蒙牛這次對A股的“奶酪”動手了。
日前，內(nèi)蒙蒙牛擬通過定增拿下“奶酪第一股”妙可藍多控制權，進一步加碼奶酪業(yè)務板塊。砸錢收購，壯大規(guī)模，這只是蒙牛趕超千億目標的一面。近年來，從上游奶源到奶粉，再到乳業(yè)細分領域的并購，幾乎都能見到這頭牛的身影。
蒙牛瘋狂并購的背后，是下降的盈利能力和持續(xù)走高的負債。
搶奶酪
輾轉9個月，內(nèi)蒙古蒙牛乳業(yè)（集團）股份有限公司（下稱：內(nèi)蒙蒙牛）終拿下妙可藍多（600882.SH）控制權。
12月13日，妙可藍多披露公告，擬向內(nèi)蒙蒙牛非公開發(fā)行股票約1.01億股，募資不超過30億元。
在此次定增前，內(nèi)蒙蒙牛已持有妙可藍多5%股權，交易完成后，內(nèi)蒙蒙牛持股比例升至23.80%，實現(xiàn)控股。妙可藍多實控人柴琇及其控制的東秀商貿(mào)持股比例降至15.95%，并將放棄表決權。
妙可藍多是國內(nèi)奶酪行業(yè)第一股，也是本土奶酪行業(yè)龍頭企業(yè)。
今年前三季度，公司收入18.76億元，歸母凈利潤0.53億元，同比分別增長61.92%和348.50%。其中，核心單品奶酪棒收入8.66億元，占比公司收入的46.20%。
公開數(shù)據(jù)顯示，2016至2019年，妙可藍多奶酪銷量分別為4019噸、5805噸、10542.4噸、18069.7噸。最近3年銷量同比增長分別為44.4%、81.6%、71.4%。
斑馬消費發(fā)現(xiàn)，這家本土崛起的奶酪企業(yè)，與內(nèi)蒙蒙牛“眉來眼去”已久。
今年1月，內(nèi)蒙蒙牛與沂源縣東里集體資產(chǎn)經(jīng)營管理中心等簽署股份轉讓協(xié)議，獲妙可藍多5%股權。兩個月后，內(nèi)蒙蒙牛擬再參與定增，不料這宗定增案在幾個月后突然終止。
直到12月9日，妙可藍多公告，公司實控人柴琇通知，公司擬籌劃重大事項，可能構成公司實際控制權變更。兩家企業(yè)的動作再度被市場關注。
斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，在奶酪業(yè)務上，內(nèi)蒙蒙牛早有布局，2018年至今，其與妙可藍多的合作不斷。
妙可藍多主要為內(nèi)蒙蒙牛代工奶酪產(chǎn)品。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年上半年，代工金額分別為424.45萬元、1615.52萬元和2744.31萬元。
不過，內(nèi)蒙蒙牛的野心不止于代工，更在于建立一個完整、牢靠的奶酪版圖。今年3月，內(nèi)蒙蒙牛以對價4.58億元獲得妙可藍多子公司吉林廣澤乳品42.88%股權。
此外，蒙牛乳業(yè)還與丹麥乳企Arla成立合資公司，運營旗下“愛氏晨曦”奶酪業(yè)務，專注零售和餐飲渠道的奶酪市場。
瘋狂收購
蒙牛乳業(yè)被稱為乳制品行業(yè)“收割機”，通過收并購圈定乳業(yè)資源，規(guī)模迅速膨脹。
尤其是在中糧入股之后，雅士利國際、多美滋中國、君樂寶、現(xiàn)代牧業(yè)、圣牧高科等知名企業(yè)，一個接一個被收入囊中。公司也借此在上游奶源、奶粉等領域迅速補齊短板。
上述不少企業(yè)還是蒙牛乳業(yè)前高管創(chuàng)立，比如， 創(chuàng)立中國圣牧的姚同山，為蒙牛乳業(yè)前執(zhí)行董事兼首席財務官；蒙牛乳業(yè)前副董事長鄧九強則創(chuàng)立了現(xiàn)代牧業(yè)（01117.HK）。
2016年是蒙牛乳業(yè)的關鍵轉折點，當年9月，達能出身的盧敏放出任公司總裁，自我調(diào)整、找出差距與原因成當務之急。
在盧敏放治下，公司加速收購。他曾說，公司無論作出任何增持或并購并購，都是從戰(zhàn)略考量出發(fā)。
蒙牛乳業(yè)在上游奶源領域鏖戰(zhàn)，先后出手控股現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧（01432.HK）和投資原生態(tài)牧業(yè)（01431.HK）等牧場企業(yè)。
迄今為止，包括上述企業(yè)和富源牧業(yè)在內(nèi)，大部分奶源優(yōu)先供給蒙牛乳業(yè)，公司對上游奶源控制力進一步加強。
光靠本土資源支撐市場需求和發(fā)展肯定不夠，公司在海外市場收購亦如火如荼。
僅在2019年，公司在澳大利亞連續(xù)發(fā)起3起收購，將澳洲LDD、貝拉米以及BurraFoods等3家擁有高端品牌的乳企納入囊中。公司除在國內(nèi)以特侖蘇為首的高端品牌陣營之外，在海外市場擁有一支高端乳品牌企業(yè)矩陣。
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