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私有化或?yàn)楦奖闳谫Y
據(jù)《財(cái)經(jīng)涂鴉》了解，2019年，雖然中國(guó)金茂的收入增長(zhǎng)12%，但整體銷售毛利率卻從2018年的38%下滑至2019年的29%。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)還顯示，截止2019年底，中國(guó)金茂有息負(fù)債達(dá)到960億元，其中一年內(nèi)到期的債務(wù)達(dá)到267億元，而公司賬面的現(xiàn)金及等價(jià)物僅有172億元，償債壓力明顯。
來源：公司公告
標(biāo)普指出，金茂酒店在上海擁有金茂大廈，在中國(guó)擁有其他八家豪華酒店資產(chǎn)，總公允價(jià)值估計(jì)超過200億元，私有化將使中國(guó)金茂更容易將這些資產(chǎn)抵押進(jìn)行融資。
安信國(guó)際認(rèn)為，私有化將可解除商業(yè)信托對(duì)酒店資產(chǎn)的鎖定。酒店資產(chǎn)若以抵押貸款作融資，其融資成本將低于金茂酒店平均之收益率。雖然私有化會(huì)提高金茂凈杠桿比率，但加上公司龐大的土儲(chǔ)規(guī)模和央企背景，仍然看好金茂的中長(zhǎng)期發(fā)展。
不過，美銀證券發(fā)表研報(bào)指，中國(guó)金茂以逾30%溢價(jià)私有化金茂酒店，背后缺乏良好的財(cái)務(wù)回報(bào)潛力和足夠的商業(yè)理由，加上2020財(cái)年業(yè)務(wù)或有大部分來自一次性收益，業(yè)績(jī)前景不明朗，因此將金茂的評(píng)級(jí)由“買入”下調(diào)至“中性”。
中國(guó)金茂是中國(guó)中化集團(tuán)旗下房地產(chǎn)和酒店板塊的平臺(tái)企業(yè)，今年1-5月，中國(guó)金茂累計(jì)全口徑銷售額為652.3億元，累計(jì)同比增長(zhǎng)19.8%。
中國(guó)金茂在209年年報(bào)中指出，從酒店市場(chǎng)來看，2019年國(guó)內(nèi)旅游人數(shù)與收入增速放 緩，從外部影響了酒店行業(yè)狀況。酒店業(yè)景氣指數(shù)在連續(xù)下跌至2013年下半年以來的最低值。縱觀全國(guó)酒店，除個(gè)別區(qū)域外，業(yè)績(jī)?nèi)�下跌。在酒店供給長(zhǎng)期平穩(wěn)增長(zhǎng)但需求增速回落下，供需結(jié)構(gòu)的不平衡影響了酒店入住率和每房可售收入下滑。其中高端飯店供需失衡進(jìn)一步加劇，未來該細(xì)分市場(chǎng)將持續(xù)承壓。
對(duì)于2020年的發(fā)展戰(zhàn)略，中國(guó)金茂認(rèn)為，2020年初突發(fā)的新冠病毒疫情還在持續(xù)， 國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)充滿變數(shù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。對(duì)應(yīng)到房地產(chǎn)行業(yè)，“房住不炒”仍是調(diào)控主導(dǎo)方向，隨著各城市穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策陸續(xù)推出，支持土地供應(yīng)、合理購(gòu)房需求釋放的金融及財(cái)稅政策力度進(jìn)一步加大，公司將不斷夯實(shí)城市運(yùn)營(yíng)商定位，豐富以城市運(yùn)營(yíng)為核心的業(yè)務(wù)模式，持續(xù)推動(dòng)戰(zhàn)略執(zhí)行體系落地。
來源：財(cái)經(jīng)涂鴉 夏天天 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 金茂酒店 |
