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金龍魚同時(shí)稱，油籽壓榨，食用油精煉，面粉和大米等商品初級(jí)加工的業(yè)務(wù)量大，毛利相對(duì)較低。但近年來(lái)，公司成功地?cái)U(kuò)大了利潤(rùn)較高的零售業(yè)務(wù)的占比。同時(shí)，金龍魚穩(wěn)定增長(zhǎng)的利潤(rùn)表明，公司的發(fā)展戰(zhàn)略是成功且可持續(xù)的。
數(shù)據(jù)顯示，2019年毛利率為11.4%，但盈利能力依然可觀，最近三年，凈利潤(rùn)分別為52.84億元、55.17億元和55.64億元。
對(duì)此，朱丹蓬稱，金龍魚屬于糧油加工行業(yè)，其整體規(guī)模、行業(yè)地位以及重資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)模式注定了其毛利率處于行業(yè)中游水平，也符合行業(yè)整體發(fā)展趨勢(shì)。
不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士稱，金龍魚營(yíng)收1700多億元，利潤(rùn)才50多億元，利潤(rùn)率不到3%，這一數(shù)據(jù)，甚至無(wú)法抵消匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。從投資角度來(lái)看，金龍魚的盈利能力比不上海天味業(yè)，更別說(shuō)貴州茅臺(tái)。
數(shù)據(jù)還顯示，2017-2019年，金龍魚資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為58.2%、63%和59.9%，在同業(yè)之中處較高水平�？傮w負(fù)債規(guī)模從2017年的794億元增長(zhǎng)到2019年的1022億元。
來(lái)源：招股說(shuō)明書
而同期克明面業(yè)、西王食品的資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為27.94%、43.4%、45.46%和64.06%、51.1%、49.62%。行業(yè)平均值為47.53%、44.62%、44.37%，均低于金龍魚。
對(duì)此，金龍魚對(duì)《投資者網(wǎng)》稱，主要因?yàn)楣驹牧喜少?gòu)金額較大，短期借款金額較高，金龍魚擁有良好的商業(yè)模式及管理能力，成本非常具有競(jìng)爭(zhēng)力。公司短期融資主要用于營(yíng)運(yùn)資金，財(cái)務(wù)狀況良好。報(bào)告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率較為穩(wěn)定，公司募集資金到位后，資產(chǎn)負(fù)債率預(yù)計(jì)將有所降低。
進(jìn)軍中央廚房
上半年的疫情雖對(duì)餐飲行業(yè)的供需造成沖擊，卻加速了傳統(tǒng)餐飲企業(yè)向線上轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)2020年中國(guó)在線外賣市場(chǎng)規(guī)模將突破6500億元。
對(duì)于上市后的三年目標(biāo)，金龍魚也給出規(guī)劃：將繼續(xù)豐富產(chǎn)品組合，進(jìn)入中央廚房、冷凍面團(tuán)、酵母、調(diào)味品等細(xì)分領(lǐng)域；繼續(xù)打造和擴(kuò)大綜合性生產(chǎn)基地；進(jìn)一步提升品牌知名度；構(gòu)建全渠道網(wǎng)絡(luò)，探索新零售模式；繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)及食品安全的把控；打造更具專業(yè)化的倉(cāng)儲(chǔ)物流體系。
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金龍魚稱，看重外賣和團(tuán)餐等餐飲細(xì)分市場(chǎng)的巨大機(jī)遇，中央廚房已成為公司重點(diǎn)發(fā)展方向之一，將打造從源頭到餐桌的中央廚房園區(qū)全產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈。目前，金龍魚在河北廊坊、重慶、陜西興平和浙江杭州的四個(gè)中央廚房項(xiàng)目已經(jīng)提上日程。
有消息稱，今年6月份，金龍魚已在重慶江津區(qū)開建了總投資4億元的中央廚房項(xiàng)目，該項(xiàng)目以火鍋底料、川味復(fù)合調(diào)味料、火鍋系列食材、米面油制品、中央廚房加工為主，預(yù)計(jì)明年底投產(chǎn)，整體項(xiàng)目投產(chǎn)后，可實(shí)現(xiàn)年加工能力12萬(wàn)噸，工業(yè)產(chǎn)值22億元，帶動(dòng)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)900人。
對(duì)此，朱丹蓬稱，“中央廚房涉及基地、食材、加工、供應(yīng)鏈等多個(gè)產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)，是鏈接前端原料生產(chǎn)和后端凈菜供給的核心。大廚房戰(zhàn)略未來(lái)前景不錯(cuò)，一般都是大企業(yè)來(lái)玩才能玩得好，與金龍魚的規(guī)模很匹配。”
也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為中央廚房模式涉及多個(gè)環(huán)節(jié)，投入巨大，效率和標(biāo)準(zhǔn)化程度較高，收益如何還未可知，還需進(jìn)一步觀察。而對(duì)于金龍魚是否會(huì)布局外賣市場(chǎng)，朱丹蓬稱，這一塊還沒(méi)有最后確定，是依托平臺(tái)，還是自建平臺(tái)，還未可知。但從產(chǎn)業(yè)端、渠道端、消費(fèi)端來(lái)看，難度太大，跨度太大，不是非�？春�。（思維財(cái)經(jīng)出品）
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