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然而，2020年，受疫情因素影響，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，社交場(chǎng)景被動(dòng)暫停、延緩，消費(fèi)需求收縮明顯，這對(duì)白酒行業(yè)整體需求造成不確定性，而順鑫農(nóng)業(yè)的白酒業(yè)務(wù)也受到了一定不利影響。
2020年第一季度，順鑫農(nóng)業(yè)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)不到3.53億元，與去年不到4.29億元相比，降幅在18%以內(nèi)。
同期，順鑫農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~竟為負(fù)數(shù)，約為-8.58億元，與2019年第一季度2.37億元相比，降幅在463%左右。
東吳證券在研報(bào)中表示，牛欄山酒廠在全國(guó)范圍內(nèi)春節(jié)期間及疫后低端酒發(fā)貨節(jié)奏穩(wěn)定，但北京等地區(qū)餐飲渠道消費(fèi)抑制下白酒高端化進(jìn)程受阻，拖累白酒收入，預(yù)計(jì)順鑫農(nóng)業(yè)2020年第一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要由豬肉業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)，白酒業(yè)務(wù)考慮預(yù)收款變化后小幅下滑。
不過，根據(jù)渠道調(diào)研，疫情對(duì)順鑫農(nóng)業(yè)2020 年的白酒業(yè)務(wù)影響有限，一是支柱產(chǎn)品白牛二聚焦家庭飲用場(chǎng)景；二是以白牛二主打的外埠市場(chǎng)復(fù)蘇較快；三是北京市場(chǎng)雖中高端產(chǎn)品受到?jīng)_擊，但2019 年缺貨明顯，疫情下公司可以通過聚焦產(chǎn)能、合理調(diào)貨實(shí)現(xiàn)供需平衡。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年，順鑫農(nóng)業(yè)的白酒業(yè)務(wù)毛利率為48.08%，較上年下降1.55個(gè)百分點(diǎn)，雖然仍處在較高水平，但又下滑的跡象。
2019年，牛欄山酒廠的白酒銷售均價(jià)較上年下降3.76%至14.34元/升，主要系全國(guó)化進(jìn)程中低端酒銷量占比提升所致。
《五谷財(cái)經(jīng)》獲悉，牛欄山酒廠的白酒銷售定價(jià)及結(jié)算方式仍為結(jié)合白酒產(chǎn)品的生產(chǎn)成本及銷售費(fèi)用與經(jīng)銷商協(xié)商制定出廠價(jià)格。
為了提高盈利水平，2020年初，牛欄山酒廠對(duì)旗下產(chǎn)品進(jìn)行大規(guī)模提價(jià)，其中主力大單品白牛二提價(jià)約6%，料將一定程度緩解全國(guó)化過程中費(fèi)用增加和中低檔產(chǎn)品占比提高對(duì)業(yè)績(jī)的壓力。
對(duì)此，中信證券在研報(bào)中表示，未來牛欄山酒廠將繼續(xù)貫徹落實(shí)“深分銷、調(diào)結(jié)構(gòu)、樹樣板”戰(zhàn)略思路，通過打造“1+4+N”樣板市場(chǎng)，持續(xù)推進(jìn)全國(guó)化布局，進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額，逐步兌現(xiàn)長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯。
2020年疫情加劇光瓶酒行業(yè)現(xiàn)金流壓力，或?qū)⒓铀僦行∑髽I(yè)出清，集中度有望提升，作為光瓶酒龍頭，順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務(wù)（牛欄酒廠）在規(guī)模、品牌、管理上優(yōu)勢(shì)明顯，有望進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額。
正如國(guó)開證券所言，雖然短期受疫情影響，業(yè)績(jī)將有所承壓，但作為民酒龍頭，順鑫農(nóng)業(yè)白酒業(yè)務(wù)（牛欄山酒廠）的市占率、盈利能力持續(xù)提升的邏輯并未改變。（來源：五谷財(cái)經(jīng)） 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 順鑫農(nóng)業(yè) |
