2019年天沃科技流動(dòng)負(fù)債同比增長(zhǎng)12.57%，非流動(dòng)負(fù)債同比增長(zhǎng)235.03%，資產(chǎn)負(fù)債率由上年83.15%進(jìn)一步上升至85.86%，高負(fù)債導(dǎo)致利息費(fèi)用為4.90億元，是同期凈利潤(rùn)的11.56倍，高額的利息費(fèi)用嚴(yán)重侵蝕了凈利潤(rùn)
營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)39.99%，凈利潤(rùn)卻同比下降43.18%——蘇州天沃科技股份有限公司（下稱天沃科技，002564.SZ）2019年兩項(xiàng)數(shù)據(jù)的強(qiáng)烈反差，將其背后主要推手——高負(fù)債被置于了聚光燈之下。
《投資時(shí)報(bào)》研究員留意到，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年天沃科技總負(fù)債較2018年大增27.06%，其中長(zhǎng)期借款在一年中增長(zhǎng)接近6倍，增加近40億元，整體資產(chǎn)負(fù)債率進(jìn)一步提升至85.86%的高位。
高負(fù)債激增，同時(shí)推升財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)50.79%，其中利息費(fèi)用高達(dá)4.90億元，同比增長(zhǎng)62.69%，系同期凈利潤(rùn)（4239.19萬元）的11.56倍，高額的利息費(fèi)用嚴(yán)重侵蝕了天沃科技凈利潤(rùn)。
對(duì)此情形，深交所7月2日向天沃科技下發(fā)年報(bào)問詢函，質(zhì)疑其是否存在短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并要求天沃科技詳細(xì)說明為降低資產(chǎn)負(fù)債率、減少利息費(fèi)用擬采取的具體措施。
天沃科技最新披露的一季報(bào)顯示，2020年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.11億元，同比下降53.89%；凈利潤(rùn)虧損1.92億元，去年同期則為盈利1222.29萬元。尤其引人注目的是，營(yíng)收凈利雙降的同時(shí)，財(cái)務(wù)費(fèi)用卻在上升，今年一季度這一數(shù)據(jù)為1.36億元，較去年同期增長(zhǎng)31%。
對(duì)于一季度的虧損，天沃科技稱，全國(guó)各地實(shí)施嚴(yán)格的疫情防控措施，人員流動(dòng)及物流受限，導(dǎo)致現(xiàn)場(chǎng)施工及生產(chǎn)制造復(fù)工延遲，營(yíng)業(yè)收入大幅減少，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)相應(yīng)減少。那么疫情之后，上述數(shù)據(jù)能否有所改觀？
天沃科技資產(chǎn)負(fù)債率變化情況（單位：%）
數(shù)據(jù)來源：Wind
利息費(fèi)用是凈利11.56倍
天沃科技一筆短期借款的展期過程，頗為曲折。
2018年8月，天沃科技與上海電氣集團(tuán)股份有限公司（包括其下屬公司及其關(guān)聯(lián)方）（下稱上海電氣）分別簽訂《借款合同》及其附屬合同，金額共計(jì)20億元，借款期限為6個(gè)月；2019年2月22日，天沃科技與上海電氣簽訂借款展期協(xié)議，展期12個(gè)月；2020年2月22日，天沃科技再與上海電氣簽訂借款展期協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，此筆向上海電氣20億元的借款，再次展期12個(gè)月。由此，原借款期限與展期期限之和為30個(gè)月。
公告顯示，上海電氣直接持有天沃科技15.24%股份，通過表決權(quán)委托的形式，取得15.10%股份的表決權(quán)，合計(jì)為30.34%股權(quán)的表決權(quán)，為天沃科技控股股東。
在年報(bào)中，天沃科技表示，在資金支持方面，由于行業(yè)特點(diǎn)，天沃科技現(xiàn)有業(yè)務(wù)對(duì)資金需求較大。為進(jìn)一步推動(dòng)天沃科技做強(qiáng)做優(yōu)，上海電氣為公司提供了借款、授信擔(dān)保額度支持，有利于天沃科技實(shí)現(xiàn)降低資金成本與加快市場(chǎng)開拓的目標(biāo)。
雖然對(duì)這筆20億元短期借款不斷展期，天沃科技稱不會(huì)影響公司獨(dú)立性，不會(huì)因履行合同而對(duì)合同對(duì)方形成依賴，但是，從此筆20億元借款不斷展期可以看出，該公司近兩年資金緊張的狀況。
