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近期，江蘇今世緣酒業(yè)股份有限公司（下稱(chēng)“今世緣”，603369.SH）發(fā)布公告稱(chēng)，一年前其擬設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金專(zhuān)門(mén)用于收購(gòu)景芝酒業(yè)，但由于各方在核心條款未能達(dá)成一致，決定暫不設(shè)立該產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金并終止交易。
公告顯示，該基金由華泰紫金擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人，目標(biāo)規(guī)模為5億元，今世緣以自有資金認(rèn)繳2.45億元，占股49%，華泰紫金占股1%，其余50%出資將由華泰紫金募集。
對(duì)于終止交易對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響，今世緣董秘辦相關(guān)工作人員對(duì)《投資者網(wǎng)》稱(chēng)，終止收購(gòu)景芝酒業(yè)對(duì)公司市場(chǎng)拓展布局不構(gòu)成重大影響。至于未來(lái)是否還會(huì)選山東酒企作為合作對(duì)象，目前沒(méi)有預(yù)案。
3年內(nèi)兩次收購(gòu)未果
早在2018年，今世緣就計(jì)劃收購(gòu)景芝酒業(yè)股份。但由于收購(gòu)股份比例、收購(gòu)后三年的業(yè)績(jī)及期間雙方的權(quán)利義務(wù)未能完全達(dá)成一致等因素，今世緣不再直接并購(gòu)其股份。
盡管如此，這筆交易仍然誠(chéng)意滿(mǎn)滿(mǎn)。2019年年底，今世緣決定以自有資金2.45億元參與發(fā)起產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的模式推進(jìn)景芝項(xiàng)目。同時(shí)，公司還同意使用自有資金6億元向景芝酒業(yè)提供委托貸款，補(bǔ)充其流動(dòng)資金。
對(duì)此，《投資者網(wǎng)》詢(xún)問(wèn)前述董秘辦工作人員，其表示，這是通過(guò)并購(gòu)方式實(shí)現(xiàn)省外區(qū)域突破的一次有益嘗試；公司向景芝酒業(yè)提供委托貸款是考慮到當(dāng)時(shí)景芝經(jīng)營(yíng)良好，但流動(dòng)資金有點(diǎn)緊張，公司向其提供委托貸款更有利于戰(zhàn)略協(xié)作。
近日，今世緣宣布，基于行業(yè)發(fā)展、市場(chǎng)估值以及合作方談判進(jìn)展、公司戰(zhàn)略發(fā)展等考慮，該筆交易已經(jīng)終止。同時(shí)，公司已收到景芝酒業(yè)按期歸還的貸款本金4 億元，累計(jì)收到貸款利息1756.22 萬(wàn)元，實(shí)際年化利率為4.35%。
據(jù)悉，景芝酒業(yè)為魯酒龍頭企業(yè)，主打高端白酒。2019年1-11月，景芝酒業(yè)營(yíng)業(yè)收入為12.36億元，凈利潤(rùn)為3715.0萬(wàn)元，凈利潤(rùn)率為3%。而今世緣2019年的營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別為48.74億元、14.58億元，凈利潤(rùn)率為29%左右。
除了兩者業(yè)績(jī)相差較大，亦有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，今年以來(lái)白酒板塊漲勢(shì)兇猛，不排除雙方在溢價(jià)層面出現(xiàn)了分歧。據(jù)悉，從今世緣計(jì)劃收購(gòu)景芝酒業(yè)（2019年12月27日）至今（2020年12月31日），白酒板塊整體漲幅已達(dá)182.4%。
高端化市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈
事實(shí)上，除了試圖收購(gòu)景芝酒業(yè)，今世緣曾多次發(fā)力高端市場(chǎng)。2019年8月，今世緣國(guó)緣品牌曾推出售價(jià)超過(guò)2000元的國(guó)緣V9清雅醬香型白酒，強(qiáng)勢(shì)參與白酒的“頭部競(jìng)爭(zhēng)”。
據(jù)悉，國(guó)緣系列是今世緣占位高端、次高端的主要產(chǎn)品。若按產(chǎn)品檔位劃分，以國(guó)緣為主力的特A+類(lèi)（出廠指導(dǎo)價(jià)300元以上）產(chǎn)品已成為主力，2020年前三季度，僅該類(lèi)產(chǎn)品的營(yíng)收出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。
然而整體來(lái)看，今世緣的市場(chǎng)份額仍有不斷被蠶食的風(fēng)險(xiǎn)。券商調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，“茅五瀘洋”和今世緣共占據(jù)江蘇白酒市場(chǎng)的份額CR5達(dá)到64%，而今世緣的市場(chǎng)份額僅在10%左右。
在此背景下，今世緣也曾試圖進(jìn)行省外擴(kuò)張。從經(jīng)銷(xiāo)商增加情況來(lái)看，2019年，今世緣755家經(jīng)銷(xiāo)商中有425家為省外經(jīng)銷(xiāo)商，超省內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商。不過(guò)從營(yíng)收來(lái)看，2017年-2019年，公司的省外收入占比卻始終在5%-7%之間徘徊。 共2頁(yè) [1] [2] 下一頁(yè) 搜索更多: 今世緣 |
