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2020年，在一眾物企破發(fā)淪為“僵尸股”之際，永升生活卻逆市大漲超200%。從投資者的角度來看，永升生活之所以受資本青睞，主要與其規(guī)模、業(yè)績大幅增長有關(guān)。但和其他物企一樣，永升生活依舊無法擺脫對母公司旭輝的依賴。
1月13日，永升生活大漲3.82%，報收23.1元，自2018年12月上市以來，已累計漲12倍，連續(xù)兩年漲超200%。不過，前兩日花旗發(fā)表研報稱，仍將給予永升生活服務(wù)“買入”評級，目標價由23.8港元升至30港元。
理由是，旭輝并購彰泰以及永升生活收購彰泰服務(wù)65%股權(quán)后，看好它們聯(lián)合擴張及內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)的優(yōu)勢，有助于增加土地儲備及物業(yè)管理規(guī)模擴張能力。2020年，監(jiān)管部門為房企劃定“三道紅線”后，物企紛紛赴港上市，上市物企越來越多，資本市場卻更加理性，房企的“馬太效應(yīng)”逐漸“物企化”。
這種分化使物業(yè)板塊眾多股票淪為僵尸股，跌破發(fā)行價，而有些頭部物企深受資本青睞，其中，永升生活成2020年“物業(yè)第一牛股”，全年累計增幅達到223.71%，比位居漲幅第二的銀城生活202%的漲幅高出20個百分點，一騎絕塵。
隨著馬太效應(yīng)越發(fā)嚴重，“泡沫”逐漸膨脹，永升生活目前的市值是花旗所述的低估，還是該“擠泡沫”呢？
近七成物企破發(fā)
融資及杠桿政策驅(qū)動下，許多房企選擇拆分物業(yè)公司單獨上市，據(jù)統(tǒng)計，截至2020年12月31日，共有42家物企上市公司，比2019年的23家?guī)缀醴艘环?
上市物企越來越多，板塊分化也越來越嚴重。截至2020年12月31日，永升生活、銀城生活、寶龍商業(yè)、碧桂園服務(wù)、特發(fā)服務(wù)年漲幅居前，股價均實現(xiàn)翻倍，其中永升生活成“物業(yè)第一牛股”，漲幅超過200%；而第一服務(wù)、興業(yè)物聯(lián)等多只物企跌幅居前，其中第一服務(wù)跌幅最大，其于2020年10月22日上市，不到三個月，股價跌到只有1港元，累計下跌55.83%。
易居企業(yè)集團CEO丁祖昱2021年丁祖昱評樓市發(fā)布會上指出，從上市物企表現(xiàn)來看，梯隊分化明顯，近半物業(yè)股淪為“僵尸股”，49%上市物企日成交額在1000萬元以下，46%上市物企日成交量在100萬股以下。
截至1月13日，2020年16家赴港上市的物企中，有10家跌破發(fā)行價，占比62.5%。其中，華潤萬象生活漲幅最高，比發(fā)行價22.3港元翻一番，第一服務(wù)跌幅最大，相比發(fā)行價下跌近200%。
有外資投行人士分析表示，長期看2020年港股場內(nèi)資金相對穩(wěn)定，并未出現(xiàn)大起大落，物業(yè)股的走弱一定程度上代表投資者失去信心轉(zhuǎn)投他處，畢竟從光伏到新能源車還有從美股回歸的公司都是不錯的投資標的，相較之下物業(yè)股缺少吸引力，資本故事并不好講。同時物業(yè)股就像過去的房地產(chǎn)行業(yè)一樣存在泡沫，但不同的是似乎當下便開始擠泡沫，不論是老牌公司還是新晉上市，物業(yè)股的市盈率都出現(xiàn)了下降。
永升生活業(yè)績、規(guī)模優(yōu)勢明顯
有券商分析師曾指出，他們在以往研究規(guī)模、收入、利潤與股價的關(guān)系時做過對標，發(fā)現(xiàn)投資者更加青睞具有高成長特點的企業(yè)，單一的有規(guī)模，但沒有成長性的企業(yè)難以得到資本市場認可。由此可見，如果一家企業(yè)既有規(guī)模又有收入，還具有潛在的成長性，必然受到投資者的追捧。
縱觀整個物業(yè)板塊，永升生活的業(yè)績并不是最好的。根據(jù)2020年上半年各物企披露的業(yè)績報告中顯示，鑫苑服務(wù)、濱江服務(wù)和正榮服務(wù)，均在2020年的上半年中，凈利潤增長90%以上，其中，鑫苑服務(wù)預(yù)增140%，而永升生活歸母凈利潤同比增長約為89.1%。但是這三家物業(yè)公司收入規(guī)模均比永升生活服務(wù)小，上市時間較短，鑫苑服務(wù)增長快，但超80%的業(yè)務(wù)營收來自其母公司的輸血。
永升生活受到投資者青睞，是因為營收、凈利潤、規(guī)模高且增長迅速，有較大的想象空間。
2015年，永升生活的在管面積、合約建筑面積只有978萬和1525萬平方米，而到2020年上半年，在管面積、合約建筑面積分別增長至 7718萬、14280萬平方米，其中，2015-2019年復(fù)合增速分別為60.7%、64.5%。其在中國物管服務(wù)百強企業(yè)的排名也從2015年的52名，上升到12名。
而永升生活并非只是單純的規(guī)模增長，其營收、凈利潤也同時實現(xiàn)了增長。2019 年，永升生活服務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入18.8 億元，同比增長 74.5%，2015-2019 年復(fù)合增長率高達 54.0%；實現(xiàn)歸母凈利潤 2.2 億元，同比增長122.7%，2015-2019年復(fù)合 增長率 94.8%。2020 年上半年，永升生活錄得營業(yè)收入13.5 億元，同比增長90%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.7億元，較去年同期增長了8067萬元，同比增速為 89.1%。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 永升生活 |
