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值得注意的是，牧原股份2019年Q1凈利潤還是虧損5.41億元；而Q2凈利潤從虧損飆升至3.85億元，Q3和Q4凈利潤分別為15.43億元和47.27億元。
對應市場的情況來看，2019年生豬養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷了前所未有的變化與起伏：Q1全行業(yè)受到非洲豬瘟疫情的影響，生豬銷售價格極度低迷；Q2開始，市場供需形勢發(fā)生變化，生豬價格開始恢復性上漲；Q3供需缺口進一步加大，生豬價格出現(xiàn)加速上漲；Q4生豬價格創(chuàng)下歷史高點后有所回落，但仍維持在高位。
“豬周期”難破解
盡管牧原股份2020年Q1凈利潤大漲，但是Q2以來豬肉價格持續(xù)下降，將會對公司營收將產(chǎn)生影響。對于目前豬價下跌的原因，牧原集團在5月18日召開的股東大會中解釋為，需求端仍然較弱，恢復需求需要一個過程；供應端豬價下跌接近成本線，引發(fā)恐慌性拋售；進口量較去年同期上升70-80%，導致供給出現(xiàn)階段性增加。連平告訴《華夏時報》記者，我國養(yǎng)殖業(yè)目前最大的問題是規(guī)模化程度低。2019年規(guī)模最大的八家養(yǎng)殖企業(yè)生豬合計出欄4499.93萬頭，僅占全國生豬總出欄量的8.27%。
盡管近年來規(guī)�；潭扔兴嵘�，但供應端仍以散養(yǎng)為主。所以行業(yè)對于豬肉價格特別敏感，價格下降會引起恐慌性拋售；價格上漲會導致非理性投入，沒有規(guī)模化將很難走出“豬周期”。
牧原股份年報里指出，規(guī)模養(yǎng)殖將是長期趨勢。近年來牧原股份一直在擴大生產(chǎn)規(guī)模。
2019年報主要資產(chǎn)重大變化里顯示：為擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，在建工程較期初增加133.65%；預付款項較期初增加 447.63%；生產(chǎn)性生物資產(chǎn)較期初增加 162.45%。同時還引入華能貴誠信托有限公司等機構籌措資金。
快速擴大規(guī)模導致高負債會成為牧原股份的一大隱憂。
牧原股份負債占資產(chǎn)比率為40%，在行業(yè)中屬于負債較高的企業(yè)。該指標在畜禽養(yǎng)殖行業(yè)中位數(shù)是28.3%，行業(yè)第二的溫氏股份，該指標為28.6%。2018年至2019年，牧原股份的短期借款均在40億以上，長期負債均在10億以上。年報解釋為由于生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴大使得負債增加；另外，2019年，牧原股份在建工程金額為85.99億元；應付賬款加應付票據(jù)為84.57億元。
馬光遠告訴《華夏時報》記者，破解“豬周期”需要大幅提升規(guī)�；B(yǎng)殖程度。但是強周期公司高負債快速擴張，又非�？简炂髽I(yè)的財務把控能力。如果遭遇產(chǎn)能過剩，將是非常危險的事情。就此問題記者聯(lián)系牧原股份董秘辦公室，截止發(fā)稿未收到回復。牧原股份能否走出“豬周期”怪圈，我們拭目以待。
來源：華夏時報 記者 于娜 見習記者 王瑜 北京報道 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: 牧原股份 |
