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針對此次重組，被收購方珠海市國資委、城建集團承諾，免稅集團免稅業(yè)務(wù)部分于2021年度、2022年度、2023年度實現(xiàn)的凈利潤分別不低于5.50億元、6.40億元、7.46億元。
格力地產(chǎn)2019年財報顯示，期內(nèi)凈利潤為5.26億元，此前兩年多，也是在5億元至6億元左右徘徊。
此次免稅集團被收購一方承諾的業(yè)績分別是：格力地產(chǎn)2019年凈利潤的104.56%、121.67%、141.82%。如果業(yè)績承諾能夠兌現(xiàn)，那么意味著格力地產(chǎn)每年凈利潤將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上翻番。
不過，相較于免稅集團龐大的營收規(guī)模及過往業(yè)績，被收購方的業(yè)績承諾仍顯偏低。2018年、2019年，免稅集團的營業(yè)收入分別為22.47億元、26.59億元，歸母凈利潤分別為6.45億元、6.81億元。
對比可發(fā)現(xiàn)，被收購方對免稅集團2021年、2022年的業(yè)績承諾僅為5.50億元、6.40億元，低于免稅集團2018年的凈利潤6.45億元，更是遠(yuǎn)低于2019年的6.81億元。
在預(yù)期營業(yè)收入增長的同時，業(yè)績承諾尚停留在2018年的水平，被收購方業(yè)績承諾偏低。
定增未開實控人已浮盈逾117億
此次交易，格力地產(chǎn)以“股份+現(xiàn)金”方式收購免稅集團。
根據(jù)交易方案，格力地產(chǎn)發(fā)行股份支付對價114.15億元，現(xiàn)金支付8億元。通過本次交易，珠海市國資委將新增格力地產(chǎn)21.87億股的股份，城建集團新增格力地產(chǎn)4.67億股的股份。
值得注意的是，本次定增發(fā)行價格僅為4.3元/股，相較于格力地產(chǎn)目前股價有不小的折價。
根據(jù)慣例，定增發(fā)行價應(yīng)為定價基準(zhǔn)日前20個交易日、60個交易日或者120個交易日的股票交易均價之一。
而格力地產(chǎn)發(fā)行股份的定價基準(zhǔn)日為其第七屆董事會第九次會議決議公告日，即5月22日。彼時，其股價尚不足5.5元，在公告日復(fù)牌之后，格力地產(chǎn)股價出現(xiàn)了連續(xù)8個漲停，市值短時間翻倍，定增股份的價值亦隨之水漲船高。
截至11月11日收盤，格力地產(chǎn)股價為9.68元/股，相較于定增價格上漲127.44%。
格力地產(chǎn)實控人新增的21.87億股原價為94.04億元，目前已經(jīng)價值211.70億元，浮盈達(dá)117.66億元。
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