(chǎn)能力，提高公司咖啡產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率和產(chǎn)品附加值，從而最終提升公司咖啡業(yè)務(wù)的整體盈利水平。
盡管該項(xiàng)目的實(shí)施并未新增速溶咖啡的整體產(chǎn)能，但問(wèn)題是，在現(xiàn)有業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢、市場(chǎng)深耕不足的情況下，產(chǎn)能利用率提升的意義又何在呢？
這一問(wèn)題也得到了發(fā)審委的關(guān)注——發(fā)審會(huì)上，發(fā)審委要求佳禾食品說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)咖啡產(chǎn)品產(chǎn)能利用率不高、2019年以后收入持續(xù)下滑的原因及合理性，本次募投咖啡產(chǎn)品項(xiàng)目的合理性及產(chǎn)能消化措施等。
來(lái)源：證券市場(chǎng)周刊藍(lán)刊 燭影煌煌/文 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 搜索更多: 佳禾食品 |
