|
這兩天白酒板塊開始回調(diào)了，但仍然擋不住A股全年“醉酒”的狀態(tài)。其中，釀酒板塊漲勢洶洶，年內(nèi)整體漲幅達(dá)到2倍，多只個股不斷拉出歷史新高，在資本市場看來，釀酒板塊仍是資本市場最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)之一，高端產(chǎn)品量價齊升推動相關(guān)企業(yè)業(yè)績上漲，次高端及中端產(chǎn)品也持續(xù)發(fā)力。
從短期來看，多家上市酒企將核心酒品提價，搶占渠道資源，備戰(zhàn)春節(jié)旺季。酒鬼酒作為湖南酒企“一哥”，對漲價一事也當(dāng)仁不讓。12月22日，酒鬼酒宣布自2021年1月15日起，42度500ml酒鬼酒戰(zhàn)略價上調(diào)20元/瓶。
事實(shí)上，酒鬼酒年內(nèi)已經(jīng)不是第一次漲價。5月底，酒鬼酒將52度500ml紅壇酒鬼酒價格上調(diào)30元/瓶；8月份，酒鬼酒將52度500mL黃壇酒鬼酒（2018版）價格上調(diào)30元/瓶。然而存貨高企、市場擴(kuò)張不力的背景下，酒鬼酒提高產(chǎn)品價格真是明智之舉嗎？
存貨周轉(zhuǎn)率維持低位，流動性負(fù)債壓頂
酒鬼酒成立于1956年，由湘西州第一家作坊酒廠吉首酒廠發(fā)展而成，后于1985年改名為湘西吉首釀酒總廠，并創(chuàng)立“酒鬼酒”品牌。1997年，公司由湘泉集團(tuán)獨(dú)家發(fā)起創(chuàng)立酒鬼酒股份有限公司，并登陸深交所。
酒鬼酒下設(shè)“內(nèi)參”、“酒鬼”、“湘泉”三大品系，其中“內(nèi)參”品牌主打高端產(chǎn)品。值得注意的是，在白酒十二大香型中，馥郁香為酒鬼酒所獨(dú)創(chuàng)，兼有濃、清、醬三大白酒的基本香型特征，在中國白酒行業(yè)算是獨(dú)樹一幟。
從三季報業(yè)績來看，酒鬼酒實(shí)現(xiàn)營收11.27億，同比增長16.45%；實(shí)現(xiàn)凈利潤3.31億，同比增長79.76%。今年疫情以來，區(qū)域性酒企多受沖擊，而酒鬼酒交出此成績，在行業(yè)中頗為亮眼。
需注意的是，在酒鬼酒高漲的利潤中，有7194萬元（稅后5341萬元）是銀行賠款，因而扣非凈利潤增幅為50.47%。2014年，酒鬼酒存入中國農(nóng)業(yè)銀行的一億元存款“不翼而飛”，經(jīng)過多年的訴訟糾紛，其累計(jì)收回1.126億元，其中就包括上述的銀行賠款。
再仔細(xì)查閱業(yè)績報告，酒鬼酒仍然潛伏著危機(jī)。近幾年來，酒鬼酒存貨始終維持高位。
2018年至2020年前三季度，酒鬼酒存貨分別為8.54億元、9.33億元，9.80億元。與此同時，酒鬼酒存貨周轉(zhuǎn)率也低于行業(yè)均值。數(shù)據(jù)顯示，酒鬼酒當(dāng)前的存貨周轉(zhuǎn)率為0.4次/年，近10年的中位數(shù)為0.3次/年，而白酒行業(yè)中位數(shù)為0.82次/年。酒鬼酒該數(shù)值還不到行業(yè)的1/2。
體量小規(guī)模落后，市場擴(kuò)張未達(dá)預(yù)期
酒鬼酒終究是區(qū)域性酒企，扎根于湖南本土，主要輻射華中地區(qū)，體量不僅不能與茅臺、五糧液等大型全國性酒企，甚至連一些地方性酒企也追趕不上。
酒鬼酒總資產(chǎn)為36.432億元，在18家白酒上市公司中排名第15位。對比另一些區(qū)域性酒企，古井貢酒總資產(chǎn)為149.8億元，今世緣總資產(chǎn)為106.2億元，即使是常與酒鬼酒相提并論的水井坊，總資產(chǎn)也達(dá)到41.28億元。
從白酒行業(yè)的市場格局來看，“一超多強(qiáng)”局面仍在持續(xù)，前5大酒企占據(jù)著80%以上的市場份額。茅臺與五糧液以其強(qiáng)大的抗風(fēng)險能力，牢牢把握“狀元”與“榜眼”的地位。今年前三季度，茅臺營收達(dá)696億元，五糧液營收為425億元。
酒鬼酒也意識到自身體量較小，近期推出了產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。11月2日，酒鬼酒面對機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，公司已啟動三區(qū)一期工程建設(shè)，建成后將新增產(chǎn)能3000噸，總投資7.79億元，建設(shè)時長三年。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 酒鬼酒 |
