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在2020年上半年實現(xiàn)13.87億元營收，同比下滑1.15%的背景下，市場對于華蘭生物下半年的營收增長顯得格外關(guān)切。
作為一家擁有“血液制品”和“疫苗”雙重屬性的生物制藥企業(yè)，華蘭生物工程股份有限公司（下稱華蘭生物，002007.SZ）受到了市場的熱烈追捧，可上半年下滑的經(jīng)營業(yè)績，以及僅處于臨床前階段的新冠肺炎疫苗，還是令不少投資者唏噓不已。
據(jù)該公司近期發(fā)布的中報顯示，2020年上半年，華蘭生物實現(xiàn)營業(yè)收入13.87億元，同比下滑1.15%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.12億元，同比增長0.94%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤4.65億元，同比增長0.72%。
值得注意的是，該公司上半年收入主要來自于靜注丙球（下稱靜丙）、人血白蛋白（下稱人白）和其他血液制品，而疫苗收入為負值。
對比2019年上半年數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，華蘭生物疫苗制品實現(xiàn)銷售收入1197.09萬元。而其整個2019年全年，疫苗制品收入占總營收的28.19%。
一個需要注意的問題是，在上半年營收增速不濟、估值卻高企的情況下，下半年華蘭生物的血液制品及疫苗制品，能否撐起全年業(yè)績的大旗？
事實上，《投資時報》研究員查閱該公司近五年經(jīng)營數(shù)據(jù)留意到，華蘭生物業(yè)績增速并不穩(wěn)定。而被一些投資人看做投資亮點的單抗類產(chǎn)品，現(xiàn)在處于三期臨床，對照國內(nèi)已上市同類產(chǎn)品時間測算，華蘭基本處于第三梯隊。
截至2020年8月14日，華蘭生物報收于54.85元/股，較52周高點已下挫27.8%。
華蘭生物近一年股價走勢（元/股）
數(shù)據(jù)來源：Wind
業(yè)績增速不穩(wěn) 上半年營收微降
華蘭生物是一家從事血液制品、疫苗制品和生物類似藥研發(fā)的醫(yī)藥類上市公司，其主要產(chǎn)品為血液制品和疫苗制品。
Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年—2019年，華蘭生物分別實現(xiàn)營業(yè)收入14.72億元、19.35億元、23.68億元、32.17億元和36.99億元，同比增長18.36%、31.45%、22.41%、35.84%和15.02%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.89億元、7.8億元、8.21億元、11.40億元和12.83億元，同比增長9.42%、32.45%、5.19%、38.83%和12.63%。
從以上數(shù)據(jù)來看，華蘭生物近五年營收和歸母凈利潤增速并不穩(wěn)定，且相對較高增長的年份過后，往往伴隨著低增長年份。
2020年上半年，華蘭生物實現(xiàn)營業(yè)收入13.87億元，同比下滑1.15%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.12億元，同比增長0.94%；實現(xiàn)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為4.72億元，同比減少12.63%。
從產(chǎn)品情況來看，靜丙實現(xiàn)營業(yè)收入5.25億元，同比增長11.22%，占營收的37.89%；人白實現(xiàn)營業(yè)收入4.6億元，同比減少9.81%，占營收的33.2%；其他血液制品實現(xiàn)營業(yè)收入4.01億元，同比增長0.36%，占營收的28.95%。
可以說，上半年華蘭生物的營收幾乎全部來自血液制品，而上半年其他疫苗實現(xiàn)營業(yè)收入為-579.07萬元，相較于2019年同期的1197.09萬元，大幅下滑。
業(yè)內(nèi)人士表示，雖然疫情期間患者的治療拉動了靜丙的銷量，但是其他產(chǎn)品因為醫(yī)院流量的減少而受到?jīng)_擊，導致銷量下滑。后半年，隨著新冠肺炎疫情的穩(wěn)定，華蘭生物的血液制品大概率會有所恢復，但相較于往年多少都會受些影響。
華蘭生物近五年營收及增長率情況（萬元）
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