容百科技發(fā)布2019年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.90億元，同比增加37.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8741.66萬(wàn)元，同比下降58.94%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為5644.09萬(wàn)元，同比下降72.16%。同時(shí)，公司計(jì)劃向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.90元（含稅）。
公司主要從事鋰電池正極材料及其前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括 NCM523、NCM622、NCM811、NCA 等系列三元正極材料及其前驅(qū)體。三元正極材料主要用于鋰電池的制造，并主要應(yīng)用于新能源汽車動(dòng)力電池、儲(chǔ)能設(shè)備及電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。
增收不增利 期間費(fèi)用大增
報(bào)告期內(nèi)，容百科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)變動(dòng)背離。
具體到數(shù)據(jù)，2019年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.90億元，同比增長(zhǎng)37.76%；公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.86億元，同比下降59.03%，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為8741.66萬(wàn)元，同比下降58.94%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為5644.09萬(wàn)元，同比下降72.16%。
來(lái)源：2019年年度鷹眼預(yù)警
對(duì)于業(yè)績(jī)的變動(dòng)，從行業(yè)結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司的主要行業(yè)為鋰電行業(yè)，該行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.67億，同比增長(zhǎng)35.93%，營(yíng)業(yè)成本為34.75億元，同比增長(zhǎng)39.78%，毛利率為14.57%，同比下降2.36個(gè)百分點(diǎn)。
值得一提的是，公司仍披露產(chǎn)品銷售收入存在增長(zhǎng)放緩甚至同比下降的風(fēng)險(xiǎn)。受我國(guó)新能源汽車補(bǔ)貼政策退坡等因素影響，國(guó)內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷量自 2019 年下半年起出現(xiàn)了同比下降的情況，并至 2020 年一季度受新冠疫情影響，新能源汽車產(chǎn)銷量的同比下降幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，此前保持了多年持續(xù)、快速增長(zhǎng)的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)出現(xiàn)顯著波動(dòng)。在該行業(yè)背景下，動(dòng)力型三元鋰電池行業(yè)存在市場(chǎng)需求增長(zhǎng)放緩的情況，公司產(chǎn)品銷售收入存在增長(zhǎng)放緩甚至同比下降的風(fēng)險(xiǎn)。
從期間費(fèi)用來(lái)看，公司本期的總體期間費(fèi)用同比上年增長(zhǎng)25.01%，其中系公司加大新產(chǎn)品研發(fā)投入所致，研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.65億元，同比增長(zhǎng)37.59%。
公司也披露出公司期間費(fèi)用增加的風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，未來(lái)在新產(chǎn)能建設(shè)、新產(chǎn)品開發(fā)、新市場(chǎng)拓展以及新業(yè)務(wù)布局上需要充足資金支撐公司業(yè)務(wù)發(fā)展，并且隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，銷售、管理成本均有所提高，財(cái)務(wù)費(fèi)用也將增加，將會(huì)對(duì)公司盈利能力造成一定影響。
現(xiàn)金流存變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 第一大客戶收入占比近50%
2019年，公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流由2018年的-5.43億元增長(zhǎng)至1.17億元，同比增長(zhǎng)121.64%。雖然現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)為正，但公司依然表示存在轉(zhuǎn)負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。
2018年，一方面是因?yàn)楣緲I(yè)務(wù)快速發(fā)展，應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模逐年增長(zhǎng)，銷售回款與采購(gòu)付款具有不同信用期；另一方面，公司與客戶主要采取銀行承兌匯票結(jié)算，銷售貨款的票據(jù)回款未計(jì)入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入，從而導(dǎo)致凈現(xiàn)金流為負(fù)。而2019 年，公司通過(guò)客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化、客戶信用等級(jí)管理、應(yīng)收賬款管理等措施，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額為正，情況已獲得較大改善。
但如果未來(lái)公司應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)情況以及客戶付款方式發(fā)生不利變化，公司仍存在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司的應(yīng)收賬款為8.76億元，占營(yíng)業(yè)收入的21%。
來(lái)源：2019年年度鷹眼預(yù)警
需要注意，報(bào)告期內(nèi)，公司發(fā)生了比克電池單項(xiàng)計(jì)提較大金額應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的情況，公司客戶普遍存在超過(guò)信用期付款的情況，致使期末應(yīng)收賬款余額較高。此外，2020年1月以來(lái)，受新冠疫情影響，公司下游客戶經(jīng)營(yíng)及償付能力的不確定性加大，公司存在進(jìn)一步加強(qiáng)計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的風(fēng)險(xiǎn)。若未來(lái)若客戶的經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生重大不利變化，公司相應(yīng)增加計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額，將對(duì)當(dāng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大不利影響。
報(bào)告期內(nèi)，容百科技的客商較為集中。公司前五名客戶銷售額33.88億元，占年度銷售總額80.86%；前五名供應(yīng)商采購(gòu)額19.90億元，占年度采購(gòu)總額60.53%；
公司對(duì)前五大客戶的銷售占營(yíng)業(yè)收入的比例相對(duì)較高，解釋為主要系由于公司客戶多為新能源鋰電池行業(yè)龍頭企業(yè)，且下游動(dòng)力電池與新能源汽車行業(yè)的集中度較高，導(dǎo)致公司客戶相對(duì)集中。
鷹眼預(yù)警也顯示到，報(bào)告期內(nèi)，公司的客戶過(guò)于集中，且需警惕供應(yīng)商過(guò)度依賴風(fēng)險(xiǎn)。
來(lái)源：2019年年度鷹眼預(yù)警
2016年至2018年，容百科技對(duì)前五大客戶銷售額占營(yíng)收總額比重分別為60.40%、61.28%、52.79%，客戶集中度較高但還算穩(wěn)定。然后，據(jù)年報(bào)顯示，公司2019年對(duì)前五大客戶銷售額占營(yíng)收總額比重飆升至80.86%。
2019年對(duì)第一大客戶的銷售額從6.40億元增長(zhǎng)至20.60億元，占營(yíng)收比重從21.06%上升至49.14%，增長(zhǎng)14.20億元。需要說(shuō)明的是，容百科技2019年度營(yíng)收總額較2018年也才增長(zhǎng)11.48億元，第一大客戶的貢獻(xiàn)度過(guò)大。（文/上市公司研究院財(cái)報(bào)鷹眼 子兀）
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