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毛利率提升、費(fèi)用下降推升凈利潤(rùn)
仔細(xì)研究發(fā)現(xiàn)，毛利率提升以及費(fèi)用端銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率下降均是藍(lán)月亮凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)的重要原因。
聆訊資料集顯示，藍(lán)月亮的毛利率由2017年的53.2%上升至2019年的64.2%。對(duì)于2019年毛利率的提升，公司表示主要原因?yàn)樵牧铣杀鞠陆怠⒏纳拼尕浐筒少?gòu)管理、提高生產(chǎn)效率以及高毛利率產(chǎn)品銷售增加。
圖3：2017-2019年藍(lán)月亮毛利率變化
與此同時(shí)，公司銷售及分銷開支金額雖然由2017年20.69億港元上升至2019年23.23億港元，但其占同期營(yíng)業(yè)收入的比例從36.74%下降至32.95%。此外，公司管理費(fèi)用率也由2017年的13.78%下降至2019年的10.61%。
上述因素綜合作用下，藍(lán)月亮2017年、2018年、2019年的凈利潤(rùn)率分別為1.5%、8.2%和15.3%，逐年上升。
藍(lán)月亮較快的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)很大程度上也受益于中國(guó)廣闊的市場(chǎng)空間。根據(jù)聆訊資料集披露，中國(guó)是全球最大的家庭清潔護(hù)理市場(chǎng)之一，相關(guān)市場(chǎng)規(guī)模從2015年的900億元上升至2019年的1108億元。不僅如此，公司還充分受益于居民從洗衣粉到洗衣液這一消費(fèi)行為變化趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)洗衣液零售銷售價(jià)值2015至2019年的復(fù)合增速達(dá)到13.1%，洗衣粉同期的零售銷售價(jià)值則呈逐年下降態(tài)勢(shì)。一增一減后，洗衣液在中國(guó)的市場(chǎng)滲透率由2015年的32%上升至2019年的44%。
留意營(yíng)收增速放緩等風(fēng)險(xiǎn)
藍(lán)月亮也面臨著一些風(fēng)險(xiǎn)，包括營(yíng)收增速放緩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈等。
公司2019年度的營(yíng)收增速為4.17%，較2018年度的20.17%明顯放緩。
此外，主營(yíng)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額與行業(yè)第二名差距較小，是藍(lán)月亮面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)的主要體現(xiàn)。
在國(guó)內(nèi)的洗衣液市場(chǎng)，前五大企業(yè)2019年的市場(chǎng)份額合計(jì)為81.4%，其中藍(lán)月亮以24.4%的份額位居第一，與第二名23.5%的市場(chǎng)份額差距不足1%。洗手液市場(chǎng)的情況類似，前兩名2019年的市場(chǎng)份額分別為17.4%和17.0%。
由此可見，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)、拉開與第二名的差距或?yàn)樗{(lán)月亮未來的兩個(gè)重要課題。（來源：面包財(cái)經(jīng)） 共2頁(yè) 上一頁(yè) [1] [2] 搜索更多: 藍(lán)月亮 |
