黑天鵝給在線教育帶來的利好還沒來得及消化，并購就先來了。
好未來在2020財年Q4和全年業(yè)績報告中，披露達成了一項協(xié)議，將為一家一對一在線英語教育品牌注入1040萬美元的現(xiàn)金，以換取該企業(yè)的股權(quán)。據(jù)36氪報道，這一在線英語品牌正是DaDa英語，雙方實際上是在談收購事宜，收購估值在2億人民幣左右，而這次注資的1040萬美金則是為了收購?fù)顿Y人手里的股份。目前該消息官方尚未確認。
DaDa英語一度被認為是在線英語的二號玩家、VIPKID的勁敵，在被好未來收購前，已經(jīng)經(jīng)歷了六輪融資，其中不乏華平投資、涌鏵投資、老虎環(huán)球基金等資本巨鱷。巔峰時期，其營收與估值上都可與VIPKID一較高下。
制圖 / 燃財經(jīng)
C輪時，DaDa已經(jīng)獲得了好未來和老虎環(huán)球基金的1億美元投資，而到了D輪更是直接融到了2.55億美元，但如果好未來的收購估值是2億元人民幣，相當于低價賤賣。DaDa如今的選擇，所有人猜中了開頭，但沒猜中結(jié)局。
事實上，在線英語發(fā)展了近七年，巔峰時有將近30多個品牌機構(gòu)同時競爭。在近乎白熱化的賽跑中，市場資源和流量逐漸向頭部集中，出現(xiàn)了一批相對成熟的玩家，VIPKID、51Talk、iTutorGroup、DaDa英語等。
然而，近年來行業(yè)投融資遇冷，燒錢買流量to VC的模式難以為繼。自2018年以來，政策對在線教育的監(jiān)管不斷加強，整個行業(yè)也走到了十字路口，步入了中場戰(zhàn)事。其中，依賴燒錢獲客的機構(gòu)失去了資本的持續(xù)供血，在沒有打磨好產(chǎn)品模型和獲客模型的情況下，多家面臨著資金鏈斷裂、破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險；巨頭們的日子也不好過，iTutorGroup、滬江等頭部企業(yè)，已走到融資尾聲、籌備上市的關(guān)頭，但IPO上市之路屢次受阻；而二級市場已經(jīng)不再愿意為高估值故事買單，虧損流血上市的51Talk在沒有轉(zhuǎn)型找到正確的商業(yè)模式前，也數(shù)次跌破發(fā)行價、估值旁落。
即便是估值上百億元的在線教育巨頭VIPKID也惶惶不安，自2018年后尋求融資的步伐愈加坎坷，數(shù)次被媒體爆出融資暫停。據(jù)晚點LatePost報道，在最新一輪融資中，騰訊甚至擱置了兩個月的融資進度用以調(diào)查其營業(yè)數(shù)據(jù)。拿到融資后，VIPKID也不能輕松，投資人對VIPKID的盈利能力提出了要求，要保規(guī)模保質(zhì)量，還要開辟新賽道。
或許這也是DaDa英語接受并入好未來的原因之一。在線英語規(guī)模不經(jīng)濟的魔咒一直未斷，目前整個行業(yè)尚處于摸索盈利模式的階段，疫情過后，VIPKID們又將何去何從？
燒錢獲客，資本催熟后的困局
多位業(yè)內(nèi)人士對燃財經(jīng)表示，DaDa英語去年就在運營方面出現(xiàn)了一些問題。
“近年來，DaDa擴張?zhí)�，品控沒做好，流量投了不少，但續(xù)費不高，單科模型越做越差，已經(jīng)接近破產(chǎn)清算了。”一位業(yè)內(nèi)人士透露：“但是因為它涉及到的股東眾多，前期也有大量的學(xué)生還在上課，如果不賣掉，而是破產(chǎn)清算可能會影響更大。再加上是好未來投資的，才最終被收購了。”
作為最早一批崛起的在線英語機構(gòu)，DaDa英語很大程度上代表了在線英語的興衰變化。
