8月25日訊，日前，拉卡拉交出了一份喜憂參半的中報。
數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，拉卡拉實現(xiàn)營收25.06億元，同比增長0.38%，幾近于停滯；相比營收的頹勢，其實現(xiàn)歸母凈利潤4.36億元，同比增長18.99%。
凈利潤增長背后，拉卡拉隱憂漸顯。財報披露，上半年拉卡拉現(xiàn)金及其等價物銳減15.5億元，相比2019年上半年12.34億元凈增加額，降幅高達(dá)225.56%。
15.5億元資金流出，拉卡拉上演著什么戲碼？
極限分紅 聯(lián)想控股獲利2.6億
2020年4月，拉卡拉發(fā)布年報披露，以公司截至2019年12月31日總股本4億余股為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣20元，合計派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣超過8億元。
這一分紅金額甚至超過其2019年扣非凈利潤。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年12月末，拉卡拉扣非凈利潤金額7.93億元。
彼時，根據(jù)拉卡拉股權(quán)結(jié)構(gòu)，聯(lián)想控股成為分紅最大贏家。年報顯示，聯(lián)想控股股份有限公司（簡稱“聯(lián)想控股”）持有拉卡拉1.13億股股份，持股比例28.24%，系拉卡拉第一大股東。按持股比例測算，此次分紅聯(lián)想控股獲得收益或達(dá)2.26億元。
值得一提的是，這也是拉卡拉4年來首次分紅。中國科技新聞網(wǎng)查詢發(fā)現(xiàn)，2015年8月，拉卡拉進(jìn)行股改設(shè)立股份公司，在股改基準(zhǔn)日（2015年6月30日），未分配利潤為-4.77億元，不滿足分紅條件。2016年至2018年，拉卡拉同樣未進(jìn)行現(xiàn)金股利分配。
不僅如此，此次分紅比例同樣令人咋舌。拉卡拉年報顯示，8億元分紅金額占其歸母凈利潤的比例高達(dá)99.22%，幾乎是“清倉式”分紅。
分紅完成后，拉卡拉2020年半年報披露，其現(xiàn)金期末余額為12.59億元，相比2019年同期的24.14億元，已然接近腰斬。
極限分紅，拉卡拉目的何在？
中國科技新聞網(wǎng)注意到，作為拉卡拉第一大股東，7月31日，聯(lián)想控股發(fā)布盈利預(yù)警，截至2020年6月30日止6個月，歸屬于公司權(quán)益持有人未經(jīng)審計凈利潤錄得約人民幣3億元至10億元，而在2019年同期，聯(lián)想控股實現(xiàn)凈利潤約為26.65億元。
這也意味著，2020年上半年，聯(lián)想控股凈利潤增幅或在-88.74%至-62%之間，下降明顯。聯(lián)營企業(yè)的大額分紅，對于市值250億港元的聯(lián)想控股，重要性可想而知。
而這尚不是終局。
資產(chǎn)挪移 19億關(guān)聯(lián)并購藏玄機
披露2019年報的同時，拉卡拉拋出一項并購計劃。
公告顯示，拉卡拉擬以自有資金資金19.09億元收購廣州眾贏維融智能科技有限公司（簡稱“廣州眾贏維融”）100%股權(quán)；擬通過自有資金2.07億元收購深圳眾贏維融科技有限公司（以下簡稱“深圳眾贏科技”）100%股權(quán)，兩項并購合計將耗資21.16億元。
公開資料顯示，廣州眾贏維融由西藏考拉金科持有100%股權(quán)，后者由考拉科技持有100%股權(quán)；深圳眾贏科技亦由考拉科技持有51%股份，聯(lián)想控股全資子公司西藏聯(lián)投企慧持股24.99%。此外，拉卡拉創(chuàng)始人、第二大股東孫陶然持有深圳眾贏16.17%股權(quán)，剩下7.84%股權(quán)則由西藏納順持有。
換言之，這是一場拉卡拉與主要股東進(jìn)行的交易。按持股比例測算，聯(lián)想控股在廣州眾贏維融和深圳眾贏科技的權(quán)益均為51%，這也意味著，21.16億元的現(xiàn)金交易，將有10.79億元流向聯(lián)想控股。
單純從貨幣資金數(shù)值而言，拉卡拉并不缺乏并購資金。數(shù)據(jù)顯示，2020年6月末，拉卡拉擁有的貨幣資金
總值超過60.73億元，雖然相比年初下降25%，但覆蓋上述并購顯然綽綽有余。
實際情況卻并非如此，作為主要從事第三方支付業(yè)務(wù)的公司，拉卡拉貨幣資金中客戶備付金占據(jù)絕大部分比重，此外還有金額不小的保證金。
據(jù)拉卡拉披露，截至2020年6月末，其貨幣資金中可用的庫存現(xiàn)金和銀行存款合計不超過12.6億元，距離并購所需資金，尚存在接近9億元的資金缺口。
更需注意的是，廣州眾贏維融和深圳眾贏科技都曾是拉卡拉全資子公司。
中國科技新聞網(wǎng)查詢拉卡拉招股書發(fā)現(xiàn)，廣州眾贏維融和深圳眾贏科技分別成立于2016年8月和2016年5月，兩者起初均由拉卡拉持有100股權(quán)，其中廣州眾贏維融在2016年1-10月間未實際運營；2016年1-10月，深圳眾贏科技總資產(chǎn)2331.27萬元，凈資產(chǎn)1632.67萬元，實現(xiàn)凈利潤1132.67萬元。
2016年10月，拉卡拉將包括廣州眾贏、深圳眾贏在內(nèi)的10家公司進(jìn)行打包，向聯(lián)想控股和孫陶然等聯(lián)合設(shè)立的考拉科技轉(zhuǎn)讓全部股權(quán)，作價14.44億元。
不過，根據(jù)拉卡拉公告披露，廣州眾贏主要通過其全資子公司廣州拉卡拉小貸開展互聯(lián)網(wǎng)小額貸款業(yè)務(wù)，后者成立于2016年4月，2016年1月-10月，實際運營僅6個月的拉卡拉小貸凈資產(chǎn)竟已達(dá)4.87億元，營業(yè)收入5439.32萬元，實現(xiàn)凈利潤-1318.62萬元。
虧損的拉卡拉小貸和凈利潤1600余萬元的深圳眾贏，轉(zhuǎn)讓對價達(dá)5億元。4年后，拉卡拉5億元曾出售的資產(chǎn)，現(xiàn)在需要以21.16億元的對價買回來。
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