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銷售開支6.85億元 行政開支5.13億元
事實(shí)上，該公司凈利潤的下滑或與費(fèi)用支出不乏關(guān)聯(lián)。
查閱中報(bào)，《投資時(shí)報(bào)》研究員留意到，截至2020年6月30日，特步國際銷售及分銷開支約為6.85億元，較去年同期增加0.48億元；其占公司總收入的18.6%，較去年同期減少0.4個(gè)百分點(diǎn)。其中，由于期內(nèi)跑步活動(dòng)推廣減少，廣告及推廣費(fèi)用較去年同期減少0.53億元至3.96億元，其占總收入比值也由去年同期的13.4%下降到10.8%。
而另一項(xiàng)費(fèi)用，就沒有這么“友好”了。中報(bào)顯示，今年上半年，特步國際一般及行政開支約為5.13億元，較去年同期增加2.32億元；其占公司總收入的比重達(dá)13.9%，而去年同期此比值還為8.4%。
特步國際將一般及行政成本的增長歸因于三點(diǎn)：一是新品牌開支增加帶來了約0.93億元；二是研發(fā)費(fèi)用較去年同期增加0.196億元至1.013億元，這筆費(fèi)用占到公司總收入的2.8%；三是應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)減值0.44億元。
對(duì)于費(fèi)用支出這一塊有何措施進(jìn)行改善？該公司在回復(fù)稱，“集團(tuán)的銷售及一般及行政開支上升30.5%，主要是去年同期新品牌沒有費(fèi)用產(chǎn)生。”同時(shí)，“集團(tuán)會(huì)繼續(xù)采取各種成本控制措施，包括減少廣告營銷費(fèi)用、辦公室相關(guān)開銷以及出差費(fèi)用等，藉以控制成本、提升利潤。”
應(yīng)收貿(mào)易賬期延長
特步國際存貨包括原材料、在制品和成品，截至2020年6月30日，該公司存貨錄得12.08億元，較去年年底增加約1.62億元；應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)29.03億元，較去年底增加約3.07億元；應(yīng)收票據(jù)4.15億元，較去年底增加1.01億元。
而其營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)亦不太樂觀。今年上半年，該公司平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為94天、平均應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)137天、平均應(yīng)付貿(mào)易款項(xiàng)周轉(zhuǎn)天數(shù)為142天；分別較去年同期增加13天、30天、52天。報(bào)告期內(nèi)，整體營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)為89天，同比減少9天。
在中報(bào)里，特步國際表示，應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)與多名多元化客戶有關(guān)，亦存在一定程度的集中信貸風(fēng)險(xiǎn)。并且，該公司沒有持有應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)結(jié)余的任何抵押品、或是推行其他加強(qiáng)信貸措施；應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)也不計(jì)息。
對(duì)于這種“純信任式”的信貸制度，難道是特步國際對(duì)此多元化客戶的銷售依賴導(dǎo)致？對(duì)此該公司回復(fù)稱，應(yīng)收賬款主要來自內(nèi)地特步主品牌代理商，應(yīng)收賬款增加是由于集團(tuán)主動(dòng)延長賬期，以共度疫情難關(guān)所致；同時(shí)，代理商的運(yùn)營和現(xiàn)金流較好，7月和8月的流水錄得持平到單位數(shù)的增長，應(yīng)收貿(mào)易款項(xiàng)變成壞賬的機(jī)會(huì)不大。
截至2020年6月末，手握21.6億元凈現(xiàn)金的特步國際看似信心十足，但是多品牌帶來的盈利空間到底有多大、新品牌能否不負(fù)眾望，或還需時(shí)間發(fā)酵。
特步國際運(yùn)營資金周轉(zhuǎn)天數(shù)
數(shù)據(jù)來源：特步國際2020年中報(bào)
來源：投資時(shí)報(bào) 研究員 王子西 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 特步 |
