將鏈家裝進來，左暉帶著貝殼赴美上市了！
7月24日晚間，貝殼正式向美國證券交易委員會（SEC）提交招股書，擬在紐交所掛牌上市，股票代碼為“BEKE”。
據(jù)招股書，貝殼此次赴美IPO，計劃募資不超過30億美元，承銷商包括高盛、摩根士丹利、華興資本等，若上市進程順利，有望成年度最大的中國企業(yè)赴美IPO項目。
從一次次的傳言、猜想到這次終于坐實。
GPLP犀牛財經(jīng)翻閱貝殼的招股書，在招股書中，附加了一封左暉致股東的一封信。在信中，左暉解釋：“為什么還是按原計劃啟動IPO進程而不是推遲一段時間，某種程度上也反映了我們這個團隊的特質(zhì)：我們尋求對內(nèi)歸因，盡量降低環(huán)境的干擾因子。我們更認為一個成功的IPO取決于公司的價值而非其他。”
來源：貝殼招股書
顯然，左暉對貝殼很自信。不過美國投資者是否認可呢？
早有上市準備
貝殼的上市，裝載著的是鏈家轉(zhuǎn)型和上市的夢！
根據(jù)招股書，貝殼旗下主要包括兩大平臺：鏈家和貝殼找房。鏈家是2002年成立的，距今發(fā)展了18年，貝殼找房是在鏈家18年基礎(chǔ)之上發(fā)展而來的，距今也就2年之久。
左暉曾經(jīng)說過，按照鏈家現(xiàn)有模式發(fā)展下去，迅速占領(lǐng)市場只是時間問題。但不管是在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，還是在對C端服務(wù)上，鏈家一定會碰到增長瓶頸，甚至可能在行業(yè)混亂的惡性競爭中受傷。
因此，2018年4月，貝殼找房從鏈家網(wǎng)脫胎而出，主體公司為天津小屋信息科技有限公司，實際控制人為左暉。貝殼找房著力于連接B端第三方經(jīng)紀中介和C端用戶的平臺業(yè)務(wù)，以實現(xiàn)數(shù)字化和線上化轉(zhuǎn)型。
市場上有傳言，貝殼的赴美上市或許跟鏈家在2016融資時的對賭協(xié)議有關(guān)。
據(jù)相關(guān)報道，2016年4月鏈家進行B輪融資時，左暉曾與投資人簽訂對賭協(xié)議，鏈家需要在5年內(nèi)完成IPO。否則投資人有權(quán)在任何時間按8%的單利率進行回購。
因此，2019年時，貝殼找房就在為鏈家系的上市做準備。
據(jù)天眼查顯示，2019年3月，鏈家發(fā)生股權(quán)變動，騰訊、百度、高瓴、萬科等22家投資人從鏈家撤出投資，公司注冊資本由2054.02萬元縮減33.99%至1355.82萬元，企業(yè)管理層也發(fā)生相應(yīng)變化。
部分股東變動 來源：天眼查
當時貝殼找房回應(yīng)，本次減資目的在于企業(yè)發(fā)展所需，原投資方在鏈家的股份將通過協(xié)議鏡像平移到貝殼找房。
而市場得解讀稱，貝殼找房將替代鏈家，承擔登陸資本市場的重任。
而后，根據(jù)投中網(wǎng)得數(shù)據(jù)，2019年7月18日，貝殼找房完成D輪融資12.00億美元，騰訊領(lǐng)投，高瓴、華興等跟投；2019年11月1日，貝殼找房完成D+輪融資15.00億美元，軟銀領(lǐng)投，高瓴、騰訊、紅杉等跟投。投后估值達140億美元。
既是運動員又是裁判
在招股書左暉致股東的信中，左暉認為，中國的房屋交易和服務(wù)行業(yè)仍處于“前工業(yè)化”階段，擁有足夠的空間和機會通過互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)進行轉(zhuǎn)型。
所謂的“前工業(yè)化”就是行業(yè)缺乏基本的規(guī)范和標準，支持行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施完全不具備，從業(yè)人員行為不規(guī)范且大量流失，消費者怨聲載道。
而根據(jù)左暉的設(shè)想，貝殼找房就是為了解決這些問題而誕生的。與鏈家的重資產(chǎn)化不同，貝殼找房的屬性是輕資產(chǎn)，更容易講出故事。
貝殼的主要業(yè)務(wù)是存量房交易、新房交易、其他新興業(yè)務(wù)，主要的收入來源是住房交易和服務(wù)的費用和傭金。
從貝殼的招股書來看，其業(yè)務(wù)模型，即“數(shù)據(jù)與技術(shù)驅(qū)動的線上運營網(wǎng)絡(luò)”和“以社區(qū)為中心的線下門店網(wǎng)絡(luò)”兩張網(wǎng)。
根據(jù)左暉的野心和夢想，貝殼找房有望建成中國最大的互聯(lián)網(wǎng)房產(chǎn)平臺，鏈家則成為貝殼找房平臺中最大的自營品牌，通吃線上線下。
這種“即當運動員，又干裁判”的想法，意味著讓中小品牌房產(chǎn)經(jīng)紀交出房產(chǎn)信息、客戶信息，還要上交服務(wù)費，必然引起行業(yè)內(nèi)競爭對手的強烈抵制。
相關(guān)業(yè)內(nèi)人士曾表示，這種即是運動員又是裁判的方式，在操作運行中，免不了貝殼會把最好的資源優(yōu)先給自己的新兒子——鏈家和德佑來做。而如果讓其他的入駐中介來做，貝殼自身只能賺一點平臺費而已。
于是，2018年6月，貝殼找房上線的3個月后，58同城（WUBA.NYSE）就聯(lián)合中原地產(chǎn)、我愛我家（000560.SZ）、21世紀不動產(chǎn)等多個房地產(chǎn)經(jīng)濟商，召開了“真房源”誓師大會，與“百分百真房源”的貝殼較量，共同抗擊貝殼。
貝殼的“痛點”——“虧損”
雖然有“反殼聯(lián)盟”的對抗，但是貝殼依舊在做。從做的結(jié)果來看，取得了一些成績。
據(jù)貝殼招股書，2017-2019年，貝殼的總收入分別為255.06億元、286.47億元、460.15億元，2020年一季度總收入為81.60億元。
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