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雖然公司至今仍未實(shí)現(xiàn)盈利，但公司盈利能力亮眼，三年內(nèi)毛利潤(rùn)增速超400%，毛利率增速超200%，如今凈虧損大幅收窄，盈利似乎已經(jīng)不遠(yuǎn)。
招股書顯示，雖然在2018年至2019年，京東物流分別虧損了28億元、22億元，但到了2020年前三季度，公司虧損已經(jīng)大幅縮減至1170萬元。
其中一部分影響因素是政府的大額補(bǔ)貼。2018年至2020年前三季度，政府分別對(duì)京東物流補(bǔ)貼了3948萬元、1.04億元、2.98億元，然即便扣除政府補(bǔ)貼，京東物流凈虧損仍顯示大幅收窄。
另外，虧損收窄的背后自然少不了盈利能力的提升。2018至2019年，公司毛利潤(rùn)從10.8億元增長(zhǎng)至34.3億元，翻了三倍多，毛利率則從2.9%大幅升至6.9%；2020年前三季度的數(shù)據(jù)則更為亮眼，收獲毛利潤(rùn)54.2億元，毛利率飚升至10.9%。
關(guān)于毛利率增長(zhǎng)的原因，公司表示，是由于收入顯著增長(zhǎng)帶來的規(guī)模效應(yīng)，以及疫情期間減免社保等政府補(bǔ)助措施，降低了企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本，提升了經(jīng)營(yíng)效率。
另一方面，外部客戶收入占比超四成，也意味著京東物流對(duì)母集團(tuán)的依賴逐漸減弱。
自2017年起，京東物流全面對(duì)外開放，外部客戶收入占比不斷提升，2018至2020年前三季度，公司外部客戶收入占比分別為29.9%、38.4%與43.4%，增速顯著。京東物流主動(dòng)表示，現(xiàn)在和將來不會(huì)極大依賴京東集團(tuán)。
招股書顯示，京東物流的服務(wù)產(chǎn)品主要包括倉(cāng)配服務(wù)、快遞快運(yùn)服務(wù)、大件服務(wù)、冷鏈服務(wù)、跨境服務(wù)等，截止2020年三季度末，京東物流已服務(wù)了超過19萬家企業(yè)客戶，覆蓋快消、服裝、家電、家具、3C、汽車和生鮮等多個(gè)行業(yè)。
估值400億美元，僅次于順豐
根據(jù)國(guó)家郵政局最新公布的2020年快遞服務(wù)調(diào)查數(shù)據(jù)，京東物流無論是從總體滿意度還是72小時(shí)準(zhǔn)時(shí)率排名方面都排進(jìn)了行業(yè)前五。去掉“國(guó)家隊(duì)”中國(guó)郵政，如今快遞服務(wù)行業(yè)似乎已成京東、順豐、與通達(dá)系三分天下之勢(shì)。
除了京東物流，快遞行業(yè)頭部玩家均已上市，龍頭老大順豐控股市值超過5000億之外，“三通一達(dá)”的市值均在500億元以下。而據(jù)業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，京東物流估值可能達(dá)到400億美元左右，上市后有望坐上僅次于順豐的“行業(yè)老二”寶座。
分析觀點(diǎn)指出，快遞物流行業(yè)已從增量競(jìng)爭(zhēng)逐漸進(jìn)入到存量競(jìng)爭(zhēng)的階段，經(jīng)過較為殘酷的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，最后整個(gè)市場(chǎng)的需求會(huì)集中到龍頭企業(yè)的手里。2020年或許是快遞行業(yè)進(jìn)入戰(zhàn)國(guó)時(shí)期第一年。從投資角度看，一方面商務(wù)快遞的龍頭公司正在多元化擴(kuò)張，另一方面，在電商快遞領(lǐng)域，龍頭企業(yè)正在建立壁壘，其投資價(jià)值會(huì)不斷凸顯。
值得一提的是，京東物流早就在二級(jí)市場(chǎng)有所布局。2016年4月，京東物流與達(dá)達(dá)集團(tuán)簽訂了業(yè)務(wù)合作協(xié)議，使用其實(shí)時(shí)配送平臺(tái)，補(bǔ)充最后一公里配送能力，后者已經(jīng)于2020年在納斯達(dá)克上市。而在2021年1月的最新一輪組織架構(gòu)調(diào)整中，京東物流迎來了新CEO余睿，其同時(shí)兼任京東剛剛達(dá)達(dá)集團(tuán)的董事，這在當(dāng)時(shí)也被認(rèn)為是京東物流提速IPO的重要信號(hào)。
分析觀點(diǎn)認(rèn)為，京東物流如能順利IPO，將會(huì)加速市場(chǎng)份額的轉(zhuǎn)化，特別是加速其國(guó)際化和下沉網(wǎng)絡(luò)建設(shè)速度，以規(guī)模換效益。與此同時(shí)，資本系的合縱連橫也將相應(yīng)提速；但是總體來看，京東物流、順豐和通達(dá)系（包括菜鳥網(wǎng)絡(luò)）的三足鼎立之勢(shì)還將長(zhǎng)期存續(xù)。
有市場(chǎng)人士進(jìn)一步指出，還需要考慮近期香港新股火熱的大環(huán)境，預(yù)期京東物流同樣會(huì)獲得市場(chǎng)熱烈追捧，有望成為香港又一只數(shù)千億市值的大型新股。
來源： 環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)app 盛佳犖 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 京東物流 |
