3、“巨虧”引發(fā)行業(yè)擔憂
無論是管理層大換血，還是名師頻出走，給新東方在線帶來的直接影響則是業(yè)績的下滑。
事實上，“新東方在線2020財年巨虧”的消息作用到在線教育行業(yè)并非“好事”。
鄧智梁對‘子彈財經(jīng)’表示，“長期虧損或虧損不斷擴大”都會讓準備入局的在線教育創(chuàng)業(yè)者猶豫。“他們會質(zhì)疑當前這種商業(yè)模式未來是否可行。”
此外，它也會讓在一級市場看在線教育項目的投資人變得更加謹慎。“它們會考慮如果被投項目無法成為頭部玩家，那么投出去的錢很可能就打水漂了。”鄧智梁說道。
發(fā)出擔憂的不止從業(yè)者，還有投資人。
“頭部企業(yè)的長期虧損或虧損不斷擴大，會進一步降低投資人在一級市場看教育的信心。”徐華解釋道，如果被投項目長期陷入虧損狀態(tài)，則意味著投資機構(gòu)套現(xiàn)難度會更大，進而導致很多投資人放棄專門投教育賽道，轉(zhuǎn)投其他回報周期短的項目。
“我身邊投教育的機構(gòu)已經(jīng)不多了，現(xiàn)在看教育的投資機構(gòu)數(shù)占原來總量的比例不足50%。”徐華說道。
在他看來，發(fā)生這種變化的原因主要有兩點：
一是因為回報周期長。“打價格戰(zhàn)、搞補貼”在教育行業(yè)行不通。在教育領(lǐng)域成長為優(yōu)秀企業(yè)很難，有時長到10年才跑出一家好企業(yè)。然而，一般基金存續(xù)期5+2（指該基金的投資/封閉期為5年，退出期為2年）。“很少有基金可以長期陪跑被投項目。”
二是因為回報低。如果被投項目數(shù)據(jù)增長不明顯，估值就漲得更慢。“估值漲得慢，投資人怎么套現(xiàn)？最后能賺個利息錢都算賺的。更重要的是，因為常年虧損，同時又融不到錢的在線教育公司最終掛掉的還很多。”徐華表示。
除了投資人的信心，中小在線教育機構(gòu)對優(yōu)秀人才的引進計劃也將受影響。
徐華告訴‘子彈財經(jīng)’，很多優(yōu)秀人才在選擇加入一家在線教育公司之前，通常會了解它未來是否有上市的可能性以及何時能實現(xiàn)盈利等問題。
“如果公司長期虧損，后面投資人的錢又進不來，怎么能保證職業(yè)經(jīng)理人長期拿到高薪？頭部玩家還能靠頭部的影響力，招募一些優(yōu)秀人才，腰尾部玩家未來只會越來越難受。”徐華坦言。
在徐華看來，如果把時間線拉得更長，“機構(gòu)長期虧損或虧損不斷擴大”會引發(fā)較為嚴重的社會退款難問題。
一些在線教育企業(yè)因無法長期運營，又拿不到融資、面臨人才流失，最終導致服務(wù)跟不上。“要知道，很多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在線下并未設(shè)立主體公司，它不像線下分校停課關(guān)門，還可以通過門口堵截等方式維權(quán)，互聯(lián)網(wǎng)公司一旦跑路，家長們都沒地方維權(quán)。”徐華說道。
當然，“機構(gòu)長期虧損或虧損不斷擴大”也會進一步降低一級市場估值泡沫。“因為遲遲不能盈利意味著它的市值、市盈率等指標表現(xiàn)一般，最終傳導到一級市場，則表現(xiàn)為同行面臨估值打折的窘境。”徐華提道。
4、師資成本最高漲超50%
除了管理層異動、名師離開引發(fā)的內(nèi)憂，新東方在線還面臨成本急劇攀升的行業(yè)困境。
徐華介紹，在線教育企業(yè)成本主要分為營銷成本、老師課酬、員工成本和運維成本。其中，營銷成本所占比重最大。“處于發(fā)展期的在線教育機構(gòu)營銷費用占比至少60%。”老師課酬占比次之，達到30%。
此外，由于在線教育機構(gòu)通常會搭建自己的平臺，如果技術(shù)人員過多，會導致員工成本占比在20%以上。“跟你（在線教育機構(gòu)）搶技術(shù)人才的不止是同行，還有電商、游戲甚至區(qū)塊鏈等領(lǐng)域企業(yè)。”徐華表示。
與前三類成本不同，運維成本往往是容易被忽視的一塊成本。
