區(qū)間漲幅一度突破500%！扣非市盈率高出茅臺(tái)2倍，酒鬼酒資本狂歡不停，誰在背后“貪杯”？
“假如你2012年最后一天買了酒鬼酒股票，收盤價(jià)32.8元，然后你就等吧，2019年9月10號(hào)恭喜你回本了，收盤價(jià)33元，中間快八年了．．．．．．如果你買在2012年更高的價(jià)位，估計(jì)要到2020年才解套，就算2015年瘋牛，酒鬼酒最高也就22元…．．”1月中旬，一名中小投資者楊杰在一投資平臺(tái)上如是回顧了酒鬼酒股價(jià)的“成長往事”。
楊杰提及的2020年，無疑是酒鬼酒的收獲季節(jié)，用逆風(fēng)翻盤來形容一點(diǎn)也不為過。數(shù)據(jù)顯示，自2020年首個(gè)交易日至今，酒鬼酒股價(jià)猶如“打了雞血”，已從36.13元扶搖而上，期間甚至突破200元，區(qū)間漲幅一度超500%。也正是憑借這一傲人漲幅，這家營收規(guī)模不足20億的區(qū)域性酒企，目前市值已經(jīng)相當(dāng)于2.4個(gè)老白干、3個(gè)金徽酒以及5個(gè)伊力特。
這正是令人匪夷所思的地方。畢竟，從業(yè)績層面而言，2020年前三季度，金徽酒與伊力特均與酒鬼酒體量相當(dāng)，而老白干酒的營收更是酒鬼酒的2倍之多。更值得一提的是，在戲劇性大漲后，近日酒鬼酒的股價(jià)又連續(xù)調(diào)整，因此不少人都陷入了懷疑，究竟是什么在支撐酒鬼酒的股價(jià)？其此前暴漲的背后究竟是實(shí)力還是虛火？該公司的估值又是否存在泡沫風(fēng)險(xiǎn)？
“看不懂”的上漲邏輯
拿起手機(jī)，點(diǎn)開股票交易軟件，看一眼股票的實(shí)時(shí)收益是張郁的日常，這是自去年上半年建倉酒鬼酒之后養(yǎng)成的習(xí)慣，他已經(jīng)記不清一天要重復(fù)多少次這樣的動(dòng)作。
90后的張郁是一家科技公司工程師，2020年5月，以碰運(yùn)氣的心態(tài)，其以不足40元的價(jià)格建倉了1000股酒鬼酒股票。“當(dāng)時(shí)沒敢多投，畢竟自己平時(shí)沒有太多盯盤時(shí)間，加上經(jīng)驗(yàn)不足，害怕被割”。
幸運(yùn)的是，張郁押“寶”押對了。若拉長K線不難發(fā)現(xiàn)，彼時(shí)，與其他白酒股一樣，在經(jīng)歷了2020年3月份的“至暗時(shí)刻”后，酒鬼酒的股價(jià)開啟持續(xù)“爬坡”模式并不斷冒頭。2021年1月12日，其總市值首次突破700億元大關(guān)，次日創(chuàng)下歷史新高達(dá)742億元。而這一市值，相比于2020年1月2日增加了625億元。
酒鬼酒飆升的股價(jià)帶富了一大批散戶投資者，張郁曾經(jīng)冒險(xiǎn)投入的不足4萬元已經(jīng)像雪球一樣越滾越大。相比于張郁，同為90后的肖笑則是在2020年10月建倉的酒鬼酒，“那個(gè)時(shí)候，白酒股都在大漲，頭部太貴的買不起，但當(dāng)時(shí)真的不敢想可以翻倍”。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2020年，19只白酒股的累計(jì)漲幅均超過25%，其中瀘州老窖、五糧液、洋河股份、古井貢酒等10只個(gè)股漲超一倍，酒鬼酒及山西汾酒更是超過300%。
在采訪中，肖笑對記者表示，雖然目前已經(jīng)收益不小，但依然沒有“完全看懂”酒鬼酒股價(jià)持續(xù)上漲的邏輯，“貴州茅臺(tái)、五糧液這些頭部酒企大漲，我還能理解，但是酒鬼酒的業(yè)績和股價(jià)已經(jīng)產(chǎn)生了嚴(yán)重背離”�；蛘且�?yàn)檫@份謹(jǐn)慎，令其一再錯(cuò)過加倉時(shí)機(jī)，當(dāng)看到酒鬼酒股票越漲越高時(shí)，他更加不敢貿(mào)然進(jìn)入，“雖然有些后悔，但錯(cuò)過就是錯(cuò)過了”。
