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年報顯示，截至2019年末，復(fù)星醫(yī)藥通過設(shè)立或投資取得的子公司有9家，非同一控制下企業(yè)合并取得的子公司有24家。同時，復(fù)星醫(yī)藥還有1家合營企業(yè)復(fù)星凱特，18家聯(lián)營企業(yè)。這些企業(yè)，一起構(gòu)成了復(fù)星醫(yī)藥龐大的醫(yī)療投資網(wǎng)絡(luò)。
90億元商譽壓頂
持續(xù)近十年的并購之后，復(fù)星醫(yī)藥逐漸成為一家高商譽的上市公司。截至2020年一季度末，復(fù)星醫(yī)藥商譽已達90.94億元，位列A股醫(yī)藥上市公司第二，僅次于上海醫(yī)藥的107.9億元。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，復(fù)星醫(yī)藥的商譽由19筆資產(chǎn)構(gòu)成，既包含了國內(nèi)資產(chǎn)，也有海外資產(chǎn)。對于這些收購資產(chǎn)，其在2019年年報僅披露了其中兩項的經(jīng)營狀況，分別為Gland Pharma Limited（下稱“Gland Pharma”）和錦州奧鴻藥業(yè)有限責(zé)任公司（下稱“奧鴻藥業(yè)”）。
記者注意到，正是這兩筆資產(chǎn)的收購，使復(fù)星醫(yī)藥商譽大幅激增。此前復(fù)星醫(yī)藥的商譽僅有個位數(shù)，而2011年收購奧鴻藥業(yè)后，其商譽余額同比增長368%至15.85億元。2017年，收購Gland Pharma 74%的股權(quán)后，復(fù)星醫(yī)藥的商譽從2016年的34.74億元猛增到84.64億元，同比增長144%。
被并購的奧鴻藥業(yè)經(jīng)過多年的經(jīng)營，業(yè)績不增反減。2019年，該公司核心產(chǎn)品小牛血清去蛋白注射液（商品名“奧德金”）被納入重點監(jiān)控目錄，從而為復(fù)星醫(yī)藥的頻繁收購埋下第一顆“雷”。 2019年，復(fù)星醫(yī)藥對奧鴻藥業(yè)計提了6000萬元的商譽減值準(zhǔn)備。
前幾年，隨著復(fù)星醫(yī)藥的瘋狂并購，其股價一路狂飆，于2017年底市值首次突破千億元。彼時，復(fù)星國際聯(lián)席總裁、復(fù)星醫(yī)藥董事長陳啟宇對外聲稱，“中國藥企離千億美元市值并不遙遠，中國現(xiàn)在追趕速度很快，接下來五到八年，或一定的周期，千億美元的全球醫(yī)藥企業(yè)，中國會有兩、三家，這個可能性是存在的。”
不過，僅一年時間，即2018年年底復(fù)星醫(yī)藥市值驟然跌至579億元，直到現(xiàn)在都未能重返藥企千億市值俱樂部。
相較于A股市場中的“醫(yī)藥一哥”恒瑞醫(yī)藥來看，雙方營收、凈利規(guī)模相差不大。但恒瑞醫(yī)藥在2016年市值首次突破千億元后，股價便一路高歌猛進。現(xiàn)如今該公司市值已突破4千億元，而復(fù)星醫(yī)藥市值還不到800億元，還不足恒瑞醫(yī)藥的五分之一。
從市值表現(xiàn)看，投資帶來的業(yè)績變化，并不能支撐一家醫(yī)藥公司股價常年飄紅。加上頻繁變動的高管，復(fù)星醫(yī)藥將如何重回千億俱樂部？截至記者發(fā)稿時，尚未收到復(fù)星醫(yī)藥的回復(fù)。
來源：國際金融報 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 復(fù)星醫(yī)藥 |
