8月18日，物業(yè)第一股彩生活發(fā)布2020年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。上半年彩生活實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.11億元，同比下降1.8%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.5億元，同比增長(zhǎng)4.8%。繼2019年全年?duì)I收錄得6.4%的行業(yè)最低增速后，彩生活上半年?duì)I收出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)持續(xù)低迷。
2019年，彩生活一直致力發(fā)展的增值服務(wù)慘遭滑鐵盧，2020年公司喊出了回歸利潤(rùn)、回歸面積的口號(hào)。首席執(zhí)行官由唐學(xué)斌換成了黃瑋，一系列人事變動(dòng)之后，彩生活1-2年的調(diào)整期才剛剛開(kāi)始。
上市6年首次負(fù)增長(zhǎng) 增值服務(wù)繼續(xù)大幅下滑29%
彩生活于2014年6月上市，為內(nèi)地在港上市的第一家物業(yè)公司。
作為一名老將，彩生活上市至今已經(jīng)走過(guò)了6個(gè)年頭。相比大多數(shù)2018年、2019年才上市的物管公司，彩生活早已通過(guò)一系列并購(gòu)，規(guī)模躍居頭部。但近兩年彩生活迷失在在互聯(lián)網(wǎng)+物業(yè)的探索中，最終被同行甩在了后面。
Wind數(shù)據(jù)顯示，29家AH物業(yè)股2019年?duì)I業(yè)收入的平均增速是41%，剔除重組的招商積余，彩生活6.4%的營(yíng)收增速墊底。2020年上半年，縱觀目前公布中期業(yè)績(jī)預(yù)告的物業(yè)股：濱江服務(wù)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)90%、正榮服務(wù)同比增長(zhǎng)90%、鑫苑服務(wù)同比增長(zhǎng)140%，普遍業(yè)績(jī)?cè)龇?0%以上。在這樣的大環(huán)境之下，彩生活上半年?duì)I收同比下降1.8%，與行業(yè)背離趨勢(shì)尤為明顯。而這也是彩生活上市以來(lái)首次營(yíng)收負(fù)增長(zhǎng)。
分業(yè)態(tài)來(lái)看，上半年彩生活物業(yè)管理服務(wù)同比增長(zhǎng)3.2%，增值服務(wù)及工程服務(wù)分別大幅下降29.2%、21.7%，拖累整體營(yíng)收。公司解釋稱，主要原因是戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型導(dǎo)致網(wǎng)上推廣服務(wù)、設(shè)備安裝服務(wù)等收益減少，同時(shí)也受新冠肺炎疫情影響。
實(shí)際上，從去年開(kāi)始公司增值服務(wù)和工程服務(wù)已經(jīng)出現(xiàn)頹勢(shì)。2019年將設(shè)備租賃收入按原方式列示，調(diào)整后增值服務(wù)實(shí)際同比下降11.4%，工程服務(wù)勉強(qiáng)持平。2020年上半年兩項(xiàng)業(yè)務(wù)雙雙滑鐵盧，呈現(xiàn)出與行業(yè)趨勢(shì)完全相反的態(tài)勢(shì)。
比如同樣剛剛發(fā)布中報(bào)的時(shí)代鄰里，非業(yè)主及社區(qū)增值服務(wù)同比增64%、42%；新城悅服務(wù)開(kāi)發(fā)商及社區(qū)增值服務(wù)同比增8.8%、95%；奧園健康銷售輔助及社區(qū)增值服務(wù)同比增36%、97%。
由于物業(yè)管理行業(yè)收入不具有季節(jié)性，上半年收入一般與下半年持平。而在疫情防控常態(tài)化的背景下，公司下半年工程服務(wù)大幅增長(zhǎng)的可能性也比較小，這樣一來(lái)，彩生活2020年整體營(yíng)收下滑的風(fēng)險(xiǎn)猶在。
裁員1322名 期間費(fèi)用不斷壓縮
上半年，在營(yíng)業(yè)收入同比下降1.8%的基礎(chǔ)上，彩生活凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)4.8%。一方面，其他收入同比增加了966萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)約33.7%，幾乎彌補(bǔ)了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的下降缺口。另一方面，不斷被壓縮的期間費(fèi)用功不可沒(méi)。
2020年上半年，彩生活的毛利率為32.6%，凈利率為13.8%，期間費(fèi)用率為18.8%，這是自2015年來(lái)彩生活期間費(fèi)用率最低的一次。分析彩生活近年來(lái)的盈利水平，毛利率從55%下降至35%，凈利率從22.4%下降至14%，期間費(fèi)用率從32.5%被壓縮至21.3%。2020年上半年18.8%的費(fèi)用率較去年末又下降了2.5個(gè)百分點(diǎn)。
上半年彩生活的員工人數(shù)從15289名下降到13957名，大幅減少了約1332名員工。自2014年上市以來(lái)，彩生活過(guò)往只有一次裁員經(jīng)歷，也就是2017年員工人數(shù)下降了514名。
2015年彩生活收購(gòu)開(kāi)元國(guó)際營(yíng)收大增113%后，2016/2017年?duì)I收增速連續(xù)放緩，2017年裁員當(dāng)年期間費(fèi)用率驟降4個(gè)百分點(diǎn)。2018年彩生活收購(gòu)萬(wàn)象美營(yíng)收再度實(shí)現(xiàn)121%的高增長(zhǎng)，此后營(yíng)收再度放緩，2020年再度采用了相同的手法，以期度過(guò)難關(guān)。
但隨著兩次大規(guī)模的并購(gòu)，彩生活的盈利水平不斷被拉低，2020年H1毛利率較去年末下降了2.7個(gè)百分點(diǎn)，已經(jīng)沒(méi)有太多的費(fèi)用空間可以壓縮。彩生活坦言，我們有很多低價(jià)項(xiàng)目，低成本競(jìng)爭(zhēng)是其優(yōu)勢(shì)所在。資料顯示，彩生活百萬(wàn)平米勞動(dòng)用工數(shù)始終處于行業(yè)較低水平，2017-2020H1這一數(shù)據(jù)為133人、155人、148人、154人，500強(qiáng)物企平均為187人，行業(yè)平均為228人。
物業(yè)管理行業(yè)員工成本是大頭，過(guò)度壓縮用工人數(shù)無(wú)疑會(huì)影響到服務(wù)質(zhì)量，如何提高高毛利業(yè)務(wù)收入或許更值得思考。
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