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12月7日，據(jù)上交所披露，大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司（下稱“萬達(dá)商管”）公開發(fā)行2020年第四期公司債已于12月4日發(fā)行。發(fā)行規(guī)模為15億元，發(fā)行期限為4年期，附第2年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)，最終票面利率為6.0%。
據(jù)悉，這次的債券用途為“借新還舊”，且6%的融資成本為萬達(dá)商管近年來新高。融資成本走高的背后，是萬達(dá)商管返A(chǔ)股上市不易、總債務(wù)規(guī)模突破1800億元、現(xiàn)金短債比小于1、總資產(chǎn)規(guī)模依舊很重、物業(yè)經(jīng)營不及預(yù)期……
今年發(fā)債9筆 融資成本持續(xù)走高
Wind數(shù)據(jù)顯示，僅交易所交易債券，萬達(dá)商管今年就發(fā)行了9筆，包括5期中期票據(jù)和4期一般公司債。合計融資規(guī)模達(dá)到278億元，此外，據(jù)媒體不完全統(tǒng)計，今年以來萬達(dá)商管通過公司債、中期票據(jù)等方式籌集資金已超400億元。
值得注意的是，僅從Wind統(tǒng)計的9筆債務(wù)來說，萬達(dá)商管在今年的融資市場可謂“不復(fù)當(dāng)年勇”，融資成本從年中的4.7%左右，半年時間就上升至年底的6%。拉長周期看，自2015年以來，萬達(dá)商管的融資成本從4.25%左右，升至現(xiàn)在的6%，上升幅度更為明顯。
此外，11月10日萬達(dá)商管的中期票據(jù)融資為42.5億元的上限，最終縮減為25億元，縮水近半。事實(shí)上，這筆“2+2”的小公募是萬達(dá)商管7次延長簿記時間博弈的結(jié)果，最終利率還是達(dá)到了詢價區(qū)間上限。“2+2”的結(jié)構(gòu)，附有第2年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)，因此2年后萬達(dá)商管為了留住投資人，或有可能再次提高票面利率。
發(fā)債成本逐漸走高的背后，是萬達(dá)商管返回A股上市的曠日持久、總債務(wù)規(guī)模達(dá)1800億元、現(xiàn)金短債比小于1、總資產(chǎn)規(guī)模依舊很重、物業(yè)經(jīng)營不及預(yù)期……
A股上市擴(kuò)日持久 短期償債壓力不小
數(shù)據(jù)顯示，自港股退市以來，經(jīng)歷一系列投資人的進(jìn)出，王健林通過直接持股、萬達(dá)穩(wěn)泰、萬達(dá)集團(tuán)等三個渠道控制著萬達(dá)商管的53.83%的股權(quán)。彼時，為了順利退市，萬達(dá)商管做了和恒大地產(chǎn)一樣的操作，引入戰(zhàn)投并簽下協(xié)議，承諾2018年8月底前回歸A股，否則萬達(dá)集團(tuán)承諾將回購全部股權(quán)。
而事實(shí)上，地產(chǎn)公司回A是一件成功概率很低的事情。2018年1月，萬達(dá)又引進(jìn)騰訊控股、蘇寧、京東、融創(chuàng)4家戰(zhàn)投，聯(lián)合收購萬達(dá)商管H股退市時引入的戰(zhàn)投所持約14%股份，暫時緩解了未能履約的尷尬。但是，萬達(dá)商管還是和騰訊、蘇寧等4家戰(zhàn)投同樣簽訂承諾協(xié)議，承諾將于2023年10月底前實(shí)現(xiàn)上市。
不過，從目前證監(jiān)會給出的信息來看，萬達(dá)商管的回A之路依然沒有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。股權(quán)融資受阻，只能寄托于債務(wù)。
截至2020年9月，萬達(dá)商管的有息債務(wù)規(guī)模達(dá)到1800.11 億元，其中短期借款約560億元，而賬面貨幣資金412.02億元，存在150億元缺口。如果萬達(dá)商管還算房地產(chǎn)開發(fā)公司的話，那這就踩了一條紅線。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 萬達(dá) |