事實(shí)上，從年報(bào)負(fù)債方面的多項(xiàng)細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)及變化進(jìn)一步可見，天沃科技2019年負(fù)債明顯增長(zhǎng)，由此帶來的高額利息費(fèi)用侵蝕其凈利潤(rùn)的窘困愈加明顯。正是由此，令深交所7月2日下發(fā)的年報(bào)問詢函中，首個(gè)質(zhì)疑就指向天沃科技是否存在短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
年報(bào)顯示，截止2019年末，天沃科技流動(dòng)負(fù)債為226.35億元，同比增長(zhǎng)12.57%，其中，短期借款62.69億元，1年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款5.86億元，1年內(nèi)到期的長(zhǎng)期應(yīng)付款7.28億元；流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)主力來自應(yīng)付賬款（95.92億元）和合同負(fù)債（33.5億元），同比分別大幅增長(zhǎng)60.55%和43.84%。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，2019年天沃科技的非流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)大于流動(dòng)負(fù)債。數(shù)據(jù)顯示，截至2019年末，天沃科技非流動(dòng)負(fù)債為46.92億元，同比增長(zhǎng)235.03%；增長(zhǎng)主要系長(zhǎng)期借款（多達(dá)46.30億元），而年初僅為6.66億元，同比增長(zhǎng)595.22%；長(zhǎng)期借款占總資產(chǎn)比例也由年初的2.45%猛增至年末14.55%。
長(zhǎng)期借款一年中增長(zhǎng)接近6倍，增加近40億元，這些新增長(zhǎng)期借款的具體用途是什么？是否必要？
《投資時(shí)報(bào)》研究員同時(shí)留意到，流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債攜手大增，致天沃科技2019年末負(fù)債合計(jì)達(dá)到273.27億元，較2018年末的215.07億元大增27.06%，金額增加達(dá)到58.20億元。
同時(shí)期天沃科技的資產(chǎn)增幅僅為23.05%，不及負(fù)債增長(zhǎng)，由此，天沃科技2019年的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到85.86%，較2018年末83.15%進(jìn)一步上升。
負(fù)債增多，財(cái)務(wù)費(fèi)用不可避免有了較大幅度的提升，而較高的利息支出給天沃科技的經(jīng)營(yíng)帶來了負(fù)擔(dān)，制約了其盈利能力。
年報(bào)顯示，2019年天沃科技財(cái)務(wù)費(fèi)用為5.01億元，同比增長(zhǎng)50.79%，其中利息費(fèi)用高達(dá)4.90億元，同比增長(zhǎng)62.69%，是同期凈利潤(rùn)（4239.19萬元）的11.56倍，高額的利息費(fèi)用嚴(yán)重侵蝕著天沃科技凈利潤(rùn)。為此，深交所要求天沃科技詳細(xì)說明為降低資產(chǎn)負(fù)債率、減少利息費(fèi)用擬采取的具體措施。
此外，2019年資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)中，其他應(yīng)收款、預(yù)付賬款的異常情形亦引發(fā)關(guān)注。
年報(bào)顯示，2019年末，天沃科技的其他應(yīng)收款為18.14億元，較2018年末增長(zhǎng)218.70%，其中“保證金及押金”項(xiàng)目為16.85億元，同比增長(zhǎng)350.80%；預(yù)付賬款為29.62億元，同比增長(zhǎng)39.96%。
其他應(yīng)收款中“保證金及押金”項(xiàng)目、預(yù)付賬款大幅增長(zhǎng)是否合理？是否存在關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用的情況？
天沃科技營(yíng)業(yè)總收入及增長(zhǎng)率（單位：億元）
數(shù)據(jù)來源：Wind共2頁 [1] [2] 下一頁
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