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來源：貝殼招股書
另一組數(shù)據(jù)顯示，2019年全年貝殼的平臺(tái)房產(chǎn)及租賃交易總額（GTV）高達(dá)約2.13萬億元，同比增幅84.5%，其中存量房交易部分12974億元，新房交易部分7476億元。截至2020年6月30日，貝殼找房平臺(tái)上已有超過4.2萬家商店和45.6萬名代理商。
來源：貝殼招股書
雖然，貝殼2年的發(fā)展取得一定的成績，但是，它的痛點(diǎn)依舊很明顯——“虧損”。
由于貝殼找房和鏈家在招股書中是綁在一起，沒有進(jìn)行詳分，但是把二者合在一起來看，整體也是很不理想。
據(jù)招股書，2017-2019年，貝殼實(shí)現(xiàn)的毛利潤分別為47.68億元、68.70億元、112.68億元，對應(yīng)的毛利率分別為18.7%、24.0%、24.5%；2020年一季度的毛利潤為5.02億元，與2019年同期20.99億元相比下降76.08%，毛利率更是從25.7%降至7.0%。
來源：貝殼招股書
此外2017-2019年，貝殼連續(xù)三年虧損。2017-2019年的凈虧損額分別為5.376億元、4.277億元、21.801億元，對應(yīng)的凈虧損率分別為2.1%、1.5%、4.7%。2020年一季度凈虧損額為12.31億元，凈虧損率達(dá)到17.3%。三年多的時(shí)間里虧損累計(jì)虧損了43.76億元。
針對，2020年一季度虧損率大幅上漲，貝殼在招股書中解釋，主要是受疫情影響，企業(yè)辦公室及線下門店都無法投入使用，貝殼找房平臺(tái)上的中介機(jī)構(gòu)經(jīng)營也遇到巨大阻礙。
此外，招股書還表明，預(yù)計(jì)未來會(huì)繼續(xù)產(chǎn)生大量成本和支出以進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)。這意味著，短期內(nèi)，貝殼大概率還將持續(xù)虧損。
而貝殼虧損的原因很大程度上更其成本構(gòu)成有關(guān)。
據(jù)招股書，貝殼的成本主要分為三部分，其中占比最大的為傭金及內(nèi)部報(bào)酬費(fèi)， 具體就是向協(xié)助完成交易的其他機(jī)構(gòu)及渠道支付的傭金，以及向中介及銷售人員支付的交易提成。
第二大塊為傭金分割，具體就是對協(xié)助完成交易的機(jī)構(gòu)和銷售渠道，貝殼將會(huì)向它們支付收入的總傭金中的一部分。
據(jù)招股書，2017-2019年，貝殼所支付的傭金及內(nèi)部報(bào)酬費(fèi)分別為156.63億元、157.68億元、194.44億元，在不斷地增長。
而這也就意味著，隨著貝殼的業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大增長，而相應(yīng)地傭金及內(nèi)部報(bào)酬費(fèi)也會(huì)增長，成本也會(huì)不斷增長。很大程度上越擴(kuò)張發(fā)展越虧損，除非找的新的平衡點(diǎn)。
所以綜合來看，貝殼雖然總交易額巨大，營收也較好，但是賺的也只是一部分傭金，面對龐大的成本支出時(shí)，盈利就要大打折扣。
從搶先貝殼赴美上市的房多多（DUO.NASDAQ）來看，股價(jià)整體一直是波瀾不驚，除了美東時(shí)間2020年6月9日的那次偶然。而后來者貝殼，能否講好故事打動(dòng)美國投資者呢？
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