2013年，4G牌照正式發(fā)布，自此移動互聯(lián)網(wǎng)拓寬了在線教育的使用場景，其中在線英語由于在線口語的交互需求強而迅速崛起。DaDa英語也在這一時期成立。彼時資本看到市場利好，紛紛入場，短短幾年的時間，整個在線英語賽道蓬勃興起。
有數(shù)據(jù)顯示，在線少兒英語市場規(guī)模從2013年的7.1億元增長到2018年的38.6億元，增長了5.4倍；用戶規(guī)模從2013年的126.9萬人增長到2018年的601.5萬人，增長了4.7倍。2013-2018 年間，僅VIPKID、iTutorGroup、DaDa、51Talk四家機構(gòu)，融資總額就超過了150億元人民幣。
資本催熟了教育圈的龐然大物，高估值與快速融資的背后，卻也隱藏著巨大的泡沫。
首先是，早期投資人更為看重在線英語機構(gòu)的規(guī)模和擴張速度。
“在線教育行業(yè)發(fā)展早期，當時投資人的邏輯很簡單，第一把它當成消費品來看，第二就是看中了在線教育的滲透率，認為在萬億級的教培市場里，在線教育未來能占到20%-50%的滲透率。”多鯨資本創(chuàng)始合伙人姚玉飛對燃財經(jīng)表示。
他認為，在這其中，尤其是在線英語一對一增長最快，從數(shù)字來看，一兩年內(nèi)的增長可達五倍、八倍甚至十倍以上。這對投資人而言，特別是對沒有投過教培的投資人而言，增速是非�？斓�。
而在線英語剛剛興起時，多是通過大量營銷投放獲取流量，且在線英語產(chǎn)品可替代性強、遷移成本低、用戶留存時間短，因此續(xù)費困難，也就是說，需要公司持續(xù)燒錢獲客。這從2019年暑期的一場營銷大戰(zhàn)便可窺見一斑。
彼時，不止在線英語機構(gòu)，各大K12在線教育機構(gòu)也紛紛入局，上演了一場接近40億元的瘋狂營銷大戰(zhàn)。據(jù)36氪報道，其中，學(xué)而思網(wǎng)校的市場投放達10億元左右，猿輔導(dǎo)及作業(yè)幫約為4-5億元。
今年盡管受疫情影響，在線教育行業(yè)的營銷大戰(zhàn)仍在繼續(xù)。“作業(yè)幫”近期成為中國女排在教育領(lǐng)域全球獨家代言合作伙伴。另一邊網(wǎng)易有道旗下的K12網(wǎng)校有道精品課，也迅速宣布郎平成為品牌代言人。
伴隨著流量大戰(zhàn)，整個行業(yè)的獲客成本不斷抬升。在去年12月的一次公開露面中，VIPKID創(chuàng)始人、CEO米雯娟坦言，目前VIPKID個別獲客成本高達8000-10000元，單個獲客成本平均也將近4000元。
這也是整個行業(yè)的痼疾——獲客成本高企，營銷費用甚至超出整體營收，機構(gòu)難以實現(xiàn)規(guī)�；�。
其次，很長一段時間里，包括DaDa英語在內(nèi)，在線英語賽道的玩法是這樣的：靠燒錢換取高增長——通過高增長獲得更高的估值——融到更多的錢——繼續(xù)燒錢。這一模式在資本利好時期可以持續(xù)，一旦遇到外部因素變化，高估值的泡沫很容易被戳破。
2019年7月，教育部發(fā)布《關(guān)于規(guī)范校外線上培訓(xùn)的實施意見》要求校外線上培訓(xùn)：按課時收費的，每科不得一次性收取超過60課時的費用；按培訓(xùn)周期收費的，不得一次性收取時間跨度超過3個月的費用。
政策監(jiān)管下，整個教育行業(yè)的投融資速度不斷放緩。數(shù)據(jù)顯示，2019年教育行業(yè)完成339起融資，較2018年同比下降42%，融資總金額下降36%。2020年的形勢更為嚴峻，第一季度僅完成了66起融資，對比去年同期的126起，投融資數(shù)量近乎腰斬。
共2頁 [1] [2] 下一頁
搜索更多: DaDa英語