肖笑的顧慮并非沒有道理。數(shù)據(jù)顯示，2019年酒鬼酒以15億元的總營收，在A股上市酒企中排名倒數(shù)第三，僅好于青青稞酒及皇臺(tái)酒業(yè)（維權(quán)）。同時(shí)，其與老白干、迎駕貢酒、口子窖等同類型的區(qū)域性酒企相比，仍有著超過20億元的營收差距。此外，目前酒鬼酒全國化布局并不明顯，銷售區(qū)域主要集中在華北及華中地區(qū)，后者占比超過七成。2020年上半年財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)酒鬼酒華中地區(qū)的營業(yè)收入占比達(dá)74.68%。換句話說，酒鬼酒仍然屬于規(guī)模較小的地域性酒企。
“如果非要我用一個(gè)指標(biāo)進(jìn)行選股，我會(huì)選擇ROE（凈資產(chǎn)收益率），那些ROE能常年持續(xù)穩(wěn)定在20%以上的公司都是好公司，投資者應(yīng)當(dāng)考慮買入。”股神巴菲特這句曾為無數(shù)游資散戶奉為圭臬的話正在被顛覆。
若以這一指標(biāo)來衡量，酒鬼酒算不上一個(gè)好的選股標(biāo)的�！秶H金融報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在2014年至2020年前三季度，酒鬼酒的ROE值雖從-26.68%%一路穩(wěn)步上升到12.89%，但卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到20%。
事實(shí)上，自2020年年初以來，整個(gè)白酒行業(yè)就開始充斥著瘋狂的故事，但酒鬼酒的資本故事更為“誘人”。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至1月28日，酒鬼酒扣非市盈率（TTM）為126倍，相比同期白酒龍頭貴州茅臺(tái)的58.84倍、五糧液的57.21倍市盈率，要高出2倍有余。
白酒行業(yè)營銷專家蔡學(xué)飛在接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)直言，酒鬼酒股價(jià)不斷推高，與其作為區(qū)域名酒，未來發(fā)展得到市場認(rèn)可等綜合因素有關(guān)，但是目前其股價(jià)如此之高，存在著一定的資本投機(jī)性質(zhì)。
誰是幕后推手？
目前在多個(gè)投資者交易平臺(tái)上，多數(shù)投資者均表示“看不懂”酒鬼酒股價(jià)的瘋狂，但這并非是一場沒頭沒尾的狂歡，暴漲的背后也蘊(yùn)藏著一定的邏輯。
根據(jù)酒鬼酒2020年三季報(bào)，該公司前十大股東榜中出現(xiàn)了3張“新面孔”，包括交通銀行股份有限公司-匯添富中盤價(jià)值精選混合型證券投資基金，以及中國建設(shè)銀行股份有限公司-匯添富消費(fèi)行業(yè)混合型證券投資基金。此外，中國銀行（維權(quán)）股份有限公司-招商中證白酒指數(shù)分級(jí)證券投資基金，以及國泰君安證券資管-建設(shè)銀行-國泰君安君得鑫兩年持有期混合型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃均進(jìn)行了增倉，目前分別為酒鬼酒第二、三大流通股東。
記者注意到，截至2020年3月31日，酒鬼酒共3家基金持股，持倉量總計(jì)200.8萬股，占流通A股0.62%。然而9個(gè)月后的2020年12月31日，共有89家基金持股酒鬼酒，持倉量總計(jì)5546.21萬股，占流通A股17.07%。共2頁 [1] [2] 下一頁
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