不缺錢為何要融資？
“公司目前負(fù)債率較低，經(jīng)過綜合權(quán)衡擬募資，預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將為全體股東帶來更好的回報(bào)，公司目前處于快速發(fā)展期，將充分利用資本市場(chǎng)融資功能促進(jìn)公司發(fā)展，希望與廣大投資者共同分享公司經(jīng)營的成果。”森麒麟如此向《投資者網(wǎng)》詮釋。
即使業(yè)務(wù)快速發(fā)展，是否有必要同時(shí)展開三條在建工程，仍有待論證。
“競(jìng)爭對(duì)手擁有較高國際市場(chǎng)份額，且持續(xù)加強(qiáng)滲透中國市場(chǎng)。以普利司通、米其林、固特異傳統(tǒng)三強(qiáng)為例，其全球市場(chǎng)占有率近十年均超過三成，我國轎車輪胎市場(chǎng)，外資品牌也占據(jù)接近65%的市場(chǎng)份額。”公司今年在招股書中提示競(jìng)爭風(fēng)險(xiǎn)稱。
擴(kuò)產(chǎn)后市場(chǎng)能否消化
森麒麟尚不存在無法滿足市場(chǎng)需求的問題。
2020年前三季度，森麒麟應(yīng)收賬款達(dá)到6.09億元，相比年初時(shí)增加1.63億元；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也由2019年的9.13倍降低到6.72倍。
存貨與2019年相比相差不大，為7.23億元，但其存貨周轉(zhuǎn)率3.54倍降至3.07倍，在輪胎板塊9家上市公司中排名倒數(shù)第三位。
財(cái)報(bào)顯示，森麒麟業(yè)務(wù)采取“以銷定產(chǎn)”“買斷式”的經(jīng)銷模式展開，該模式在公司營收占比超過90%。證監(jiān)會(huì)曾反饋建議函中，對(duì)其經(jīng)銷運(yùn)營模式重點(diǎn)關(guān)注，要求森麒麟回答經(jīng)銷模式的必要性，以及將會(huì)對(duì)公司資金造成何種影響。
有市場(chǎng)人士認(rèn)為，大多數(shù)經(jīng)銷商與銷售企業(yè)之間都存在賒銷關(guān)系，這可能導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)一步出現(xiàn)壞賬問題。簽約后經(jīng)銷商會(huì)擁有商品的所有權(quán)，廠家對(duì)其產(chǎn)品的價(jià)格與流向可能難以把控。
“公司采取經(jīng)銷模式拓展全球替換市場(chǎng)的發(fā)展路徑，與全球輪胎行業(yè)經(jīng)營模式保持一致。公司存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率整體保持穩(wěn)定，與信用政策和結(jié)算政策一致，且經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額保持較高質(zhì)量。”森麒麟對(duì)此回應(yīng)稱。
目前擺在森麒麟面前的首要問題，除了產(chǎn)能是否滿足市場(chǎng)，還有訴訟風(fēng)險(xiǎn)如何消弭。
天眼查數(shù)據(jù)顯示，公司今年10月因未按時(shí)履行法律義務(wù)被強(qiáng)制執(zhí)行，公司今年借款合同糾紛、買賣糾紛等今年有11條被起訴公告。
從中國裁判文書網(wǎng)披露的判決來看，森麒麟與米其林公司的訴訟前后已經(jīng)經(jīng)歷近10年的時(shí)間。從2010年開始，米其林就在搜集森麒麟“傍大牌”的行為，并提起訴訟。招股書顯示，2019年7月，森麒麟被要求賠付米其林金額30萬元。
對(duì)此，森麒麟并未正面答復(fù)《投資者網(wǎng)》，而是表示：“公司涉及的訴訟案件情況均嚴(yán)格按照深交所上市規(guī)則的披露原則進(jìn)行披露，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營一切正常。”
外銷比例高達(dá)97%有何影響
除同行訴訟以外，森麒麟還面臨海外政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)。
近年來，美國、巴西、阿根廷、澳大利亞等一些國家和地區(qū)針對(duì)我國輪胎產(chǎn)品陸續(xù)開展了“反傾銷”調(diào)查，部分國家和地區(qū)還出臺(tái)了相關(guān)貿(mào)易保護(hù)政策。
財(cái)報(bào)顯示，森麒麟2019年境外銷售占營收總量的比重高達(dá)97.5%。
公司對(duì)此回應(yīng)稱：“目前公司青島工廠及泰國工廠生產(chǎn)經(jīng)營一切正常，暫未受到影響。公司堅(jiān)持全球化產(chǎn)能布局戰(zhàn)略，正加快推進(jìn)泰國及在歐洲國家設(shè)立智能制造生產(chǎn)基地步伐，加快實(shí)現(xiàn)各基地供給不同市場(chǎng)的需求。同時(shí)公司會(huì)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、外部環(huán)境變化及市場(chǎng)發(fā)展等情況，統(tǒng)籌考慮公司生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，努力提高公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。”
對(duì)于公司未來前景，森麒麟依然胸有成竹。
“公司將繼續(xù)為全球每一位森麒麟用戶提供最優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品。著力打造高科技、高效能、高品質(zhì)、高定位的高端全球輪胎智能制造引領(lǐng)者。”
來源：投資者網(wǎng)
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