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堅果類網(wǎng)紅“三只松鼠”剛剛過去上市一周年紀念日，但隨之而來的是懸在頭頂?shù)木揞~解禁。
7月13日，三只松鼠（300783.SZ）1.86億股首發(fā)限售股正式解禁，占總股本比例的46.38%。巨大的解禁壓力不是空穴來風(fēng)，前5天，即7月8日，公司第二大股東和第三大股東早早宣布減持行動。
《每日財報》注意到，7月8日，第二大股東NICE GROWTH LIMITED及其一致行動人GAO ZHENG CAPITAL LIMITED計劃減持不超過3609萬股，占總股本的9%，按當(dāng)天的收盤價估算，套現(xiàn)金額約為28.79億元。
第三大股東LT GROWTH INVESTMENT IX （HK）LIMITED緊隨其后，將計劃減持不超過3609萬股，占總股份的9%，按當(dāng)天的收盤價估算，套現(xiàn)金額約為27.88億元。
兩大股東減持共涉及7218萬股，占此輪解禁限售股的38.8%，合計套現(xiàn)金額約為56億元。不怪乎，三只松鼠股價從7月13日解禁日開始一路向下。
根據(jù)《每日財報》統(tǒng)計，自7月13日以來，三只松鼠股價下跌了12%。
雖說資本在上市后進行減持套現(xiàn)屬于正常操作，但還是會對三只松鼠在整個資本端引發(fā)比較大的波動，很容易使得股民對企業(yè)未來發(fā)展前景產(chǎn)生疑問。
增收不增利，毛利下降陷瓶頸
三只松鼠成立于2012年，主營業(yè)務(wù)為自有品牌休閑食品的研發(fā)、檢測、分裝及銷售，主要產(chǎn)品為炒貨食品、堅果、果干、烘焙、肉制品等休閑食品。2019年7月12日，三只松鼠在創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。
在外界看來，股東們爭相離場的一個重要因素，可能是三只松鼠利潤增長不容樂觀。
根據(jù)《每日財報》的統(tǒng)計，三只松鼠2017年-2019年的營收分別為55.54億元、70億元、101.73億，同比增幅為25.6%、26.0%、 45.3%。
而凈利潤增長幾乎停滯，近三年的凈利潤分別為3.02億元，3.03億元、2.39億，2019年同比2018年下滑超兩成，基本陷入瓶頸狀態(tài)。
2020年一季度，公司實現(xiàn)營收34.12億，同比增長19%；歸母凈利潤1.88億，又是同比下降24.58%。
《每日財報》進一步發(fā)現(xiàn)，三只松鼠毛利率更是在不斷下降，這源于銷售費用率上漲以及補助的減少。
2017年-2019年，三只松鼠的毛利率分別為28.92%、28.25%和27.8%，較上年分別下降了1.28%、0.67%、0.45%，遠低于同類競品。同期，三只松鼠的銷售費用率在逐年上漲，分別為19.36%、20.86%、22.59%。
依賴電商渠道埋隱患，競爭加劇
雖然電商渠道助力三只松鼠收獲了可喜的營收，但也暴露了其渠道單一的弊病。從招股書數(shù)據(jù)看，2016年-2018年，來自幾大電商平臺的營收占總主營業(yè)務(wù)收入的比重都在85%以上，具體為95.46%、93.92%、86.67%，其中通過天貓平臺實現(xiàn)的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為72.44%、66.97%和 57.26%。
線上渠道的過度依賴，導(dǎo)致其費用支出不斷攀升，沒有太多議價能力，進而使得三只松鼠盈利水平受限。所以公司嘗試線下布局，截至2019年底，三只松鼠有108家直營店，278家聯(lián)盟小店。
然而，線下渠道的推進似乎并沒有改變其依賴電商平臺的現(xiàn)狀。年報數(shù)據(jù)顯示，2019年，其通過第三方電商平臺實現(xiàn)的營收為98.69億元，占總營收的比重高達97%。
與此同時，三只松鼠面臨的行業(yè)競爭格局也在悄然發(fā)生變化。2020年，良品鋪子成功上市，首戰(zhàn)瞄準(zhǔn)了新零售，一口氣新設(shè)4家子公司，加快全部布局；百草味也被百事收購嫁入豪門，兩個主要競爭對手的實力都得到了強化，三只松鼠或面臨更大挑戰(zhàn)。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 三只松鼠 |