“不卡、不動、不掉線。”徐華說這是他們在談及“如何保持老師直播穩(wěn)定性”經(jīng)常提到的7個字。
徐華透露，2015年他帶領(lǐng)的互聯(lián)網(wǎng)教育平臺團隊為了讓5萬名在線學員“不卡、不動、不掉線”，僅1年的運維費用便高達5000萬元。
“因為北方有網(wǎng)通、南方是電信、校園里面還有校園網(wǎng)——中國的網(wǎng)絡(luò)條件很奇怪，它不是一個統(tǒng)一的運營商，想保持跨網(wǎng)服務(wù)，就必須要建很多地方獨立服務(wù)器。甚至還有高并發(fā)數(shù)據(jù)，1個音頻接入、2個音頻同時對話，以及4個人等同時對話，它的成本不是簡單地翻4倍，而是幾何級別的上升。”
高并發(fā)數(shù)據(jù)帶來的幾何性的帶寬的占壓，使得在線教育機構(gòu)必須要有獨立的一些帶寬，以保持溝通交流的穩(wěn)定性。“更何況視頻，視頻有時還追求高清，所以運維成本也非常重，占比能達10%。”徐華表示。
他還特別提到，當在線教育機構(gòu)規(guī)模擴到一定程度后再往上走，需要承擔的成本會呈指數(shù)級增長。“你（在線教育機構(gòu)）規(guī)模小，可以不招技術(shù)團隊，用QQ或微信教學替代就行；也可以不買服務(wù)器，用市面上的第三方在線教育平臺替代即可；而一旦在線教育機構(gòu)要做大，專一來干這個事，成本立刻就上去了。”
事實上，相比去年，今年K12在線教育機構(gòu)在老師成本上的整體支出更高。
“一對一和小班課老師是拿不到百萬年薪的。”鄧智梁表示，目前年薪百萬的K12老師只有在線大班課主講老師和公開課講師。
以大班課老師為例，K12在線大班課主講老師的收入主要來源于固定課酬和續(xù)班獎勵兩部分。與去年相比，今年K12在線大班課主講老師的成本平均上漲10%左右。“有的主講老師成本漲幅不足10%，有的主講老師成本漲幅超過50%。”鄧智梁說道。
“現(xiàn)在挖這些人（老師）幾乎是天價，挖的成本都不是以10倍來增加。”徐華不禁感慨，十年前，年收入上百萬的老師可謂鳳毛麟角。然而，隨著在線教育受眾群體規(guī)模的不斷擴大，年薪百萬的老師并不鮮見。“以前開線下面授班，一個教室容納1000人就頂天了，但現(xiàn)在開個1000人的在線直播課很正常。”
除了老師成本，K12在線教育機構(gòu)在教研成本上的漲幅也極為明顯。
鄧智梁向‘子彈財經(jīng)’透露，比起去年，今年K12在線教育行業(yè)的教研成本平均漲幅在20%左右。“因為很多機構(gòu)增設(shè)了教研產(chǎn)品專員/經(jīng)理等崗位。”
在他的印象中，2020年以前很多K12線下機構(gòu)并不是特別重視教研產(chǎn)品。“因為線下老師直接面向?qū)W生與家長，家長聽完覺得好就買了。”
不過，今年之后，它們也開始做教研產(chǎn)品。畢竟現(xiàn)在沒有不做在線的機構(gòu)，而線上意味著老師跟家長及學生非面對面，機構(gòu)必須先讓家長了解整個可視化產(chǎn)品體系，后者認可后才會買單。
“機構(gòu)對于教研的重視程度越來越高。”鄧智梁表示，以前無論線上還是線下機構(gòu)更多拼的是流量和渠道，但當線上流量基本被騰訊系、頭條系壟斷后，各家獲客成本相差不大，唯一能做一些差異化出來的就剩教研產(chǎn)品。
5、結(jié)語
“含著金鑰匙出生”的新東方在線，依托新東方品牌、師資、資源等方面的加持，曾實現(xiàn)連續(xù)五年盈利，成為港股第一家在線教育企業(yè)。
經(jīng)歷管理層洗牌和名師流失，尚未完全恢復“元氣”的新東方在線又將在本月交出業(yè)績巨虧的成績單，而截至發(fā)稿前，新東方在線收跌，收報34.7港元/股，跌幅達7.34%，投資者似乎對其信心減弱。
從規(guī)模盈利到巨額虧損，新東方在線顯然沒打好手里早早拿到的“好牌”。除了新東方的加持，新東方在線還得學會“獨當一面”，唯有不斷構(gòu)建行業(yè)壁壘，鍛造自我造血能力，才有望扭轉(zhuǎn)當前虧損的不利局面。
來源：子彈財經(jīng) 黃燕華
共2頁 上一頁 [1] [2]
搜索更多: 新東方
