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近年來，隨著我國推動藥品生產(chǎn)工藝升級，血液制品企業(yè)間兼并、整合加速，血液制品行業(yè)的集中度加強(qiáng)，形成多強(qiáng)并立的局面。作為我國血液制品、疫苗行業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的龍頭企業(yè)，華蘭生物工程股份有限公司（下稱“華蘭生物”，002007.SZ）近年來營收增長趨緩、毛利率下滑、主營業(yè)務(wù)收入單一、銷售費(fèi)用大幅增長、多位高管擬集體減持或?yàn)檫@個(gè)龍頭企業(yè)帶來諸多隱憂。
2019年上半年，華蘭生物營業(yè)收入增速為16.77%，較2016年中期高點(diǎn)30.35%下降13.58個(gè)百分點(diǎn)。對于營業(yè)收入增速趨緩的原因，華蘭生物證券部相關(guān)人員回復(fù)《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)稱：“主要由于公司上半年沒有疫苗收入，疫苗收入多集中在8月份。”
高管擬集體減持
相關(guān)年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，華蘭生物2016年-2018年?duì)I業(yè)收入從19.3億元增長至32.2億元，同期歸屬凈利潤由7.8億元增長至11.4億元。近年來業(yè)績雖持續(xù)增長，營業(yè)收入增速已有放緩趨勢，2019年中期華蘭生物營收增速為16.77%，較2018年中期18.59%的營收增速下降1.82個(gè)百分點(diǎn)，較2016年中期高點(diǎn)30.35%下降13.58個(gè)百分點(diǎn)。
不僅營收趨緩，華蘭生物毛利率也有所收縮，2018年血液制品毛利率為58.84%，較上年同期減少2.70%；2019上半年血液制品毛利率為58.77%，較上年同期減少0.68%。
血液制品毛利率收縮的同時(shí)，華蘭生物另一大主營產(chǎn)品疫苗在波動發(fā)展。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，公司在2018年完成批簽發(fā)852.26萬支/瓶流感疫苗，占全國流感疫苗批簽發(fā)總量的52.85%。
《華夏時(shí)報(bào)》記者梳理華蘭生物近幾年疫苗業(yè)務(wù)營收情況發(fā)現(xiàn)，經(jīng)過2015年、2016年連續(xù)兩年負(fù)增長，2017年、2018年華蘭生物疫苗業(yè)務(wù)迎來營收爆發(fā)式增長。2018年疫苗業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收7.98億元，其營收的快速增長或得益于公司在2018年獲批成為國內(nèi)首家四價(jià)流感病毒裂解疫苗生產(chǎn)企業(yè)。
然而2019年上半年華蘭生物疫苗業(yè)務(wù)營收又再次回落，疫苗制品實(shí)現(xiàn)營收1197.09萬元，同比減少76.25%。
一邊是營收增速趨緩、毛利率收縮，一邊卻是銷售費(fèi)用逐年攀升，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2016年-2018年華蘭生物銷售費(fèi)用分別為0.68億元、2.68億元和5.38億元，兩年之間增長了約7倍。
另外，9月12日華蘭生物公告顯示，多位高管擬在公告披露之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)，以集中競價(jià)或大宗交易的方式合計(jì)減持不超過220.4萬股，占公司總股本的0.1571%。
主營業(yè)務(wù)收入單一
華蘭生物成立于1992年，主營業(yè)務(wù)為血液制品、疫苗產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。從營業(yè)收入構(gòu)成來看，華蘭生物營業(yè)收入主要來源于血液制品，其中人血白蛋白與靜注丙球兩項(xiàng)產(chǎn)品的銷售收入占據(jù)了其營收的“半壁江山”，主營業(yè)務(wù)收入來源較為單一。
相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年-2018年華蘭生物血液制品占營業(yè)收入比重分別為93.8%、87.76%、74.87%，2019上半年血液制品占營收比重為98.58%；2016年-2018年公司人血白蛋白產(chǎn)品占營收比重分別為35.23%、38.85%和31.88%，2019上半年該項(xiàng)產(chǎn)品營收占比為36.38%；2016年-2018年公司靜注丙球占營收比重分別為37.78%、28.59%和18.78%，2019上半年該項(xiàng)產(chǎn)品營收占比為33.68%。
“華蘭生物主營業(yè)務(wù)收入較為單一，極易受到市場環(huán)境和自身因素的雙重影響，同時(shí)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也會變差，給企業(yè)發(fā)展帶來不良影響，未來，可以通過嘗試多元化的經(jīng)營策略，減少未來發(fā)展中的風(fēng)險(xiǎn)。”業(yè)內(nèi)人士對本報(bào)記者表示。
除了血液制品與疫苗產(chǎn)品，華蘭生物于2013年與股東共同成立華蘭基因工程有限公司，正式進(jìn)軍基因重組與單克隆抗體領(lǐng)域。然而由于單克隆抗體藥物較大的發(fā)展?jié)摿�，眾多醫(yī)藥企業(yè)紛紛布局，進(jìn)一步加劇了市場競爭，華蘭生物處在這個(gè)擁擠的賽道上，無論是研發(fā)進(jìn)度還是銷售經(jīng)驗(yàn)均不具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。
具體研發(fā)進(jìn)度上，除了個(gè)別藥品已有企業(yè)獲批上市，更多則處于臨床后期，華蘭生物在單抗藥物的研發(fā)進(jìn)展上亦并不領(lǐng)先。截至2019年中期，華蘭生物共有7個(gè)單抗品種取得臨床實(shí)驗(yàn)批件，其中阿達(dá)木單抗、曲妥珠單抗、利妥昔單抗以及貝伐單抗正在開展三期臨床研究。作為主營血液制品與疫苗的企業(yè)，未來單抗藥物產(chǎn)品上市后，華蘭生物或還會面臨單抗藥物銷售經(jīng)驗(yàn)不足等更多挑戰(zhàn)。
來源：華夏時(shí)報(bào) 記者 葛愛峰 實(shí)習(xí)生 王鑫 鄭州報(bào)道
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