第二日，王健林作為企業(yè)家參加‘一帶一路’論壇。會后，他透露今年萬達落地兩個超百億美元的超級項目，其中一個便是馬拉西亞的大馬城。
但是，雙方項目合作急轉(zhuǎn)直下．．．．．．
兩個月之后，大馬城重新招標，馬來西亞政府共收到九份標書，七份來自中國公司，兩份來自日本公司。
中國公司包括中國建筑、葛洲壩、中交建、萬科等，沒有萬達。王健林連投標都沒有去。
萬達集團事后雖有澄清，市場或許更關心結(jié)果。
從結(jié)果來看，萬達集團的融資渠道開始收緊。
據(jù)胡潤研究院發(fā)布的《2017中國企業(yè)跨境并購特別報告》，2016年中國海外投資并購累積宣布的金額是2158億美元，同比增長148%。其中，海外投資比較活躍的企業(yè)是海航、安邦、萬達，在前100大交易中分別有3-4筆投資。
而就在當年6月，就有媒體放出風聲，國內(nèi)各家銀行對海航、安邦、萬達、復星等公司的境內(nèi)外融資情況及可能存在的風險進行排查。7月，網(wǎng)絡傳言國內(nèi)幾大銀行暫停向萬達集團的六項境外投資項目放貸。
萬達此前大肆收購的海外公司，很多都是借錢收購，而被收購標的中不少經(jīng)營情況并不理想，自身就帶負債。如AMC被收購前負債率達90%，總負債有19億美元。萬達在海外收購的影院、酒店、游艇，都是重資產(chǎn)，現(xiàn)金流一斷，后果不堪設想。
9月份，穆迪將萬達的信用評級調(diào)至負面，理由是擔憂其流動性轉(zhuǎn)弱。
再來看看融資收緊之后，王健林是如何反應的。當年7月份，萬達將旗下13個文化旅游城項目91%股權(quán)和76個酒店出售給融創(chuàng)和富力，總價631億元。資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的所有資金用于還貸。
這宗‘世紀交易’最出名的是王健林在北京萬達文華酒店VIP室與孫宏斌及李思廉商量合同的時候，還傳出了摔杯子的聲音。有傳言說是李思廉趁機砍價，在場的萬達一位高管看不下去了一氣之下摔了杯子。
最后，萬達本打算335億賣走76家酒店，竟然變成199億賣走77家酒店。事后，潘石屹評論萬達這宗三方交易，‘我以為自己看錯了。’
交易完成后萬達商業(yè)負債約為2000億、賬面現(xiàn)金約1700億元。王健林表示之所以要出售文旅項目是因為它在地產(chǎn)行業(yè)中回收周期最長，對現(xiàn)金流壓力最大。之后，萬達將會優(yōu)先發(fā)展影視、體育等領域，而萬達商業(yè)的租金收入也將會超過地產(chǎn)收入。
事實上，從2018年開始，萬達就沒怎么在市面上拿過地了，王健林稱之為‘全面輕資產(chǎn)化策略’。但萬達地產(chǎn)其實負債問題其實不是那麼嚴重。根據(jù)萬達商業(yè)地產(chǎn)2016年私有化退市前上半年財報披露，公司凈負債率為65%，在行業(yè)算中等偏高。相比之下，同期泛�？毓伞⑻┖图瘓F等公司凈負債率都在300%以上。
這么多的巧合串在一起，顯然不是巧合這么簡單了。
對了，萬達商業(yè)地產(chǎn)當初在港股私有化退市，其實是想回到A股上市獲得更高的估值。但17年之后，萬達轉(zhuǎn)型不做地產(chǎn)了，萬達商業(yè)地產(chǎn)回A上市也就沒有了下文。
世事就是這么奇妙，一子錯滿盤皆輸。老王三十功名塵與土，最后只剩下空悲切。
‘我真的不甘心’
王健林在國內(nèi)將重資產(chǎn)的文旅、酒店、萬達廣場轉(zhuǎn)手之后，國外投資的其他重資產(chǎn)項目當然也是能出手就出手。
在2018年初的年會上，王健林宣布萬達將逐步清償全部海外有息負債，‘賣一半海外資產(chǎn)就能把全部債務清償。’
但具體操作起來，萬達賣的海外資產(chǎn)并不止一半。2018年，萬達將手頭五個地產(chǎn)項目中的四個全數(shù)出售。其中，倫敦ONE項目整體股權(quán)出售代價為5934.8英鎊，而萬達早年在獲取地塊上就花了9000萬英鎊；澳大利亞悉尼Circular Quay公寓和酒店項目與黃金海岸兩個項目以3.15億澳元出售（包含負債），獲得收益4.73億港元；洛杉磯貝弗利山項目以4.2億美元出售，投資本金加上土地稅金最終還是略有虧損。
最后的房地產(chǎn)項目便是昨日完成出售Vista Tower，萬達在交易中略有盈余。但整體而言，萬達的房地產(chǎn)項目投資盈利并不多——倉促拋售海外資產(chǎn)本來也不是王健林的本意。
文娛領域投資方面，AMC今年一度因為疫情而被傳出有破產(chǎn)風險。據(jù)萬達文化集團總裁張霖解釋，公司之前投資包括AMC原有19億美元債務及剩下6億美元和1億美元設備改造費。債務屬AMC所有，萬達并無擔保，實際6億美元的收購費用已通過股票分紅（3.26億美元）及股份轉(zhuǎn)讓（5億美元）收回。
話雖如此，但萬達早期還投入了5億美元的營運資金，這部分資金應該是無法覆蓋了。AMC今年的經(jīng)營、股價及現(xiàn)金流情況均不理想，萬達的投資并不算成功。
萬達旗下鐵人三項公司W(wǎng)TC的海外項目則以7.3億美元全現(xiàn)金交易的方式出售給媒體公司康泰納仕的母公司先進出版公司，對比此前6.9億美元的收購價稍有盈余。
而老王之前以3.2億英鎊并購91.8%股份的英國Sunseeker公司項目目前則正在尋找下家。
這些海外投資，因為后來萬達沒有足夠的資金注入，從收購完成開始到被出售，資產(chǎn)升值并不大。王健林從12年到16年之間令人膽經(jīng)咋舌收購的這些重資產(chǎn)，遇上了今年疫情封鎖，業(yè)績還普遍不善，最后只能割肉出售。
如果萬達的融資沒有被限，這些海外投資的資產(chǎn)價值會不會高一點呢？
可歷史沒有如果。最新今年10月份的胡潤百富榜上，王健林身家已跌至1100億元，排名21位。
這是大意，還是命中注定？
1999年，王健林將大連萬達足球俱樂部賣給實德集團。在俱樂部更名的那天，王健林在參加一個活動臨上車前還喃喃自語‘我真的不甘心’。
時過境遷，物是人非，王健林還是那位‘不甘心’的老王。
也許，再遠一點，從老王還是小王的時候就敢質(zhì)疑學習教材的正確性開始，就注定了他和萬達今天的結(jié)局。
所謂英雄，不過時勢造罷了。
來源：財華社
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